A bolsa de valores acaba de eliminar 800 mil milhões de dólares em valor, à medida que o consenso de que “a IA está a dominar o mundo” se torna amplamente aceite. Esta perspetiva é tão evidente que operações baseadas no que parece “óbvio” raramente resultam.
Este cenário apocalíptico propaga-se porque ativa instintos profundos. Enquadra a IA não como uma ferramenta de produtividade, mas como um desestabilizador macroeconómico—desencadeando um ciclo de retroalimentação negativa: despedimentos reduzem o consumo, o consumo reduzido impulsiona mais automatização, e a automatização acelera novos despedimentos.
A realidade é que a IA não é apenas uma funcionalidade de software ou um potenciador de eficiência. Trata-se de um choque de capacidades abrangente, que impacta simultaneamente todos os fluxos de trabalho administrativos. Ao contrário de qualquer revolução anterior, a IA está a tornar-se competente em “tudo” ao mesmo tempo.
Mas e se o cenário apocalíptico estiver errado? Assume que a procura é fixa, que os ganhos de produtividade não expandem os mercados e que a adaptação não consegue superar a disrupção.
Consideramos que existe um caminho alternativo gravemente subestimado. Sinais que parecem indícios de colapso sistémico precoce—como os “takedowns” da Anthropic—podem, na verdade, indicar o início da maior expansão de produtividade da história.
Antes de aprofundar, guarde este artigo e volte a consultá-lo ao longo dos próximos 12 meses. Embora a análise seguinte não seja inevitável, é fundamental recordar que a humanidade encontra sempre formas de recuperar—e os mercados livres corrigem-se sistematicamente.
Os “Takedowns” da Anthropic São Reais
Não podemos ignorar o mercado. A Anthropic está a transformar o mundo através do Claude, e empresas do Fortune 500 perderam centenas de mil milhões em valor de mercado.
Esta história já se repetiu várias vezes em 2026: a Anthropic lança uma nova ferramenta de IA, o Claude faz avanços significativos em programação e automatização de fluxos de trabalho, e em poucas horas, o mercado do setor-alvo colapsa.
Se não tem acompanhado, eis alguns exemplos:
Reações do mercado de ações aos anúncios do Claude
- A IBM ($IBM) teve o seu pior dia desde outubro de 2000 após a Anthropic anunciar que o Claude pode simplificar código COBOL.
- A Adobe ($ADBE) caiu 30% desde o início do ano, à medida que a IA generativa comprime fluxos de trabalho criativos.
- O setor de cibersegurança colapsou após o lançamento do “Claude Code Security”.
Nos exemplos acima, as ações da CrowdStrike ($CRWD) caíram quase imediatamente após o Claude anunciar o “Claude Code Security”.
Às 13:00 ET de 20 de fevereiro, o Claude lançou o “Claude Code Security”, uma ferramenta automatizada de IA que analisa bases de código em busca de vulnerabilidades.
Apenas dois dias de negociação depois, a CrowdStrike ($CRWD) perdeu 20 mil milhões de dólares em valor de mercado após o anúncio.
Estas reações não são irracionais. O mercado está a refletir a compressão de lucros em tempo real. Quando a IA replica tarefas dos trabalhadores, o poder de fixação de preços passa para os compradores. Este é um impacto direto e muito real.
A commoditização não é colapso. É a forma como a tecnologia reduz custos e amplia o acesso—os PCs commoditizaram a computação, a internet commoditizou a distribuição, a cloud commoditizou a infraestrutura, e a IA está a commoditizar a cognição.
Os fluxos de trabalho tradicionais verão, sem dúvida, compressão de margens. A verdadeira questão é se os custos cognitivos mais baixos provocam colapso económico ou permitem uma expansão explosiva.
O “Doom Loop” Assume Procura Fixa
Os pessimistas criam um modelo linear simplificado: a IA evolui, as empresas cortam postos de trabalho e salários, o poder de compra diminui, as empresas investem novamente em IA para proteger os lucros, e o ciclo repete-se. Isto pressupõe uma economia estagnada.
A história demonstra o contrário. Quando os custos de produção colapsam, a procura raramente permanece estável—expande-se. À medida que os custos de computação caíram, não consumimos apenas a mesma computação a preços mais baixos. Consumimos exponencialmente mais e criámos indústrias completamente novas.
Como se mostra abaixo, os PCs atuais são 99,9% mais baratos do que em 1980.
Legenda: Tendência de preços de PCs, 1980–2015
A IA reduz custos em todos os setores, e quando os custos de serviço descem, o poder de compra aumenta independentemente do crescimento salarial.
O doom loop só prevalece se a IA substituir mão de obra sem expandir materialmente a procura. Se a computação barata e a produtividade criarem novas categorias de consumo e atividade económica, o otimismo prevalece.
