Em 2026, a ‘Privacidade’ destaca-se como uma das grandes tendências. Com o aumento da influência dos agentes institucionais no universo cripto, a privacidade tornou-se um elemento técnico essencial para aproximar a blockchain da atividade empresarial real.
Principais conclusões
- A transparência, principal vantagem da blockchain, pode expor segredos comerciais e estratégias de investimento, representando riscos significativos para as empresas.
- Modelos de privacidade totalmente anónimos, como o Monero, não cumprem requisitos de KYC e AML, sendo impróprios para entidades reguladas.
- As instituições financeiras necessitam de privacidade seletiva, capaz de proteger dados das transações e, simultaneamente, garantir compatibilidade com a supervisão regulatória.
- As instituições financeiras enfrentam o desafio de integrar-se nos mercados Web3 abertos para expandir operações.
1. Porque é fundamental a privacidade na blockchain?
A transparência é uma das características centrais da blockchain. Qualquer pessoa pode consultar transações on-chain em tempo real, identificando remetente, destinatário, valor e momento da operação.
No contexto institucional, esta transparência levanta desafios evidentes. Imagine que o mercado consegue observar o valor transferido pela Nvidia para a Samsung Electronics ou o momento exato em que um hedge fund investe capital. Esta visibilidade altera substancialmente a dinâmica concorrencial.
O grau de exposição de dados tolerado por particulares é diferente do aceitável por empresas e instituições financeiras. Os históricos de transações empresariais e os timings de investimento institucional são informações altamente sensíveis.
Por conseguinte, não é realista esperar que instituições atuem em blockchains onde toda a atividade está exposta. Para estes agentes, um sistema sem privacidade é uma abstração com pouca relevância prática.
2. Tipos de privacidade na blockchain
A privacidade na blockchain divide-se habitualmente em duas categorias:
- privacidade totalmente anónima
- privacidade seletiva
A diferença essencial reside na possibilidade de divulgar informação quando outra parte exige verificação.
2.1. Privacidade totalmente anónima
Privacidade totalmente anónima significa, em termos simples, ocultar todos os dados.
O remetente, o destinatário e o valor da transação são ocultados. Este modelo contrasta com as blockchains tradicionais, que privilegiam a transparência.
O objetivo dos sistemas de anonimato total é proteger contra a vigilância de terceiros. Não permitem divulgação seletiva, impedindo que observadores externos acedam a qualquer informação relevante.
A imagem mostra registos de transações em Monero, exemplo de privacidade totalmente anónima. Ao contrário das blockchains transparentes, não são visíveis detalhes como valores transferidos ou contrapartes.
Dois aspetos justificam a classificação como modelo totalmente anónimo:
- Total de saída: O livro-razão apresenta o valor como “confidencial” em vez de um número concreto. A transação é registada, mas o conteúdo é indecifrável.
- Tamanho do anel: Embora haja um único remetente, o registo mistura a operação com várias transações fictícias, dando a impressão de múltiplos intervenientes.
Estes mecanismos garantem opacidade total dos dados transacionais para qualquer observador externo.
2.2. Privacidade seletiva
A privacidade seletiva parte de um princípio distinto. As transações são públicas por defeito, mas o utilizador pode optar por tornar determinadas operações privadas, recorrendo a endereços com privacidade ativada.
O Zcash é um exemplo paradigmático. Ao iniciar uma transação, o utilizador escolhe entre dois tipos de endereço:
- Endereço transparente: Todos os dados da transação são públicos, tal como em Bitcoin.
- Endereço protegido: Os detalhes da transação são encriptados e ocultados.
A imagem ilustra os elementos que o Zcash pode encriptar ao utilizar endereços protegidos. As transações para endereços protegidos ficam registadas na blockchain, mas o conteúdo permanece encriptado.
Apesar de ser visível que ocorreu uma transação, os seguintes dados são ocultados:
- Tipo de endereço: Utilizam-se endereços protegidos (Z) em vez de transparentes (T).
- Registo da transação: O livro-razão confirma a ocorrência da operação.
- Montante, remetente, destinatário: Todos os dados são encriptados e inacessíveis externamente.
- Acesso de visualização: Apenas quem recebe uma chave de visualização pode consultar os detalhes da transação.
Este é o princípio da privacidade seletiva. As transações mantêm-se registadas on-chain, mas o utilizador controla quem pode aceder ao conteúdo. Se necessário, pode partilhar uma chave de visualização para comprovar detalhes da operação a outra parte, mantendo terceiros sem acesso.
3. Porque as instituições financeiras privilegiam a privacidade seletiva
A maioria das instituições financeiras está sujeita a obrigações de Know Your Customer (KYC) e Anti-Money Laundering (AML) em todas as operações. Devem conservar dados transacionais internamente e responder prontamente a pedidos de reguladores ou supervisores.
Em ambientes de privacidade totalmente anónima, todos os dados das transações ficam irremediavelmente ocultos. Como não podem ser acedidos ou divulgados, as instituições ficam impossibilitadas de cumprir exigências de conformidade.
A Canton Network, adotada pela Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), já é utilizada por mais de 400 empresas e instituições.
Em contrapartida, o Zcash, apesar de ser um projeto de privacidade seletiva, regista uma adoção institucional limitada.
O que justifica esta diferença?
O Zcash oferece privacidade seletiva, mas o utilizador não pode escolher que informação divulgar; tem de optar entre mostrar ou ocultar toda a transação.
Por exemplo, numa operação em que “A envia 100$ a B”, o Zcash não permite esconder apenas o valor; ou se oculta toda a transação ou se revela tudo.
Nas transações institucionais, diferentes intervenientes necessitam de diferentes dados. Nem todos os participantes precisam de aceder ao conjunto de informações. Porém, o modelo do Zcash obriga a uma escolha binária entre exposição total e privacidade total, o que não se adequa aos fluxos institucionais.
O Canton permite gerir os dados da transação em componentes separados. Se um regulador pedir apenas o valor entre A e B, o Canton possibilita à instituição fornecer apenas esse dado específico. Esta funcionalidade é assegurada por Daml, a linguagem de smart contracts do Canton Network.
Outras razões para a adoção do Canton pelas instituições estão detalhadas em investigações anteriores sobre Canton.
4. Blockchains de privacidade na era institucional
As blockchains de privacidade evoluíram para responder às novas exigências do mercado.
Os primeiros projetos, como o Monero, foram concebidos para garantir o anonimato individual. Com a entrada de empresas e instituições financeiras nos ambientes blockchain, o conceito de privacidade alterou-se.
Privacidade já não significa tornar todas as transações invisíveis. O objetivo passou a ser proteger as operações e, ao mesmo tempo, cumprir requisitos regulatórios.
Esta evolução justifica a ascensão de modelos de privacidade seletiva como o Canton Network. O que as instituições procuram não é apenas tecnologia de privacidade, mas uma infraestrutura adaptada aos fluxos reais das transações financeiras.
Face a estas necessidades, continuam a surgir projetos de privacidade orientados para instituições. No futuro, o fator diferenciador será a capacidade de aplicar tecnologia de privacidade em ambientes transacionais reais.
Poderão surgir alternativas de privacidade em oposição à tendência institucional atual. No curto prazo, contudo, a evolução das blockchains de privacidade deverá manter-se centrada nas operações institucionais.
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