Estes ativos de rendimento fixo podem oferecer alguma margem de segurança contra oscilações de mercado impulsionadas pela disrupção da IA

Investidores que desejam proteger-se contra a disrupção da inteligência artificial podem querer considerar produtos securitizados, incluindo títulos lastreados em ativos, segundo Nicholas Travaglino, da Nuveen. Os receios em relação à IA, juntamente com o aumento dos preços do petróleo e a guerra no Irã, têm abalado o mercado este ano. Embora os investidores em renda fixa não tenham necessariamente procurado refúgio da ameaça da IA, Travaglino acredita que deveriam considerá-lo. “O lado de ações do mercado tem se concentrado em negócios com vantagens competitivas e negócios com ativos pesados”, disse ele. “Os títulos securitizados encaixam-se muito bem nessa narrativa. As pessoas ainda precisam de um lugar para morar. Ainda haverá necessidade de imóveis comerciais. … Você ainda vai precisar de automóveis. Ainda haverá necessidade de crédito ao consumidor.” Travaglino, chefe de crédito securitizado da Nuveen, gosta especificamente de títulos lastreados em ativos e títulos lastreados em hipotecas comerciais. Os chamados ABS e CMBS também oferecem aos investidores um rendimento adicional em comparação com outras classes de ativos de renda fixa, afirmou. Por exemplo, o ETF Nuveen Securitized Income (NSCI) tem um rendimento SEC de 5,19% em 30 dias e uma taxa de despesa de 0,38%. NSCI YTD montanha ETF Nuveen Securitized Income no ano até agora Os títulos lastreados em ativos são garantidos por um conjunto de ativos geradores de renda, como empréstimos de automóveis e recebíveis de cartões de crédito, bem como empréstimos para data centers ou torres de celular. Os CMBS são garantidos por pools de empréstimos sobre propriedades comerciais, incluindo escritórios, espaços comerciais, complexos de apartamentos e até data centers. Esses produtos também não estão sendo inundados por novas emissões relacionadas a novas construções de IA, como ocorre no mercado de títulos corporativos. Uma pesquisa recente de investidores de alto crédito pelo Bank of America revelou que esperam uma emissão de títulos de hiperescaladores de US$ 285 bilhões neste ano. “A maioria das pessoas espera cerca de US$ 50 bilhões em emissão de data centers em ABS e CMBS, muito, muito menos do que no mercado de crédito corporativo”, disse John Kerschner, chefe global de produtos securitizados na Janus Henderson Investors. “Em geral, ainda estamos observando a transição para a IA e achamos que os produtos securitizados são provavelmente um bom lugar para se refugiar.” Os títulos lastreados em IA também devem se beneficiar da revolução da inteligência artificial, afirmou Travaglino. Ele chamou isso de a “opção mais atraente” para investimentos relacionados à IA dentro de renda fixa. O setor tem novas emissões de data centers já construídos e conectados à rede elétrica, disse ele. “Eles geram computação e têm contratos com os consumidores dessa computação. Isso gera fluxo de caixa. Essa é uma quantidade conhecida, e esses pagamentos conseguem pagar os títulos na área de ABS”, afirmou Travaglino. “Esse é um risco realmente atraente para um setor em crescimento.” JABS YTD montanha ETF Janus Henderson Asset-Backed Securities no ano até agora ‘Valor significativo’ em CMBS Travaglino também vê “valor significativo” em CMBS, que ainda oferece algumas das oportunidades de rendimento mais atraentes. Taxas de juros mais baixas significam condições de empréstimo mais favoráveis dos bancos, e houve oportunidades significativas na aquisição de novas propriedades, afirmou. Por exemplo, propriedades industriais continuarão a ver demanda, observou. “[O setor] tem uma boa vantagem competitiva na criação de bens físicos, máquinas, refino de produtos químicos e realização de atividades que precisamos e que não podem ser replicadas por zeros e uns”, disse Travaglino. “Isso é importante, tem resistência.” Kerschner acredita que os CMBS serão amplamente imunes à IA e podem se beneficiar à medida que a tecnologia aumenta a produtividade. Cada operação exige diligência, considerando a localização, os inquilinos subjacentes e o operador, explicou. “É o patrocinador certo, o edifício certo, o tipo de ativo certo no nível certo”, afirmou. “Ainda vemos muitas oportunidades lá, e realmente não acho que a IA vá afetar muito.” CMBS YTD montanha ETF iShares CMBS no ano até agora Ainda assim, o espaço de escritórios tem sido há muito tempo negligenciado pelos investidores, inicialmente devido ao trabalho híbrido impulsionado pela pandemia e às taxas de juros mais altas. Depois, em fevereiro, ações de corretores de imóveis comerciais e fundos de investimento imobiliário caíram devido a preocupações de que a IA iria perturbar empregos de colarinho branco. “Não compro essa ideia”, disse Kerschner sobre os temores de empregos relacionados à IA. “Se há uma tendência, ela é muito lenta. E, na verdade, o oposto é verdadeiro neste momento.” Houve uma “força incrível” nos escritórios de Nova York, especialmente nos edifícios de alto padrão, observou. Ele também vê oportunidades em multifamiliares, industrial e hospitalidade. Ainda assim, está no início da era da IA, portanto os investidores devem avaliar o impacto da tecnologia no mercado e na economia como um todo, bem como em empresas e classes de ativos individuais, afirmou Travaglino. “Haverá vencedores e perdedores”, disse ele. “Ainda é cedo para dizer quem serão esses vencedores e perdedores, mas alguns vão surgir como negócios melhores.”