Já se perguntou quanto controle os presidentes realmente têm sobre a inflação? Tenho investigado isso recentemente porque é um tópico muito quente no momento, e os dados são bastante fascinantes.

Então, aqui está o negócio sobre a inflação sob os presidentes — é muito mais complicado do que as pessoas pensam. Claro, eles tomam decisões sobre impostos, gastos e pacotes de estímulo que podem empurrar a inflação em direções diferentes. Mas quando choques externos acontecem, como guerras, caos na cadeia de suprimentos ou desastres naturais, todos esses planos podem sair do controle rapidamente. Provavelmente é por isso que os americanos estão tão preocupados com isso agora. Pesquisas recentes mostram que 62% veem a inflação como um problema muito grande, o que, honestamente, faz sentido dado o que vivemos.

Olhando para os dados desde Eisenhower, os padrões são na verdade bem interessantes. Eisenhower manteve as coisas estáveis com uma inflação média anual de 1,4% ao ser conservador nos gastos e manter um orçamento equilibrado. JFK teve sucesso semelhante com 1,1%, apesar de ter déficits, principalmente por causa de juros baixos e cortes de impostos. Mas então as coisas começaram a esquentar. Os gastos de LBJ com programas sociais e a Guerra do Vietnã elevaram a inflação para 2,6%, e ao final do mandato dele, ela estava chegando a quase 6%.

Nixon herdou essa bagunça e piorou — sua média foi de 5,7%. Ele tentou congelar salários e preços por 90 dias em 1971, o que ajudou temporariamente, mas depois deu errado. Ford enfrentou condições ainda mais difíceis, com uma inflação média de 8%, lidando com estagflação e o embargo de petróleo de 1973. Depois veio Carter, que viu a pior inflação sob presidentes de toda aquela era, com uma média de 9,9%. A crise do petróleo de 1979 simplesmente devastou a economia.

Reagan mudou completamente o jogo. Chegando após mais de uma década de alta inflação, ele cortou impostos, reduziu os gastos sociais e desregulamentou os negócios. Funcionou — a inflação caiu de 13,5% em 1980 para 4,1% em 1988. Foi uma mudança bastante dramática.

As décadas seguintes viram a inflação sob os presidentes permanecer relativamente moderada. Clinton teve algumas das melhores condições, com uma média de 2,6%, beneficiando-se de um período de paz e forte crescimento econômico. Bush lidou com recessões e o 11 de setembro, o que na verdade manteve a inflação baixa, em 2,8%. Obama teve uma média de 1,4% durante a recuperação da Grande Recessão, e Trump teve uma média de 1,9%, apesar da pandemia de COVID-19 ter atingido forte.

Depois, a presidência de Biden trouxe algo diferente. Sua média foi de 5,7%, com a inflação atingindo um pico de 9% em 2022, o maior em 40 anos, antes de desacelerar para cerca de 3% em 2024. Os problemas na cadeia de suprimentos causados pela pandemia e os custos de energia devido à situação na Ucrânia foram fatores principais que moldaram a inflação sob os presidentes nesse período.

A lição? A inflação sob os presidentes é influenciada por muitas partes em movimento — suas políticas importam, mas eventos globais importam tanto quanto. Raramente é tão simples quanto culpar ou creditar uma pessoa.