Acabei de pensar na hype de computação quântica recentemente, e há algo que vale a pena prestar atenção aqui que a maioria das pessoas provavelmente está deixando passar.

Todo mundo está fixado em empresas de computação quântica pura como D-Wave e IonQ - eles são os que chamam atenção, com certeza. Mas aqui está o ponto: essas empresas ainda estão queimando caixa, altamente dependentes de financiamento externo, e a comercialização significativa ainda está a anos de distância. A volatilidade nos preços de suas ações pode ser brutal.

Enquanto isso, há uma jogada mais confiável bem na nossa frente que a maioria dos investidores ignora quando se trata de exposição à computação quântica. A Microsoft tem construído silenciosamente um ecossistema sério de computação quântica, e ao contrário das empresas de foco único, eles têm receita real e fluxo de caixa para financiar a pesquisa.

No último trimestre, o Azure cresceu 39% ano a ano. Isso não é um erro de digitação. A plataforma de infraestrutura de nuvem está funcionando a todo vapor, impulsionada pela demanda por cargas de trabalho de IA. O backlog comercial da Microsoft atingiu US$ 625 bilhões - um aumento de 110% em relação ao ano anterior. Cerca de 45% disso está ligado a compromissos com a OpenAI, o que mostra tudo sobre de onde vem a receita de IA.

No lado quântico, eles não estão apostando em uma única abordagem. Construíram parcerias com IonQ, Pasqal, Quantinuum e Rigetti Computing. Também estão desenvolvendo seu próprio hardware - processador Majorana 1 com qubits topológicos, que foi projetado para ser mais estável e menos propenso a erros do que os qubits convencionais. O objetivo é construir um computador quântico tolerante a falhas que possa realmente corrigir seus próprios erros de forma confiável. Essa é uma abordagem mais confiável em comparação a apostar em arquiteturas quânticas experimentais.

Mas aqui está o que realmente importa: a Microsoft já está monetizando a IA em grande escala agora mesmo. Eles têm 15 milhões de assentos pagos do Copilot para o M365 (aumento de 160% YoY) e 4,7 milhões de assinantes pagos do GitHub Copilot (aumento de 75% YoY). Usuários ativos diários do Copilot saltaram 10x em relação ao ano anterior. Isso não é teórico - está acontecendo.

A configuração de avaliação também é interessante. A ação recuou cerca de 28% de sua máxima de 52 semanas, pois alguns investidores ficaram assustados com preocupações sobre a taxa de crescimento do Azure. Agora, negociando a 24,3x lucros contra uma média de cinco anos de 33,4x. Isso é um desconto significativo quando você considera que a receita da empresa está crescendo na casa dos dois dígitos médios, com o Azure perto de 40% de crescimento.

Se eles converterem esse backlog de US$ 625 bilhões em receita enquanto aumentam a adoção do Copilot, há espaço real para expansão múltipla. Você obtém o potencial de crescimento da computação quântica como um catalisador de longo prazo, mas sem assumir o risco de execução de empresas de foco único em computação quântica. Essa é uma estrutura de investimento mais confiável na minha opinião.