Recessão vs Depressão: diferenças essenciais e estratégias de resposta dos últimos anos

O que é uma recessão?

Uma recessão corresponde a um período em que a economia deixa de crescer. As instituições financeiras definem geralmente a recessão como uma diminuição da atividade económica. Habitualmente, as recessões são quantificadas em meses. Os governos consideram que existe recessão quando o Produto Interno Bruto (PIB) apresenta crescimento negativo durante dois trimestres consecutivos.

A recessão pode afetar apenas uma região ou país. Para identificar uma recessão, é necessário avaliar a economia nacional. O National Bureau of Economic Research, organização independente sediada nos Estados Unidos, define recessão como "uma queda significativa da atividade económica, abrangendo toda a economia e durando mais do que alguns meses". Para determinar uma recessão, são considerados critérios como intensidade, duração e grau de disseminação.

As economias evoluem em ciclos e as recessões são previsíveis. Durante uma recessão, verifica-se estagnação salarial, aumento dos custos e queda no consumo. Para quem procura independência financeira, a recessão pode ser vista como uma oportunidade de investimento. Compreender o carácter cíclico das crises económicas permite a investidores e responsáveis preparar respostas e estratégias de mitigação adequadas.

Causas da recessão

Diversos fatores podem desencadear recessões. Entre os principais estão o colapso de bolhas de ativos como o imobiliário e as ações, a desaceleração do fabrico e a perda de confiança dos consumidores. Quedas no mercado de ações ou taxas de juro elevadas também podem provocar estes cenários.

Nos últimos anos, a pandemia global de COVID-19 levou ao encerramento de muitas empresas, com um aumento expressivo do desemprego. Pessoas sem rendimento viram as suas dívidas crescer, gerando uma contração económica. Nos Estados Unidos, o governo injetou grandes quantidades de dinheiro no mercado para estimular a economia. Esta intervenção monetária ilustra como os governos modernos procuram contrariar pressões recessivas com medidas de política fiscal e monetária.

Características da recessão

As recessões manifestam-se através das seguintes situações:

• Taxa de desemprego elevada: As empresas despedem colaboradores para adaptar-se à menor procura.
• Queda dos preços e volume de vendas no imobiliário/habitação: O mercado imobiliário sofre forte pressão descendente.
• Desvalorização do mercado de ações: Os investidores perdem confiança e as empresas deixam de gerar lucros, aumentando o pessimismo no mercado.
• Redução dos salários: O rendimento dos consumidores estagna ou diminui, reduzindo o poder de compra.
• PIB negativo: Os consumidores reduzem gastos e a procura de bens cai, alimentando uma espiral recessiva.

As recessões surgem durante os ciclos económicos. Desde o fim da Segunda Guerra Mundial, registaram-se 13 recessões. Uma das mais marcantes foi a crise financeira global de 2008, iniciada em dezembro de 2007 e concluída em junho de 2009.

A origem esteve nas hipotecas subprime. O colapso total do mercado imobiliário desencadeou a crise financeira global. Os dados de 2008 evidenciam o impacto:

• Metade das famílias americanas perdeu 25% da riqueza.
• Um quarto das famílias nos EUA perdeu 75% da riqueza.
• Mais de 8,7 milhões de empregos desapareceram entre dezembro de 2007 e 2010.

A crise financeira global afetou gravemente todos os setores da economia, mas não deve ser confundida com uma depressão económica.

Principais diferenças entre recessão e depressão

Como referido acima, a recessão corresponde a uma tendência descendente no ciclo económico, caracterizada por desemprego e redução da produção. Apresenta queda no rendimento das famílias e adiamento de investimentos.

A depressão representa uma recessão extrema. Caracteriza-se por uma queda acentuada na produção industrial, desemprego generalizado e redução significativa do comércio internacional e circulação de capital. As empresas reduzem a produção e encerram fábricas, diminuindo as exportações.

É importante distinguir recessão de depressão. Enquanto a recessão pode ser limitada a um país, a depressão pode afetar vários países (como a Grande Depressão dos anos 1930). O âmbito, duração e gravidade diferenciam estes fenómenos económicos.

A Grande Depressão dos anos 1930

A Grande Depressão, de 1929 a 1939, gerou consequências severas em termos de impacto e gravidade. Foi a pior crise económica de sempre. Começou como recessão nos Estados Unidos em 1929 e alastrou a outras regiões, sobretudo à Europa.

