Recentemente, tenho olhado para o espaço de fintech e é impressionante como PayPal e Block estão executando de maneiras tão diferentes, mesmo ambos supostamente atuando na mesma indústria.

Os números do terceiro trimestre do PayPal foram bastante sólidos, se você valoriza estabilidade. As receitas atingiram 8,42 bilhões com crescimento de 7,3%, e eles estão realmente gerando lucros agora. O EPS cresceu 11,7% para 1,34, o que não é espetacular, mas é consistente. O que chamou minha atenção foi que eles aumentaram a orientação para o ano inteiro, o que indica que a gestão se sente bastante confiante sobre o rumo. A jogada do Venmo está funcionando — mais de 20% de crescimento de receita lá e a adoção do cartão de débito está insana, com aumento de 40% nas contas ativas mensais. Eles também estão fazendo movimentos inteligentes com parcerias com o Google e entrando em stablecoins e IA. O problema é que o volume de pagamento principal cresceu apenas 8,4%, mas as transações de pagamento na verdade caíram 4,5%, então há alguma dinâmica de engajamento estranha acontecendo. Ainda assim, se você comparar o PayPal com os concorrentes do setor, eles têm muito mais escala e alcance global.

Por outro lado, a Block? Energia totalmente diferente. O terceiro trimestre deles foi mais bagunçado. A receita cresceu apenas 2,3%, mas o lucro bruto saltou 18,3%, o que significa que estão ficando muito mais eficientes. O Cash App é a verdadeira arma deles aqui — 1,62 bilhão de lucro bruto e se tornou um centro para os mais jovens fazerem de tudo, desde transferências P2P até bitcoin. Eles estão constantemente adicionando novidades, como pagamentos em grupo e pagamento por toque no iPhone. O problema é que a história de crescimento deles é basicamente só o momentum do Cash App, e eles ainda são bastante concentrados nos EUA. A exposição ao Bitcoin também faz com que os lucros oscilem mais do que você gostaria.

No lado dos analistas, a Zacks espera que o PayPal cresça as vendas 4,72% e o EPS 14,62% em 2025, com as estimativas na verdade subindo. Já a Block? Eles estão prevendo crescimento de vendas praticamente estático, 0,99%, e o EPS deve cair 24% ano a ano. Essa é uma diferença bastante marcante na forma como a Wall Street vê esses dois desempenhando.

Em termos de avaliação, o PayPal parece mais barato no papel, com uma pontuação de Valor A e negociando a 1,76X o P/S futuro, abaixo da média de três anos. A Block está em 1,43X, mas recebeu uma classificação D em avaliação, sugerindo que está cara em relação aos fundamentos.

Para quem tenta escolher entre PayPal e seus concorrentes no mercado de ações de fintech, o PayPal parece ser a aposta mais monótona, mas mais segura neste momento. Margens melhores, crescimento real de lucros, e eles não dependem de um único produto ou demografia. A Block tem potencial de alta com seu ecossistema e velocidade de inovação, mas há mais risco de execução. O consenso parece ser que o PayPal é a jogada se você quer algo que realmente funciona, enquanto a Block é mais uma aposta de alto risco e alta recompensa.