O Verdadeiro Choque É o Colapso de Preços, Não o Desemprego
É mais fácil para investidores venderem a narrativa “óbvia” dos despedimentos, mas a compressão de preços que está a ocorrer no setor dos serviços é a história principal. O trabalho intelectual é caro porque o conhecimento é escasso—um facto simples, mas verdadeiro. Quando o conhecimento se torna abundante, os preços do trabalho intelectual caem.
Considere a administração médica, documentação legal, entrega de impostos, verificações de conformidade, produção de marketing, programação básica, atendimento ao cliente e tutoria educacional. Estes serviços absorvem recursos económicos massivos porque exigem atenção humana qualificada. A IA reduz o custo marginal dessa atenção.
Como se mostra abaixo, o setor de serviços dos EUA contribui com quase 80% do PIB dos EUA.
Se os custos operacionais caírem, as pequenas empresas tornam-se mais acessíveis; se os custos de serviço descerem, mais famílias participam. Em muitos aspetos, o avanço da IA atua como um “corte de impostos” invisível.
Empresas dependentes de trabalho cognitivo de elevado custo podem sofrer, mas a economia em geral beneficia de menor inflação nos serviços e maior poder de compra real.
Do “Ghost GDP” ao “Abundance GDP”
Os argumentos dos pessimistas baseiam-se no “Ghost GDP”—output visível nos dados, mas que não beneficia as famílias. O contraponto otimista é o “Abundance GDP”, onde o crescimento do output se combina com custos de vida mais baixos.
O “Abundance GDP” não exige que os rendimentos nominais disparem; exige que os preços caiam mais rápido do que os rendimentos. Se a IA reduzir os custos dos serviços essenciais para muitos, mesmo com um crescimento salarial mais lento, os ganhos reais aumentam. As melhorias de produtividade não desaparecem—são transmitidas através de preços mais baixos.
Isso pode explicar porque a produtividade superou o crescimento salarial durante mais de 70 anos:
A internet, eletricidade, fabrico em massa e antibióticos expandiram o output e reduziram custos, apesar de transições disruptivas e voláteis. Retrospectivamente, estas mudanças melhoraram permanentemente os padrões de vida.
Uma sociedade que passa menos tempo a navegar sistemas complexos e a pagar por serviços redundantes torna-se funcionalmente mais rica.
Os Mercados Laborais Estão a Reestruturar-se, Não a Desaparecer
A IA afeta desproporcionadamente empregos administrativos, que impulsionam o consumo discricionário e a procura por habitação. Isto é verdade, especialmente tendo em conta a grande disparidade de riqueza.
No entanto, a IA enfrenta desafios maiores na destreza física e identidade humana. Ofícios qualificados, cuidados de saúde práticos, fabrico avançado e indústrias baseadas na experiência mantêm procura estrutural. Muitas vezes, a IA complementa, em vez de substituir, estas funções.
Mais importante ainda, a IA reduz a barreira ao empreendedorismo. Quando a contabilidade, marketing, suporte e programação podem ser automatizados, criar uma pequena empresa torna-se mais fácil. Somos otimistas quanto às pequenas empresas.
Na verdade, a eliminação de barreiras de entrada pela IA pode ajudar a abordar a disparidade de riqueza atual.
A internet eliminou algumas categorias de emprego, mas criou outras novas. A IA pode seguir um padrão semelhante—comprimindo certas funções administrativas enquanto expande a participação económica autónoma noutras áreas.
Continuando com a compilação modular da Parte 3 (secção final). Esta secção examina a evolução dos modelos de negócio SaaS, a reconfiguração do mercado pela IA, dados reais de produtividade e um aspeto negligenciado: como a abundância impulsionada pela IA pode reduzir conflitos globais.
A “Morte” da Narrativa SaaS
A IA está claramente a pressionar os modelos de negócio SaaS (Software as a Service) tradicionais. As equipas de procurement negociam de forma mais agressiva e alguns produtos de software de nicho enfrentam desafios estruturais. Mas o SaaS é apenas um mecanismo de entrega—não o destino final da criação de valor.
A próxima geração de software será adaptativa, orientada por agentes, baseada em resultados e profundamente integrada. Os vencedores não serão fornecedores de ferramentas estáticas, mas aqueles que melhor se adaptarem à mudança.
Cada mudança tecnológica reorganiza a stack, e empresas que fixam preços em fluxos de trabalho estáticos terão dificuldades. As que detêm dados, confiança, capacidade de computação, energia e validação podem prosperar.
A compressão de margens numa camada não significa o colapso da economia digital—sinaliza transformação.