Durante a Grande Depressão americana, verificaram-se os seguintes problemas:

• Taxa de desemprego exorbitante: Cerca de 25% da força de trabalho ficou desempregada.
• Redução dos salários: Mesmo quem manteve o emprego passou a ganhar menos. Entre 1929 e 1933, os salários caíram 42,5%.
• PIB fortemente reduzido: A produção económica contraiu-se drasticamente em todos os setores.

Entre 1930 e 1933, muitos bancos foram à falência, provocando uma crise financeira em cascata.

Tal como em qualquer crise económica, não houve uma única causa para a Grande Depressão. Vários fatores coincidiram, incluindo o crash bolsista de 1929 e a grave seca dos anos 1930.

A economia já estava em declínio antes da Grande Depressão. O desemprego aumentava e a produção industrial diminuía. No entanto, as ações estavam sobrevalorizadas. Em 24 de outubro de 1929, conhecido como "Quinta-feira Negra", foram vendidas cerca de 13 milhões de ações. A partir daí, aumentou o endividamento, as execuções e as falências bancárias.

Recessão vs inflação

Inflação é o aumento do custo dos bens e serviços ao longo do tempo na economia. O resultado é a depreciação da moeda, permitindo comprar menos com o mesmo valor. Os economistas defendem que a inflação moderada pode impulsionar o crescimento económico. Contudo, inflação elevada prejudica os consumidores e as poupanças.

A inflação resulta do aumento da procura de bens e serviços. Quando a procura excede a oferta, os preços sobem. A inflação expressa-se em percentagem. Significa a diminuição do poder de compra da moeda.

Tipos de inflação

• Inflação de procura: Surge quando há mais procura do que capacidade produtiva. É a diferença entre a procura e oferta de bens e serviços.
• Inflação de custos: Ocorre quando os preços finais sobem devido ao aumento dos custos de produção.
• Inflação incorporada: Resulta de eventos passados que afetam o presente. Os trabalhadores podem exigir aumentos salariais, levando ao aumento dos preços de bens e serviços.

Quando os valores dos ativos sobem, a inflação favorece os seus detentores. Não é favorável para quem detém moeda, pois esta perde valor. Deve ser controlada por política monetária: os bancos centrais regulam a oferta de dinheiro e as taxas de juro.

O que é estagflação?

A estagflação, ou recessão inflacionária, é um período em que a atividade económica diminui apesar da inflação elevada. Durante este período, a taxa de desemprego é elevada. Os economistas consideram a estagflação difícil de gerir, porque as políticas que resolvem alguns problemas podem agravar outros. Após a crise petrolífera dos anos 1970, a estagflação tem-se repetido na economia global.

Uma das principais teorias sobre a origem da estagflação é o preço do petróleo. Quando o preço sobe abruptamente, a capacidade produtiva reduz-se. Um exemplo é o embargo da Organização dos Países Exportadores de Petróleo aos países ocidentais em 1973. Os custos de transporte aumentaram, tornando o fabrico mais caro. Por exemplo, o transporte dos produtos encareceu bastante. Neste processo, houve despedimentos, mas os preços continuaram a subir. Há também quem defenda que o aumento abrupto do preço do petróleo não provocou simultaneamente inflação ou recessão.

Os especialistas apontam outras causas como políticas económicas inadequadas e o enfraquecimento do padrão ouro. Os sistemas monetários funcionam geralmente com base em moedas como o ouro. Com o enfraquecimento do padrão ouro, os preços passaram a depender das políticas de cada governo ou das condições económicas, tornando o valor da moeda variável.

Recessão vs depressão vs estagflação

As recessões são inevitáveis na vida económica. Durante este período, a atividade diminui. Se o desemprego aumentar, pode emergir uma depressão grave. Uma recessão prolongada pode afetar a economia internacional.

A estagflação é mais do que a junção de baixo crescimento económico e inflação excessiva. Quando surge, o comportamento dos consumidores adapta-se à política monetária, podendo os preços subir mesmo sem redução do desemprego. Durante a estagflação, os governos tentam estimular a economia com políticas monetárias expansionistas, mas isso pode não gerar crescimento real e apenas provocar aumento dos preços.

Impacto da recessão e depressão

Para sobreviver a estas crises, é fundamental reconhecer a situação com objetividade. As recessões ocorrem regularmente em todas as economias e duram normalmente de meses a alguns anos. O problema é que, se durar demasiado tempo, pode evoluir para uma depressão económica. A última depressão global foi a Grande Depressão dos anos 1930. Contudo, muitos especialistas consideram que não é necessário encarar a situação atual com pessimismo. Como a inflação permanece elevada, os consumidores devem adotar medidas adequadas para proteger a economia doméstica e acompanhar as tendências económicas.

