Parece que o mapa em Miami está a mudar. Na semana passada, encontrei-me numa conferência lá, com os pesos pesados de Wall Street, e todos falavam da mesma coisa: a fase fácil do rally de inteligência artificial pode estar a acabar, mas o crescimento pode continuar.

Rick Rieder, da BlackRock, disse que está a retirar as suas carteiras de operações de tecnologia mega-cap apertadas. Ainda gosta de algumas partes da tecnologia, mas a dinâmica do mercado está a mudar. Afirmou que nunca viu um ambiente tão diferente antes. Acredita que o crescimento nos EUA pode surpreender para cima, mesmo com as taxas de juro a diminuir. A eficiência da inteligência artificial pode ajudar a economia, e se o mercado de trabalho permanecer suave, a inflação pode manter-se sob controlo.

Ulrike Hoffmann-Burchardi, do UBS, diz que o ambiente macro vai melhorar este ano. Mas a verdadeira questão: o comércio de inteligência artificial está a mudar. Durante três anos, os mercados premiaram as empresas de infraestruturas, agora começa a distinguir-se entre vencedores e perdedores. O UBS está a focar-se nos setores da indústria, eletrificação e saúde.

Daniel Loeb, da Third Point, observou que os mercados já estão a ser mais seletivos e a recompensar investidores que fazem uma seleção mais profunda de ações. Há uma mudança de operações de mega-cap para empresas de nicho na Europa, Japão e Coreia do Sul.

O que isto significa para o Bitcoin? Embora não seja uma proteção consistente contra a fraqueza do dólar, num mercado mais maduro e fragmentado, pode ganhar valor como uma alternativa mais simples e líquida, em vez de apostas em software complexas. Se o capital se dispersar das operações de mega-cap, alguns investidores podem interessar-se por ativos alternativos. O Bitcoin tem sido negociado como um indicador de tecnologia de alto beta em períodos de alta apetência pelo risco, mas também pode atrair investidores que procuram diversificação.

O preço está atualmente em torno de $72.66K. A verdadeira história pode ser que o Bitcoin esteja menos ligado aos receios macroeconómicos e dependa mais do seu papel como diversificador de portefólio e ativo institucional. O modelo de receita de software não depende de provar ou ganhar a corrida de quota de mercado de inteligência artificial. Neste ambiente, pode estar numa posição mais forte do que ativos cripto menores. Em vez de operações de momentum simples, pode ser visto como um ativo que consegue sustentar-se por si só.