O potencial a longo prazo do Bitcoin continua subvalorizado
Matt Hougan, Chief Investment Officer da Bitwise Asset Management, voltou a reforçar recentemente a sua visão para o preço do Bitcoin no longo prazo. Defende que, considerando o mercado global de reserva de valor, um preço futuro de 1 milhão de dólares para o Bitcoin não é irrealista.
No seu memorando de investimento, "How Bitcoin Gets to $1 Million", Hougan sublinha que muitos investidores subvalorizam o potencial do Bitcoin, sobretudo por ignorarem a expansão contínua do mercado de reserva de valor.
Mercado global de reserva de valor aproxima-se dos 38 biliões de dólares
(Fonte: Matt_Hougan)
Segundo a análise de Hougan, o mercado global de reserva de valor está agora perto dos 38 biliões de dólares. Deste montante:
- O mercado do ouro representa aproximadamente 36 biliões de dólares
- O mercado do Bitcoin equivale a cerca de 1,4 biliões de dólares
Isto significa que a quota do Bitcoin permanece inferior a 4%. Para atingir 1 milhão de dólares por Bitcoin, o ativo teria, em teoria, de captar mais de metade do mercado. Hougan considera que projetar preços futuros apenas com base na dimensão atual do mercado provavelmente subestima o potencial de crescimento do Bitcoin.
O mercado pode superar os 120 biliões de dólares na próxima década
Se o mercado de reserva de valor continuar a crescer ao mesmo ritmo, Hougan estima que o total possa atingir cerca de 121 biliões de dólares em dez anos. Neste cenário, mesmo que o Bitcoin conquiste apenas 17% do mercado, o seu preço teórico poderá chegar a 1 milhão de dólares. O Bitcoin não precisa de substituir o ouro por completo — ganhos consistentes de quota de mercado poderão sustentar preços muito superiores.
O capital institucional está a fluir para o Bitcoin
Hougan destaca ainda tendências recentes no mercado cripto que reforçam esta perspetiva.
Há poucos anos, os Estados Unidos não dispunham de ETF de Bitcoin à vista e a participação institucional era residual. Atualmente, o panorama alterou-se de forma significativa:
- Os ETF de Bitcoin à vista estão entre os tipos de ETF de crescimento mais rápido da história
- Investidores institucionais estão a alocar capital ao Bitcoin
- Fundos de grande dimensão e instituições aumentam gradualmente as suas posições
Sublinha que entidades como o Harvard Endowment e o fundo soberano de Abu Dhabi já têm exposição ao Bitcoin.
Os rácios de alocação estão a aumentar
Para além do reforço do envolvimento institucional, as caraterísticas de mercado do Bitcoin estão a evoluir. Hougan observa que a volatilidade do Bitcoin no longo prazo tem vindo a diminuir, levando alguns investidores profissionais a reverem em alta as suas metas de alocação. Se antes 1% era a recomendação padrão, hoje alguns portefólios consideram alocações próximas dos 5%. Esta tendência demonstra que o Bitcoin está a passar de um ativo especulativo de elevado risco para uma componente de alocação de longo prazo em portefólio.
Persistem incertezas
Apesar da perspetiva otimista a longo prazo, Hougan reconhece que subsistem riscos. Por exemplo:
- O mercado de reserva de valor pode não manter o ritmo de crescimento do passado
- O Bitcoin pode não continuar a ganhar quota de mercado
Se as preocupações com a dívida pública ou a desvalorização das moedas fiduciárias se intensificarem, a procura por alternativas de reserva de valor poderá aumentar ainda mais.
Conclusão
Analisando a evolução a longo prazo do mercado global de reserva de valor, o potencial de crescimento do Bitcoin mantém-se relevante. À medida que o mercado se expande, o capital institucional entra e as estratégias de alocação de ativos evoluem, o papel do Bitcoin no mercado global continua a reforçar-se. Embora subsistam incertezas quanto ao crescimento do mercado e à quota de mercado, se as tendências atuais persistirem, a posição do Bitcoin nos portefólios globais e o seu teto de valorização poderão aumentar significativamente na próxima década.
