O operação de cobrar aluguel que Fu Peng mencionou, quem faz, ensine-me, obrigado

Fu Peng fala sobre a lógica fundamental do Bitcoin: grandes investidores já se tornaram "proprietários de imóveis", e o comércio de margem de investidores menores é como pagar aluguel
Em 25 de abril, Fu Peng, novo economista-chefe do Grupo Xinhuo, publicou uma série de tweets na plataforma X, analisando a lógica fundamental do Bitcoin sob sua perspectiva. Fu Peng afirma que o modelo de negócios subjacente aos contratos perpétuos de Bitcoin e ETFs é essencialmente o mesmo que as taxas de deferimento/juros noturnos nas trocas de commodities físicas de ouro/indústria no mercado financeiro tradicional, sendo todos eles um modelo de fluxo de caixa estável onde grandes investidores mantêm posições de longo prazo para coletar aluguel, investidores menores usam alavancagem para comprar e plataformas coletam taxas indiretamente.
Grandes detentores de ativos físicos não estão apenas especulando na alta, mas agem como "proprietários de imóveis": mantendo posições de longo prazo + operações de hedge para cobrar taxas de financiamento, reduzindo continuamente o custo de manutenção da posição. Contanto que a posição não encolha, quanto mais tempo passar, menor será o custo, quase alcançando um "custo zero ou até negativo". "Muita gente pensa que os grandes investidores apenas fazem venda a descoberto, na verdade eles são os proprietários que cobram aluguel. A diferença entre o prêmio de contango e backwardation nos futuros de Bitcoin na CME é, na essência, a precificação desse custo de manutenção/aluguel, totalmente consistente com a lógica de estoque físico, financiamento e liquidação na época."
BlockBeats acredita que as declarações de Fu Peng não representam uma previsão de alta ou baixa do Bitcoin, mas sim, sob a perspectiva de um gestor de fundos de hedge, uma narrativa sobre a evolução do Bitcoin: ele já deixou de ser um ativo de especulação movido por emoções para se tornar um ativo maduro, como ouro e commodities industriais, com retorno estrutural positivo (aluguel/taxas de financiamento). Grandes investidores e plataformas são os beneficiários de longo prazo desse jogo, enquanto o entusiasmo de investidores menores por alavancagem a longo prazo, na essência, é pagar aluguel para os outros. $BTC
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