Recessão e Bitcoin

Alguns investidores defendem que o ouro ou Bitcoin são refúgios de investimento perante os receios de recessão. Por exemplo, a VanEck prevê que a aprovação do Bitcoin ETF possa tornar o Bitcoin uma alternativa à impressão monetária da Reserva Federal durante a recessão. Outros investidores contrapõem que o Bitcoin não inspira ainda tanta confiança como o ouro. Por exemplo, no início de maio de 2024, com a inflação persistente nos EUA e a manutenção das taxas de juro pela Reserva Federal, surgiram preocupações de estagflação, levando o Bitcoin de 73 000$ a baixar para 60 000$.

Por seu lado, o analista da Bloomberg Mike McGlone alertou em julho de 2023 que "o mercado de ativos, sustentado pela liquidez, entrou em crise com o aumento súbito das taxas de juro", e "se vier uma recessão, todas as criptomoedas em alta cairão". No entanto, afirmou que o Bitcoin registou excelente crescimento durante recessões. McGlone argumentou que "na recessão global de 2008, o preço do Bitcoin subiu em paralelo com o ouro" e que "o Bitcoin irá mostrar excelente crescimento durante recessões".

Perguntas Frequentes

Qual é a diferença fundamental entre recessão e depressão? Como distingui-las?

A recessão é um declínio económico de curto prazo, com âmbito e duração limitados, caracterizada pela contração do PIB e perda de emprego. A depressão é uma queda económica severa e prolongada, com redução profunda da produção, desemprego elevado e estagnação prolongada do investimento.

Quanto tempo duram normalmente as recessões económicas? Quais são as principais alterações nos indicadores económicos fundamentais?

As recessões económicas duram normalmente entre 2 e 18 meses. Os principais indicadores económicos, como a taxa de crescimento do PIB, a taxa de desemprego e a taxa de inflação, registam quedas durante a recessão e recuperam gradualmente com a melhoria das condições.

Quais são algumas recessões e depressões económicas históricas e quais as suas características?

A Grande Depressão dos anos 1930 provocou desemprego massivo e colapso económico. O rebentar da bolha Dot-com no início dos anos 2000 originou quedas acentuadas no mercado de ações. A Longa Depressão de 1873-1896 caracterizou-se por deflação e crescimento lento, apesar do aumento da produção. Destacam-se a queda prolongada dos preços, falências de empresas, desemprego elevado e redução da procura em vários setores.

Que políticas adotam os governos e bancos centrais para responder a recessões económicas?

Os governos e bancos centrais respondem a recessões económicas com políticas de estímulo fiscal e monetário. Os bancos centrais baixam as taxas de juro e implementam programas de compra de ativos. Os governos disponibilizam apoio financeiro direto a particulares e empresas por via de estímulos e subsídios.

Como podem particulares e empresas proteger os seus ativos e negócios durante uma recessão?

Durante a recessão, é fundamental reduzir despesas, otimizar a alocação de ativos e manter reservas de emergência. As empresas devem racionalizar operações, cortar custos supérfluos e preservar capital. Os particulares devem aumentar poupanças, reduzir dívidas e diversificar detenções entre ativos estáveis e investimentos defensivos.

Quais são as diferenças entre a crise financeira de 2008 e a recessão económica durante a pandemia de COVID-19 em 2020?

A crise de 2008 resultou de bolhas imobiliárias e excesso de alavancagem, enquanto a recessão de 2020 foi provocada pelo encerramento devido à pandemia. A Reserva Federal reagiu mais rapidamente e de forma mais intensa em 2020, expandindo o balanço em 80% em três meses, face a uma expansão gradual em 2008.

Como antecipar recessões económicas através de dados económicos?

Acompanhar indicadores como taxa de desemprego, produção industrial, vendas a retalho e novas encomendas. Quedas sustentadas nestes indicadores sinalizam a aproximação de uma recessão, permitindo antecipação e preparação estratégica.

Quais são os impactos específicos da recessão no emprego, imobiliário e mercado de ações?

As recessões reduzem habitualmente o emprego, pois as empresas despedem colaboradores, baixam os preços do imobiliário devido à menor procura e provocam quedas no mercado de ações pelo pessimismo dos investidores. A procura de habitação diminui, os salários estagnam e o valor dos ativos cai em diversos setores.