Acabei de ver os dados do PPI saindo e eles superaram as expectativas novamente. A reação do mercado foi bastante direta — todos começaram a reestimar a agenda de cortes de juros do Fed.

Para ser honesto, quando vi esse número pela primeira vez, já sabia que haveria volatilidade no curto prazo. O que significa um PPI acima do esperado? Simplificando, é que a pressão de custos na produção ainda não diminuiu completamente, o que geralmente indica que a pressão de preços do lado do consumo também acabará aumentando eventualmente. O que o mercado mais teme é exatamente essa expectativa, pois ela influencia diretamente a postura do Federal Reserve em relação às taxas de juros.

Notei que a reação de hoje à noite foi bastante típica: o índice do dólar imediatamente se fortaleceu, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA também subiram, enquanto o ouro sofreu pressão. Essa lógica é bem fácil de entender — se o Fed não estiver com pressa de cortar juros, o dólar em relação às outras moedas será mais atraente, e os investidores tendem a preferir manter títulos do Tesouro dos EUA ao invés de ativos sem rendimento.

Do ponto de vista de negociação, surgiram algumas oportunidades claras nesta noite. Os movimentos do dólar contra o iene e do euro contra o dólar estão bem evidentes, com uma tendência de dólar relativamente forte bastante clara. Se você é um trader de câmbio, esse ambiente oferece boas chances de alta no índice do dólar. Minha abordagem pessoal é primeiro observar os gráficos de 5 a 15 minutos para confirmar se há continuidade na demanda de compra, ao invés de entrar na primeira oportunidade de alta.

O ouro aqui é mais interessante. Normalmente, uma elevação do PPI pressiona o preço do ouro, pois em um ambiente de altas taxas de juros, o custo de oportunidade de manter ativos sem rendimento é maior. Mas também já vi o mercado interpretar um PPI alto como um risco de inflação estagnada, o que acaba elevando o sentimento de proteção. Portanto, a lógica de negociação do ouro depende se o mercado está focado na taxa de juros ou no risco. Contudo, no curto prazo, se o dólar e os rendimentos estiverem subindo juntos, o ouro geralmente terá dificuldades de performar bem.

Nos EUA, o mercado de ações pode enfrentar pressão de ajuste. As ações de tecnologia, em particular, são bastante sensíveis, pois altas taxas de juros significam que o capital tende a migrar para ativos mais seguros, além de aumentar o custo de financiamento das empresas. Se o Nasdaq e o S&P 500 quebrarem os suportes de hoje, pode haver uma continuação na venda no curto prazo. Mas minha recomendação continua a mesma — não entre na primeira queda forte de forma impulsiva, aguarde uma confirmação de resistência na recuperação para entrar de forma mais segura.

Um erro comum de muitos traders é entrar em operações de compra ou venda assim que os dados saem e superam as expectativas, mas na verdade o primeiro movimento costuma vir acompanhado de forte volatilidade e falsas quebras. Minha preferência é primeiro confirmar que os dados realmente superaram as expectativas de forma significativa, depois observar se os ativos reagem de forma consistente, e só então entrar na segunda fase de continuidade do movimento. Assim, você pode perder um pouco da volatilidade inicial, mas reduz bastante a chance de fazer operações erradas.

A lógica principal de hoje à noite é bem simples: o mercado acredita que o corte de juros será adiado, então o dólar se fortalece, os rendimentos dos títulos sobem, o ouro e as ações americanas sofrem pressão. Se essa lógica continuar, estamos em um ambiente típico de negociação de inflação. Mas, ao negociar, é fundamental lembrar que o controle de risco é mais importante do que prever a direção, não aposte tudo nos dados, sempre coloque stop loss para evitar entrar na hora em que o spread estiver mais amplo.

No geral, o sinal transmitido pelos dados do PPI acima do esperado é que a pressão inflacionária ainda não diminuiu completamente. Para os investidores, isso indica que o Fed pode manter uma postura hawkish no curto prazo, e o índice do dólar pode continuar a subir. Desde que as expectativas de adiamento do corte de juros permaneçam, os ativos de risco continuarão a ser reavaliados, e a volatilidade certamente aumentará.