Os ETFs alavancados podem oferecer resultados rápidos. Também podem acumular perdas rapidamente.

Os ETFs alavancados são vistos por algumas pessoas como uma forma de ampliar rapidamente os seus ganhos. Podem fazer isso se jogar bem as suas cartas. Também podem fazer o oposto (e rapidamente).

Estes produtos cresceram exponencialmente nos últimos anos. ETFs e fundos mútuos que oferecem alavancagem de 2x e 3x por emissores como ProShares e Direxion existem há décadas. Mais recentemente, fundos que oferecem alavancagem em ações individuais explodiram em número e em ativos sob gestão (AUM).

É o que três anos consecutivos de ganhos de dois dígitos para o S&P 500 (^GSPC 0.21%) podem fazer. Se os investidores já estão de humor otimista, talvez fiquem tentados pela oportunidade de aumentar ainda mais os seus retornos.

Mas os ETFs alavancados são agressivos na melhor das hipóteses e extremamente perigosos na pior. Usá-los como pretendido oferece uma oportunidade de melhorar os seus retornos. Usá-los de forma inadequada ou sem compreender primeiro pode eliminar uma boa parte do seu capital.

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Como funcionam os ETFs alavancados

Ao investir num ETF alavancado, muitas vezes não está a investir no ativo subjacente. Em vez disso, está a investir em derivados (provavelmente contratos de swap ou futuros) projetados para fornecer um múltiplo do retorno do ativo num dia.

Como o objetivo é replicar o desempenho de um único dia, os acordos de swap e as exposições do fundo precisam ser reajustados diariamente. Esse tipo de atividade frequente torna-se caro, e não é incomum que os ETFs alavancados tenham ratios de despesas de 1% ou mais.

É esse reequilíbrio diário e o seu impacto na composição que podem causar mais danos aos acionistas. Pode criar o que é conhecido como decaimento de volatilidade, que é a ideia de que ganhos e perdas se acumulam de forma assimétrica. Quanto maior a oscilação do preço de um ativo, maior o impacto negativo do decaimento de volatilidade nos retornos.

Isso cria cenários em que pode perder dinheiro num ETF alavancado mesmo se acertar na direção da operação.

A volatilidade pode gerar perdas independentemente do que aconteça

O melhor exemplo disso ocorreu durante a crise financeira. O Direxion Daily Financial Bull 3x Shares ETF (FAS 1,54%) e o Direxion Daily Financial Bear 3x Shares ETF (FAZ +1,45%) inicialmente produziram os retornos que se poderia esperar. Com o passar do tempo, no entanto, a volatilidade do mercado de ações e deste setor em particular cobrou seu preço. Em poucos meses, ambos os fundos estavam com perdas enormes.

Dados de retorno total do FAS por YCharts

Se o ativo subjacente de um ETF alavancado experimentar pouca volatilidade ou puder desfrutar de uma tendência de alta lenta e constante, as chances de o fundo melhorar os retornos ao longo do tempo são maiores. Se a volatilidade for alta, como durante a crise financeira, torna-se muito difícil evitar perdas ao longo do tempo.

Resumindo, se tiver uma opinião forte sobre um evento ou relatório de curto prazo, os ETFs alavancados podem ser uma forma de capitalizar essa oportunidade se usados corretamente. Mas, se mantiver a posição por muito tempo, ficar preso em negociações voláteis ou simplesmente estiver errado na sua ideia, as perdas com ETFs alavancados podem aumentar rapidamente.

A alavancagem pode ser útil, mas deve-se estar atento aos perigos

Para melhor ou pior, a indústria de ETFs reflete o interesse e a demanda dos investidores. O fato de tantos emissores terem lançado novos produtos alavancados no último ano indica que muitas pessoas querem amplificar seus investimentos.

Infelizmente, isso muitas vezes vem acompanhado de falta de educação. Muitos investidores não questionam as coisas quando os preços sobem. Mas aprendem da maneira difícil quando os preços caem.

De modo geral, ETFs alavancados não são adequados para a maioria dos investidores que adotam uma estratégia de comprar e manter. Uma estratégia baseada em diversificação e taxas baixas, com o objetivo de criar riqueza a longo prazo, costuma ser a melhor opção.