Tenho mergulhado nos dados de produção de alumínio recentemente e há algumas dinâmicas bastante interessantes acontecendo globalmente que não são discutidas o suficiente.

Então, aqui está o ponto - a China está absolutamente dominando como maior produtora de alumínio por uma margem enorme. Estamos falando de 43 milhões de toneladas métricas em 2024, o que representa quase 60 por cento da produção global total. Isso é impressionante. E eles continuam aumentando - 2024 marcou o terceiro ano consecutivo de produção recorde para eles. A razão? Os fabricantes estavam aumentando a produção preventivamente, antecipando possíveis tarifas dos EUA, que de fato se concretizaram. Biden aplicou tarifas de 25 por cento sobre o alumínio chinês em setembro de 2024, e Trump adicionou mais 10 por cento no início de 2025.

Mas aqui é onde fica interessante. A Índia está silenciosamente ganhando força como a segunda maior produtora de alumínio, atingindo 4,2 milhões de toneladas métricas em 2024. Eles ultrapassaram a Rússia em 2021 e continuam crescendo desde então. Empresas como Vedanta estavam investindo capital sério - estamos falando de US$1 bilhões - em suas operações de alumínio. A Índia também está bem posicionada porque os impostos de carbono da UE sobre emissões diretas, que começam em 2026, não as afetarão tanto.

A Rússia ainda está no jogo com 3,8 milhões de toneladas métricas, apesar das sanções, embora a RUSAL tenha anunciado planos de reduzir a produção em pelo menos 6 por cento devido ao aumento dos custos de alumina e à demanda doméstica fraca. Interessante que a China se tornou um destino importante para as exportações russas de alumínio - as receitas anuais para a China quase dobraram em 2023.

Do lado ocidental, o Canadá continua sendo o maior produtor de alumínio para os mercados norte-americanos, gerando 3,3 milhões de toneladas métricas e fornecendo 56 por cento de todas as importações de alumínio dos EUA antes que as novas tarifas de Trump entrassem em vigor. Quebec é basicamente o epicentro, com nove das dez principais fundições do Canadá.

Produtores do Oriente Médio, como os Emirados Árabes Unidos e Bahrein, estão mantendo a estabilidade - Emirados com 2,7 milhões de toneladas métricas e Bahrein com 1,6 milhão. Esses países aproveitaram suas vantagens energéticas para construir uma capacidade de produção confiável.

A Austrália é interessante porque é um grande produtor de bauxita e alumina, com 100 milhões e 18 milhões de toneladas métricas, respectivamente, mas a produção real de alumínio é de apenas 1,5 milhão de toneladas. Os custos de energia para operações de fundição têm dificultado sua capacidade de expandir. A mesma história acontece na Noruega, com 1,3 milhão de toneladas - eles são o maior exportador de alumínio da Europa, mas estão limitados por questões econômicas.

O Brasil tem um potencial enorme, com as reservas de bauxita mais altas do mundo, em quarto lugar, e planos de investir 30 bilhões de reais brasileiros no setor até 2025. Também é alvo de tarifas de Trump, o que pode alterar algumas dinâmicas.

O que é fascinante é como o maior produtor de alumínio de cada região é basicamente determinado pelo acesso a energia barata e matérias-primas. A China domina por meio de escala e integração vertical. O Oriente Médio aproveita petróleo e gás. Noruega e Canadá usam energia hidrelétrica. A camada geopolítica - tarifas, sanções, acordos comerciais - está remodelando os fluxos em tempo real. Se você acompanha mercados de commodities ou pensa em mudanças na cadeia de suprimentos, o alumínio vale a pena acompanhar de perto.