Recentemente, as oscilações do mercado de ações dos EUA realmente fizeram muitas pessoas ficarem inquietas. Observando o Dow Jones, S&P, Nasdaq entrando consecutivamente em zonas de correção, estou pensando se deveria organizar as razões por trás dessa grande queda do mercado de ações, e qual impacto isso pode ter para os investidores taiwaneses.

Falando dessa grande queda do mercado de ações dos EUA, ela se deve principalmente a alguns fatores acumulados. Primeiro, a escalada do conflito geopolítico no Oriente Médio, com os Estados Unidos e Israel lançando ataques aéreos contra instalações energéticas do Irã, bloqueando diretamente o Estreito de Hormuz, que responde por 20-25% do transporte marítimo de petróleo global, causando congestionamento de navios-tanque e aumento do risco de fornecimento de petróleo. Os preços do petróleo Brent dispararam, elevando rapidamente os custos energéticos globais, e as preocupações com interrupções na cadeia de suprimentos também aumentaram. Nesse cenário, o mercado entrou em um modo de "precificação de guerra", onde qualquer notícia de cessar-fogo ou escalada do conflito provoca volatilidade intensa.

Em segundo lugar, o aumento do preço do petróleo trouxe preocupações com inflação estagnada. Os altos preços do petróleo elevaram os custos das empresas, especialmente nos setores de transporte e manufatura, elevando também as expectativas de inflação. Os investidores começaram a temer uma situação de "inflação estagnada", com alta inflação e recessão econômica simultâneas. Nesse cenário, empresas de utilidades públicas e bens de consumo essenciais tendem a resistir melhor às quedas, enquanto ações de tecnologia e de crescimento, considerados ativos de risco, sofreriam grande pressão.

Além disso, há a incerteza na política monetária do Federal Reserve. A reunião do FOMC em março decidiu manter as taxas de juros entre 3,5% e 3,75%, mas o gráfico de pontos indicou uma redução significativa na frequência de cortes de juros até 2026, possivelmente apenas uma redução ou nenhuma, além de uma revisão para cima nas expectativas de inflação. O presidente Powell também adotou uma postura mais cautelosa, enfatizando que, se a inflação sair do controle devido ao preço da energia, o Fed pode reativar o ciclo de aumento de juros. Isso quebrou a expectativa otimista de contínuos cortes de juros, elevando os custos de empréstimos e reavaliando os valuations.

Outro fator que não pode ser ignorado é a supervalorização acelerada de ações relacionadas à IA, que acelerou a realização de lucros. Antes dessa grande queda, as ações de IA já estavam em níveis historicamente altos, com alguns gigantes tecnológicos apresentando índices P/E claramente acima da média histórica. Os investidores começaram a duvidar da sustentabilidade dos gastos de capital em IA e do progresso na comercialização, além do clima de realização de lucros após altas contínuas, levando a uma rápida saída de capital de setores supervalorizados de IA, causando uma correção significativa nas ações de tecnologia.

Na verdade, revisando a história, cada grande queda do mercado tem causas diferentes, mas geralmente envolvem uma combinação de bolhas de ativos, mudanças na política monetária e choques externos. Na Grande Depressão de 1929, a explosão de bolhas de alavancagem e a guerra comercial causaram uma queda de 89% no Dow Jones em 33 meses. Na Black Monday de 1987, a venda em cadeia provocada por negociações algorítmicas e a política de aperto do Fed causaram uma queda de 22,6% em um único dia. Entre 2000 e 2002, a bolha da internet, alimentada por otimismo irracional, criou uma bolha de ativos que levou o Nasdaq a cair 78%. Entre 2007 e 2009, a crise do subprime, com a bolha imobiliária e riscos de derivativos financeiros, provocou o colapso do mercado. Em 2020, o impacto da pandemia de COVID-19, com paralisações econômicas e guerra de preços do petróleo, causou uma queda generalizada. Em 2022, o mercado em baixa por aumento de juros, com o Fed elevando agressivamente as taxas, fez o S&P 500 cair 27%. Esses eventos históricos nos lembram que as causas de grandes quedas de mercado são complexas e multifacetadas.

O impacto no mercado de Taiwan é direto. Como o mercado de ações dos EUA serve como um indicador global, uma queda rápida provoca pânico entre investidores mundiais. Quando o sentimento de proteção aumenta, os investidores tendem a vender ativos de risco, como ações taiwanesas. Os investidores estrangeiros são players importantes no mercado de Taiwan, e durante a volatilidade dos EUA, frequentemente retiram investimentos de mercados emergentes, incluindo Taiwan. O impacto mais fundamental, porém, é a ligação com a economia real — os EUA são o principal mercado de exportação de Taiwan, e uma recessão nos EUA reduziria diretamente a demanda por produtos taiwaneses, especialmente na tecnologia e manufatura. Essa grande queda do Nasdaq também impacta diretamente ações de peso como TSMC e MediaTek.

A grande queda do mercado dos EUA costuma desencadear um "modo de proteção". Os recursos fluem de ações, criptomoedas e outros ativos de risco para títulos do governo dos EUA, dólar e ouro, considerados de menor risco. O mercado de títulos tende a ser favorecido, pois o aumento da percepção de risco faz com que os investidores busquem segurança, levando a uma queda nas taxas de juros dos títulos americanos. O dólar, como moeda de refúgio final, se valoriza, pois investidores vendem ativos de risco e trocam por dólares. O ouro, tradicional ativo de proteção, sobe em momentos de queda do mercado de ações, especialmente se houver expectativas de corte de juros pelo Fed, formando um duplo catalisador positivo. Commodities geralmente caem junto com as ações, pois a desaceleração econômica reduz a demanda por petróleo, cobre e outros materiais industriais. As criptomoedas, nesse cenário, se comportam mais como ações de tecnologia, com investidores vendendo para obter liquidez e compensar perdas no mercado de ações.

Para investidores de varejo, diante dessa volatilidade, algumas estratégias podem ser consideradas. Primeiro, aumentar a alocação de ativos defensivos, como títulos de alta qualidade ou títulos do governo, para obter rendimentos estáveis, ou alocar ativos ligados à inflação para se proteger das oscilações de energia provocadas por conflitos geopolíticos. Segundo, monitorar o peso de ações de tecnologia, especialmente se as avaliações de IA estiverem excessivamente altas, pois podem gerar volatilidade significativa com mudanças na política de juros. Diversificar riscos em setores defensivos como utilidades públicas e saúde também é importante. Terceiro, usar instrumentos de hedge, como CFDs, opções ou ETFs inversos, para se proteger de quedas extremas. Quarto, manter uma reserva de caixa, para aproveitar oportunidades de compra após quedas acentuadas, quando o mercado estiver mais barato.

No final, cada grande movimento de mercado nos lembra que a gestão de riscos é tão importante quanto buscar retornos. Em vez de tentar prever exatamente o fundo ou seguir a tendência de compra e venda, é melhor focar nos fundamentos, avaliando se sua tolerância ao risco e sua alocação de ativos estão equilibradas. Aumentar defensivos, diversificar ações de tecnologia, usar ferramentas de proteção e manter caixa são estratégias relativamente sólidas para navegar em momentos de extrema volatilidade.