A 20 de janeiro, a Noble — cadeia de aplicações Cosmos dedicada a stablecoins — revelou que vai abandonar o ecossistema Cosmos para operar numa rede EVM L1 independente. O lançamento da Noble EVM está marcado para 18 de março, com a equipa a garantir o suporte às blockchains Cosmos no curto prazo. Após a transição, a stablecoin proprietária USDN da Noble será elemento central da EVM L1, enquanto o token NOBLE assumirá o papel de ativo de governança, ligando diretamente as decisões do protocolo e o valor à utilização da stablecoin em toda a rede.
Fonte da imagem: Noble Twitter
Pouco depois, o fundador da Cosmos respondeu, sublinhando que a transformação da Noble não representa um abandono da visão Cosmos, mas sim a realização do seu princípio fundamental: soberania e interoperabilidade. A migração da Noble não corta o laço ao Cosmos Hub. Pelo contrário, através do protocolo IBC v2, a nova Noble EVM tornará-se uma ponte essencial entre o ecossistema EVM e a economia Cosmos. Destacou: “Entramos numa era em que a liquidez, e não as cadeias, é o foco central.”
Porque é que o principal projeto de stablecoin da Cosmos optou por sair?
A Noble é um dos projetos de infraestrutura de stablecoin mais relevantes do Cosmos. Emite USDC da Circle de forma nativa para Cosmos, distribuindo USDC com segurança e fluidez para mais de 50 cadeias via IBC, tendo ultrapassado 22 mil milhões de dólares em transações.
A presença da Noble deu ao Cosmos vantagem competitiva em stablecoins nativas, eliminando riscos de confiança das pontes externas.
Por que motivo a Noble está a migrar? As razões oficiais são inequívocas:
O ecossistema EVM domina amplamente. Mais de 75% do mercado de stablecoins opera em cadeias EVM. Programadores, ferramentas, carteiras e dApps estão todos concentrados na EVM. Dado que a Noble quer ser a “infraestrutura L1 de stablecoin”, tem de seguir o capital e os utilizadores.
A stack EVM é mais acessível para programadores. Oferece ferramentas maduras — Solidity, Remix, Hardhat — e facilita a integração com protocolos como Uniswap e Aave. Embora o Cosmos SDK seja potente, a sua curva de aprendizagem e a escassez de ferramentas são desvantagens claras.
A EVM proporciona desempenho superior e casos de uso reais. A Noble EVM visa latência inferior a um segundo para pagamentos, finanças embutidas, comércio inteligente, FX e outros. Embora o consenso Tendermint do Cosmos seja robusto, a stack EVM está mais preparada para cadeias de pagamentos generalistas.
A Noble segue uma visão estratégica. Em vez de ser apenas um “player utilitário” no Cosmos, quer tornar-se uma Layer 1 independente de alto desempenho para stablecoins, competindo com outras cadeias públicas.
Em resumo, a Noble votou com os pés. O Cosmos foi a base de lançamento, mas a EVM é o caminho para escalar.
A saída da Noble esvazia a vitalidade do Cosmos
A Noble é o único “supergigante” do Cosmos. Nos últimos 30 dias, o volume de transações IBC da Noble atingiu 93,84 milhões de dólares — 1,8 vezes mais do que a Osmosis (50,06 milhões de dólares). Entre as 110 Zones ligadas via Cosmos IBC, a Noble domina a liquidez.
Fonte da imagem: MAP OF ZONES
A Noble é a “torneira” do capital institucional. A Osmosis processa quase 900 000 transações, enquanto a Noble apenas 73 000. Isto significa que o valor médio por transação na Noble é muito superior, servindo liquidação institucional de stablecoins e grandes distribuições — não swaps de retalho.
Embora o IBC ligue 110 Zones, só 85 permanecem ativas — ou seja, 23% das cadeias já estão inativas. A liquidez está fortemente concentrada nas quatro principais cadeias, e os projetos fora do top 10 viram os volumes mensais descer para a casa dos milhões de dólares. A atividade de retalho no ecossistema está fortemente reduzida.
O Cosmos Hub tem cerca de 30 000 utilizadores ativos mensais — seis vezes mais do que os 5 000 da Noble — mas o fluxo de capital vai para a Noble. A maioria dos utilizadores Cosmos está em staking ou inativa no Hub, enquanto quase todo o valor de stablecoin circula na Noble.
IBC: O coração do Cosmos e motor da “Internet das Blockchains”
A narrativa central do Cosmos é a “Internet das Blockchains”, concretizada pelo protocolo Inter-Blockchain Communication (IBC).
