Seguir cegamente as negociações de probabilidades de vitória pré-jogo na Polymarket para o NBA, pode garantir lucros?

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Ao negociar jogos da NBA na Polymarket, talvez você também tenha tido essa experiência, como muitas pessoas: antes do jogo, vendo uma equipe com uma probabilidade de vitória claramente maior que a do adversário, mas no quarto período ela vira o jogo de repente e é levada por uma sequência de eventos (como recentemente os Hornets e Heat, essa aposta foi tão ruim que quase me fez duvidar da minha sanidade).

Já que todo mundo diz que a Polymarket é uma “máquina de verdades”, será que basta comprar de forma ingênua a equipe com maior probabilidade antes do jogo para ganhar dinheiro facilmente?

Para verificar essa hipótese, fiz um backtest da temporada regular da NBA 2025-26 com 1096 jogos, e os dados mostraram que—

Seguir o mercado cegamente não garante lucro, mas também não causa grandes perdas, pois as probabilidades pré-jogo já estão bem precificadas.

Seguir o mercado cegamente, com garantia de pagamento

A estratégia de backtest utilizada foi bem simples:

Usar a média das probabilidades nos 3 minutos antes do jogo como referência

Cada operação de compra de 100 dólares

Sempre comprar o time com maior probabilidade de vitória

Resultado:

Gastei um total de 109.600 dólares, recebi 107.545,2 dólares, tendo uma perda de 2.054 dólares

ROI de -1,87%

Isso mostra que os preços na Polymarket já são bastante eficientes, o mercado já precificou de forma adequada as probabilidades de vitória das equipes, não havendo espaço para “arbitragem”.

A diferença no ROI pode vir de custos de transação, prêmio emocional, entre outros fatores; e mesmo comprando cegamente, às vezes é melhor ir contra o mercado, ainda assim é possível obter um retorno de 1,87%.

O verdadeiro valor: equipes e equipes não podem ser generalizadas

O backtest acima foi feito considerando todas as mil partidas, e também tentei dividir de várias formas para encontrar pontos que possam romper a atração do mercado:

Por semana: passeio aleatório

Por probabilidade: ainda passeio aleatório. Apostar em equipes com 50%, 60% de probabilidade pré-jogo, não traz diferença de retorno em relação às de 70%, 80%.

Por equipe, há diferenças evidentes

Algumas equipes realmente não decepcionam a confiança do mercado—

Desde que o mercado acredita que elas vão ganhar, elas têm maior chance de realmente vencer.

POR (Trail Blazers): ROI 19%

PHI (76ers): ROI 14%

SAS (Spurs): ROI 12%

LAL (Lakers): ROI 11%

CHA (Hornets): ROI 9%

Por que essas equipes apresentam diferenças assim? Como o autor não tinha muito conhecimento prévio sobre as equipes da NBA, inicialmente pensou:

Serão as equipes mais fortes ou mais fracas, portanto, com alta consistência de expectativa?

Mas, após verificar, a realidade não é essa. Exceto o SAS (Spurs), as outras quatro equipes estão apenas na faixa de classificação média a um pouco acima.

E as equipes com melhor desempenho? Na prática, o mercado já precificou bem elas, com um ROI médio de apenas 2,16%, e as apostas pré-jogo não têm margem de lucro.

DET (Pistons): ROI 1%

BOS (Celtics): ROI 4%

NYK (Knicks): ROI 3%

OKC (Thunder): ROI -2%

DEN (Nuggets): ROI -5%

E as mais fracas?

Aqui, há uma divisão extrema. Essas equipes, por terem poucas partidas em que o mercado as pressiona para vencer, apresentam resultados variados: por exemplo, os Nets (BKN) tiveram apenas 7 jogos com mais de 50% de chance de vitória, ganharam 5 e tiveram ROI de 21%; enquanto os Pacers (IND), com 8 jogos acima de 50%, ganharam 4 e tiveram ROI de -20%. Como o número de amostras é pequeno, não dá para usar como referência de negociação.

Ou seja, teoricamente (apenas teoria!), POR (Trail Blazers), PHI (76ers), SAS (Spurs), LAL (Lakers), CHA (Hornets) são os limites de seguir com base nos dados atuais.