Lucros da Snowflake: A Promessa de IA é Real para Plataformas de Dados Integradas

Principais Métricas Morningstar para Snowflake

• Estimativa de Valor Justo: $223,00
• Classificação Morningstar: ★★★
• Classificação de Fosso Econômico Morningstar: Nenhuma
• Classificação de Incerteza Morningstar: Muito Alta

O que Pensamos sobre os Lucros da Snowflake

Os resultados do quarto trimestre da Snowflake (SNOW) superaram facilmente as orientações, com o crescimento da receita acelerando para 30% e o crescimento das reservas acelerando para 42%. Acreditamos que a demanda relacionada à inteligência artificial é o principal motor do desempenho recente da empresa.

Por que isso importa: Quando clientes empresariais querem aproveitar o poder da IA para desbloquear insights de dados proprietários, o conjunto de desenvolvimento totalmente gerenciado da Snowflake pode ser útil. Ferramentas como Cortex AI se beneficiam de sua proximidade com os dados, permitindo rápida iteração de protótipos de IA empresarial.

• O interesse dos clientes da Snowflake em aplicações de IA orientadas por dados é muito maior do que esperávamos. Quase 70% dos clientes da Snowflake usam os recursos de IA da plataforma, com quase 20% aproveitando o Snowflake Intelligence, que ficou disponível ao público há apenas quatro meses.
• Supomos que o impulso geral da IA também esteja beneficiando ofertas concorrentes, como o Agent Bricks da Databricks ou o Google Vertex AI. Em outras palavras, um crescimento saudável não necessariamente garante à Snowflake uma posição mais favorável no mercado de plataformas de dados empresariais.

A conclusão: Aumentamos nossa estimativa de valor justo para a Snowflake sem fosso de $193 para $223 por ação, com base em uma perspectiva de crescimento mais otimista devido à demanda induzida pela IA. Acreditamos que o medo em relação à disrupção da IA na infraestrutura de bancos de dados é injustificado, deixando as ações da Snowflake subvalorizadas.

• Com a Snowflake fechando seu maior contrato na história, superior a $400 milhões, vemos um sinal claro de que a empresa está desfrutando de custos de mudança mais altos. A expansão contínua do tamanho da conta é uma condição prévia para que a Snowflake desenvolva um fosso econômico.
• A retenção líquida de receita permaneceu estável em 125% pelo terceiro trimestre consecutivo, aumentando nossa confiança de que a empresa pode entregar um crescimento de receita anualizado de 24% em cinco anos.

Próximos passos: Para o ano fiscal de 2027, a gestão orientou um crescimento de receita de produto de 27,0% e uma margem operacional não-GAAP de 12,5%, ambos um pouco acima de nossas expectativas.