O IBC é a inovação emblemática do Cosmos. Permite que cadeias independentes e soberanas comuniquem e transfiram ativos com segurança e sem confiança — tal como o TCP/IP para a internet. As principais características incluem:
Confiança minimizada: recorre a clientes leves para verificar o estado das cadeias contraparte, eliminando necessidade de ativos custodiados ou pontes multisig.
Conectividade permissionless: qualquer pessoa pode criar canais, permitindo transferências de tokens, Interchain Accounts, Interchain Queries, entre outros.
Universalidade: não está limitado pelo mecanismo de consenso — já liga mais de 110 cadeias (segundo o Map of Zones) e até abrange cadeias não-Cosmos como Ethereum e Optimism.
O IBC é altamente seguro, nunca sofreu grandes exploits e já processou dezenas de mil milhões de dólares em transferências. Mesmo com debate sobre outros componentes Cosmos, o IBC é uma das soluções de interoperabilidade líderes no setor.
No entanto, a migração da Noble revela o dilema do IBC: liga o mundo, mas não retém projetos. No final, todos querem dominar como uma única cadeia EVM.
O êxodo: projetos Cosmos extintos ou migrados em 2025–2026
Entre 2025 e início de 2026, o ecossistema Cosmos sofreu uma vaga significativa de encerramentos e saídas de projetos.
Primeiro, os projetos que cessaram totalmente operações — a maioria já colapsou em 2025, restando apenas desilusão comunitária e tentativas pontuais de manutenção.
A Penumbra, cadeia de privacidade, encerrou por completo, com a equipa a abandonar. Embora a comunidade mantenha a cadeia de forma residual, está praticamente abandonada — um caso clássico de “cadeia morta”. A Pryzm também encerrou e a Comdex e Kujira seguiram o mesmo destino, com o colapso da Kujira a arrastar subprojetos como Fusion e Levana, quebrando a cadeia do ecossistema DeFi.
A Stride encerrou oficialmente; Quasar e Tower terminaram em sequência; Picasso/Composable colapsou, bloqueando ativos SOL em pontes e deixando utilizadores sem nada. Drop abandonou o TGE e encerrou, Milkyway fechou, Demex não recuperou após um hack, e Evmos está praticamente extinta.
Estes projetos cobriam DEX, lending, privacidade, NFT e outros. As causas principais: crescimento débil, receitas insuficientes, saída de equipas e os efeitos prolongados do colapso da Terra.
Paralelamente, alguns projetos optaram por migrar da stack Cosmos — um golpe profundo para a narrativa Cosmos. Para lá da Noble, a Sei decidiu na atualização SIP-3 abandonar a arquitetura dual-stack, planeando manter apenas a cadeia EVM até meados de 2026.
Akash está a migrar para Solana; Elys, pStake, Jackal, Omniflix e outros mudam para Base; Stargaze tornou-se cadeia independente e planeia migrar para Cosmos Hub; Shade Protocol (agora Feather) migrou primeiro para Sei e pode vir a adotar EVM no futuro.
A razão principal destas migrações é evidente: as ferramentas de desenvolvimento, liquidez e dimensão de mercado da EVM superam largamente as do Cosmos. As equipas seguem o capital e a oportunidade.
Alguns projetos não desapareceram, mas entraram em modo de manutenção ou redirecionaram recursos, com progresso significativamente reduzido.
A Osmosis está agora em manutenção — tokenomics e outras atualizações continuam, mas os recursos da equipa mudaram e a atividade caiu drasticamente. Astroport está igualmente estagnada. Após a equipa Axelar ser adquirida pela Circle, a influência do projeto original diminuiu. Estes projetos foram pilares do DeFi Cosmos, mas agora refletem a contração do ecossistema.
A Mantra foi restruturada (despedimentos e otimização de custos em janeiro de 2026) e sofreu uma queda do token OM (quase 99%), mas o projeto prossegue. A migração OM ERC-20 decorre, com RWA vaults, launchpad e outras funcionalidades em desenvolvimento, e continuará como RWA EVM L1 compatível com IBC.
Além disso, vários DEX — Wynd, Hopers, Junoswap, Loop, TerraSwap e outros — encerraram entre 2024–2025. O DeFi de retalho praticamente desapareceu, restando apenas instituições e setores RWA.
O MAP OF ZONES mostra que o IBC liga 110 cadeias, mas o tráfego está concentrado nas principais (Noble, Osmosis, Cosmos Hub). Se a liquidez da Noble partir, a atividade do ecossistema irá deteriorar-se ainda mais.
Apesar dos esforços do roadmap Cosmos 2026 para reverter o declínio com compatibilidade EVM e melhorias de desempenho, a saída da Noble evidencia uma realidade dura: perante a liquidez, as narrativas técnicas raramente bastam.
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