Percebi uma tendência interessante — os mineradores estão vendendo bitcoins em massa. A Riot Platforms no primeiro trimestre vendeu 3.778 BTC e recebeu US$ 289,5 milhões, embora tenha minerado apenas 1.473 BTC no mesmo período. Ou seja, vendeu 2,6 vezes mais do que produziu. A reserva no balanço caiu de 18.005 para 15.680 BTC.

À primeira vista, parece uma venda panica, mas os dados indicam outra coisa. A empresa reduziu os custos de energia em 21% e ao mesmo tempo aumentou a taxa de hash em 26%, atingindo 42,5 EH/s. Além disso, recebeu $21 milhões em créditos energéticos. Isso não é sinal de colapso — é uma reorientação. A Riot está investindo novamente em infraestrutura e computação de alta performance, em vez de simplesmente acumular moedas.

O problema está nos custos de energia. Os preços crescentes de eletricidade e a volatilidade do mercado comprimem as margens em todo o setor. Mineradores menos eficientes já estão desligando, a dificuldade da rede caiu 7,7%. Para os que permanecem, isso é vantajoso — menor concorrência, maior recompensa por bloco. A Riot claramente aposta em reinvestimento de longo prazo em equipamentos, e não em manter as moedas.

Não é só a Riot. Na semana passada, MARA, Genius Group e Nakamoto venderam juntas 15.501 BTC. A Genius até liquidou todo o estoque. O setor claramente muda de tática — de acumulação passiva para gestão ativa do tesouro. Essa é uma pressão coordenada no mercado, mas parcialmente absorvida pelo fluxo para o ETF de bitcoin (, que atingiu US$ 1,32 bilhão em março ).

O preço atual do BTC está em torno de US$ 77,5 mil — se não recuperar acima de US$ 90 mil, as vendas dos mineradores continuarão. Isso não é um sinal de dificuldades, mas de reinvestimento estratégico de capital em infraestrutura mais competitiva. Fique de olho no tesouro da Riot — se a velocidade de queda continuar, em dois trimestres ele pode cair abaixo de 14.000 BTC.