Um tom mais cauteloso começa a aparecer.

Os mercados do Golfo abriram mais fracos, mesmo com manchetes sugerindo algum progresso entre os EUA e o Irã, o que indica que os investidores ainda não estão totalmente convencidos de uma resolução limpa.
O otimismo inicial com o cessar-fogo está desaparecendo, e o foco está voltando ao que realmente importa, o Estreito de Hormuz. Com o Irã reforçando o controle novamente, o risco para os fluxos de energia ainda é muito real, e os mercados regionais estão refletindo isso.
As ações da Arábia Saudita e do Catar caíram um pouco, nada dramático, mas o suficiente para mostrar que os investidores locais não estão precificando uma desescalada total. Isso importa porque eles estão mais próximos do risco, e sua reação muitas vezes lidera o mercado.
Após a recente alta de alívio, os mercados globais tendiam a uma visão mais otimista, mas esse tipo de movimento de preço sugere que pode ser cedo demais. Se a hesitação regional continuar, os mercados mais amplos permanecem vulneráveis a qualquer nova manchete relacionada à energia ou ao transporte marítimo.
E isso se conecta diretamente ao cenário macroeconômico, a incerteza energética alimenta os custos de transporte e logística, que já estão se refletindo na inflação, enquanto o crescimento não é forte o suficiente para absorver isso de forma limpa.
No entanto, não vejo isso como motivo para pânico, porque, como disse nos últimos dias, uma desaceleração de curto prazo era iminente, após a maior sequência de alta contínua que o Nasdaq teve em mais de 30 anos.
Dito isso, continua sendo um risco ao qual devemos prestar atenção. Então, eu detalhei isso com muito mais profundidade no relatório completo do Macro Regime aqui: