Acabei de ver a Zebra Technologies subir 20% na negociação matinal de quinta-feira - sempre interessante ver o que realmente move a agulha neste mercado. Acontece que os resultados do quarto trimestre deles foram sólidos o suficiente, mas a verdadeira história é que a orientação da gestão para o próximo trimestre veio muito mais otimista do que o esperado pela Wall Street.

Então, aqui está o que aconteceu: a receita atingiu US$ 1,48 bilhão, um aumento de cerca de 10,6% ano a ano, com lucro ajustado de US$ 4,33 por ação. Nada revolucionário por si só - basicamente alinhado com o consenso. Mas então eles orientaram para o primeiro trimestre com aproximadamente US$ 1,48 bilhão em receita e US$ 4,18 em EPS ajustado, e ambos os números estão significativamente à frente das projeções atuais da Street. Esse tipo de visibilidade futura é o que deixa os traders animados.

Há uma resistência que vale a pena notar, porém - os custos de chips de memória vão continuar comprimindo as margens até 2026. Mas a gestão ainda espera crescimento de lucro apesar dessa pressão, o que sugere que eles têm algum poder de precificação ou ganhos de eficiência alinhados. Isso é realmente bastante otimista quando você pensa nisso.

O que é interessante é como a Zebra está se posicionando nesse momento de IA. Eles não são um nome conhecido nos círculos de IA, mas basicamente representam o papel de infraestrutura para operações comerciais de linha de frente - rastreamento de inventário, gerenciamento de dados, esse tipo de coisa. As ferramentas deles coletam os dados brutos que os sistemas de IA realmente precisam para fazer algo útil. Fabricantes, varejistas, saúde, redes de fast food - todos precisam dessas coisas. O CEO Bill Burns chamou isso de ser "um fornecedor preferencial de soluções de IA para a linha de frente dos negócios." Não é glamouroso, mas funciona.

Em termos de avaliação, a Zebra está negociando a 2,7x as vendas e 28x os lucros passados, o que não parece barato até você olhar para o P/E futuro de 14x. Para uma empresa que cresce em um ambiente difícil com ventos contrários nas margens, isso é realmente bastante razoável. A ação está perto do ponto médio de 52 semanas, então não está sendo adquirida no seu ponto mais baixo histórico, mas o risco-retorno não parece ruim dado o resultado da orientação.

Basicamente, a Zebra é o tipo de empresa que não recebe o hype de nomes puramente de IA, mas está capturando silenciosamente uma demanda real de empresas que realmente precisam gerenciar melhor suas operações. Essa alta de 20% faz sentido.