A IA Reestrutura os Mercados de Negócio
Os pessimistas argumentam que o comércio agentico destruirá intermediários e eliminará taxas. Em certa medida, é verdade. À medida que a fricção diminui, extrair taxas torna-se mais difícil.
Como se mostra abaixo, mesmo antes da IA atingir o estado atual, os volumes de negociação de stablecoin estavam a disparar. Porquê? Os mercados favorecem sempre a eficiência.
A fricção sistémica reduzida aumenta o volume de transações. Quando a descoberta de preços melhora e os custos de transação descem, ocorre mais atividade económica. Isto é uma tendência positiva.
Os agentes que atuam em nome dos consumidores podem comprimir os lucros das plataformas baseadas no “hábito”, mas podem simultaneamente impulsionar a procura ao reduzir custos de pesquisa e aumentar a eficiência.
A Produtividade É a Variável Fundamental
Em última análise, a produtividade determina resultados otimistas. Se a IA proporcionar ganhos sustentados em saúde, administração pública, logística, fabrico e otimização energética, a humanidade beneficia e as barreiras de entrada caem.
Mesmo um crescimento sustentado de produtividade de 1–2% gera efeitos de capitalização massivos ao longo de uma década.
As mudanças macroeconómicas impulsionadas pela IA já produziram algumas das melhores oportunidades de investimento da história. É esta área que temos estudado exaustivamente para nos mantermos à frente.
Como se mostra abaixo, a produtividade já está a acelerar sob influência da IA. No terceiro trimestre de 2025, o crescimento da produtividade laboral nos EUA atingiu o ritmo mais forte em dois anos:
Os pessimistas assumem que os ganhos de produtividade fluem inteiramente para os construtores de modelos de IA e não se traduzem em benefícios mais amplos. Os otimistas acreditam que a compressão de preços e novos mercados distribuirão os ganhos de forma mais ampla.
A Abundância Reduz Conflitos, Não Apenas Custos
Um dos impactos menos discutidos da abundância impulsionada pela IA é a geopolítica. Durante grande parte da história moderna, as guerras foram travadas por recursos escassos: energia, alimentos, rotas comerciais, capacidade industrial, mão de obra e tecnologia. Quando os recursos são limitados e o crescimento parece de soma nula, as nações competem. A abundância muda tudo.
Se a IA reduzir materialmente os custos de produção de energia, design de fabrico, logística e serviços, o bolo económico global cresce. À medida que a produtividade aumenta e os custos marginais caem, o crescimento económico torna-se menos dependente de tirar vantagem dos outros. Isto pode acabar com guerras e inaugurar a era mais pacífica da história humana.
O mesmo aplica-se às guerras económicas—como a guerra comercial anual que estamos a viver atualmente.
As tarifas são ferramentas para proteger indústrias nacionais da competição de custos num mundo de recursos limitados. Mas se a IA colapsar os custos de produção em todo o lado, para que servem as tarifas? Num ambiente de abundância elevada, o protecionismo torna-se economicamente ineficiente.
Historicamente, períodos de avanços tecnológicos rápidos tendem a reduzir conflitos globais. A expansão industrial pós-Segunda Guerra Mundial reduziu o incentivo para grandes potências se confrontarem diretamente.
A abundância impulsionada pela IA pode acelerar esta dinâmica. Se a gestão energética for mais eficiente, as cadeias de abastecimento forem mais resilientes e a produção for localizada através da automatização, as nações tornam-se menos vulneráveis. À medida que a segurança económica aumenta, a agressão geopolítica torna-se menos racional.
O resultado mais otimista da IA não é apenas maior produtividade ou índices bolsistas—é um mundo onde o crescimento económico deixa de ser de soma nula.
Conclusão: E Se o Mundo Não Acabar?
A IA amplifica resultados. Se as instituições não se adaptarem, amplifica vulnerabilidades; se a produtividade superar a disrupção, amplifica a prosperidade.
Os “takedowns” da Anthropic são sinais de que os fluxos de trabalho estão a ser reprecificados e o trabalho cognitivo está a tornar-se barato—uma transformação clara.
Mas transformação não é colapso. Todas as grandes revoluções tecnológicas pareceram disruptivas no início.
A possibilidade mais subestimada hoje não é a utopia—é a abundância. A IA pode comprimir rendas, reduzir fricção e reestruturar mercados laborais, mas também pode proporcionar a maior expansão real de produtividade da história moderna.
A diferença entre uma “crise global de inteligência” e um “boom global de inteligência” não é capacidade, mas adaptação.
E o mundo encontra sempre formas de se adaptar.
Em última análise, quem mantiver objetividade e seguir processos em tempos de volatilidade está a entrar no melhor ambiente de negociação da história.
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