Dados de inflação dos EUA mais quentes do que o esperado, com o CPI em 3,8% ano a ano, juntamente com o aumento nos preços do petróleo e a alta no rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos, reduziram as expectativas de cortes na taxa do Federal Reserve (Fed). Os mercados estão agora cada vez mais precificando a possibilidade de um aumento de taxa até dezembro, aumentando a pressão sobre os mercados de criptomoedas.

Rejeição da média móvel de 200 dias do Bitcoin reaviva preocupações de mercado em baixa

Historicamente, o Bitcoin se recuperou em direção à média móvel de 200 dias antes de reverter de forma acentuada em 2014, 2018 e 2022, com o nível frequentemente marcando topos locais, de acordo com a K33 Research. Esses períodos foram caracterizados por recuperações rápidas que reconstruíram alavancagem, seguidas por vendas agressivas impulsionadas pela desalavancagem.

"Esse ritmo reconstrói o apetite ao risco, permite que a alavancagem surja e deixa o mercado estruturalmente vulnerável a retrocessos explosivos. Um ingrediente central nas fases descendentes subsequentes foi o desfazimento de posições acumuladas durante a própria alta, alimentando vendas agressivas", afirmou o relatório.

No entanto, o ciclo atual apresenta diferenças notáveis, com o Bitcoin levando mais tempo para revisitar a média móvel de 200 dias. A principal criptomoeda passou 189 dias entre quebrar abaixo do nível em novembro e testá-lo novamente em maio, em comparação com 96 dias em 2014, 132 dias em 2018 e 85 dias em 2022.

Dados de derivativos reforçam essa visão. As taxas de financiamento permaneceram negativas por 81 dias consecutivos, enquanto as assimetrias de opções estão próximas das máximas anuais, sinalizando uma postura defensiva persistente entre os traders, em vez de excesso especulativo.

A K33 afirmou que seu framework de regime interno alinha o ambiente atual mais de perto com fases de mercado mais fortes, como março–abril de 2025, do que com rallies clássicos de mercado em baixa.

"Mantemos nossa visão de que o mercado de alta menos agressivo de 2025 prepara o terreno para um mercado em baixa mais moderado em 2026, com nosso cenário base permanecendo que $60k em fevereiro marcou a máxima retração deste ciclo", acrescentou a empresa.

A estrutura do mercado e os fluxos institucionais apresentam uma imagem mais mista. Os produtos negociados em bolsa (ETPs) de Bitcoin globais registraram a maior saída semanal do ano na semana passada, totalizando 24.303 BTC, marcando a nona maior saída de cinco dias desde o lançamento dos ETFs de Bitcoin à vista nos EUA.

A K33 observou que as saídas se intensificaram à medida que o Bitcoin se aproximava do custo médio dos ETFs, um nível historicamente associado a uma pressão de venda elevada. Ao mesmo tempo, a Strategy comprou 24.869 BTC, compensando parcialmente a grande venda.

Indicadores mais amplos do mercado permanecem contidos, com volumes de negociação à vista em média de US$ 2,7 bilhões por dia e volatilidade próxima às mínimas do ano.

Embora os fatores de sustentação de longo prazo, como o avanço do CLARITY Act, pareçam estar se consolidando, a direção de curto prazo continua ligada aos desenvolvimentos macroeconômicos e às condições de liquidez, afirmou o relatório.

A firma de negociação de criptomoedas Wintermute compartilhou uma opinião semelhante, relatando que o Bitcoin caiu 5,7% na semana passada, enquanto o Ethereum (ETH) caiu 10,2%, juntamente com aproximadamente US$ 1 bilhão em saídas de ETFs de Bitcoin que interromperam uma sequência de entradas de seis semanas.

A empresa atribuiu a movimentação anterior do Bitcoin acima de $82.000 principalmente ao uso de alavancagem e cobertura de posições vendidas, e não a uma demanda sustentada à vista, observando que as instituições estavam "vendendo na força".

O Bitcoin está sendo negociado a US$ 76.800 no momento da publicação na terça-feira, uma queda de 0,2% nas últimas 24 horas.

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