A disposição de opções de BTC revela domínio dos touros, com fundos institucionais impulsionando a expectativa de ultrapassar os 100.000 dólares

O mercado de opções de Bitcoin está a passar por uma mudança significativa. Com a forte redução na procura de proteção contra a queda, os participantes do mercado têm vindo a posicionar-se mais em opções de compra, com posições longas a superar as posições de proteção contra a venda. Esta mudança reflete uma alteração fundamental na atitude dos traders após uma forte correção no quarto trimestre de 2025. Os dados de opções indicam que o mercado está preparado para uma recuperação mais forte.

De acordo com a Bloomberg, o volume de open interest em opções de Bitcoin está concentrado principalmente nos contratos com vencimento a 30 de janeiro e preço de exercício a 100.000 dólares. Estas posições de compra são mais do que o dobro do volume dos contratos de venda mais ativos nesse período, refletindo uma forte expectativa dos participantes do mercado de ultrapassar a marca de 100 mil dólares. Dados da Deribit mostram que as opções de venda a 80.000 dólares são significativamente menores, confirmando a predominância do sentimento de alta.

Queda nos prémios das opções, o mercado já não teme grandes quedas

Ao contrário do cenário de colapso do mercado no final de 2025, quando a pressão de venda à vista era enorme e a procura por proteção contra a queda era elevada, a estrutura atual do mercado mudou completamente. Jake Ostrovskis, responsável pela negociação OTC na Wintermute, afirma que, embora as posições de opções sejam consideráveis, estão claramente orientadas para a alta, com os prémios das opções de venda a prazo a diminuir significativamente, o que demonstra que o mercado já não está tão preocupado com uma queda acentuada.

Esta mudança de mentalidade é também visível na análise técnica e na liquidez. Até ao momento, o preço do BTC está cerca de 69.61 mil dólares, uma queda de 1.63% nas últimas 24 horas. Apesar de uma correção de curto prazo, o BTC já testou o nível de 100.000 dólares em meados de novembro de 2025. Em comparação com a queda de 24% no quarto trimestre, a recuperação atual já mostra sinais promissores.

Reabertura de compras institucionais e entrada de ETFs atingem máximos recentes

Os sinais de recuperação a nível institucional são ainda mais evidentes. Os ETFs de Bitcoin à vista registaram uma entrada líquida de 697 milhões de dólares recentemente, o maior valor diário desde outubro de 2025. Este fluxo de capital está relacionado com o aumento da participação institucional, e a experiência histórica mostra que períodos de forte entrada de fundos em ETFs costumam coincidir com uma performance positiva de curto prazo.

Esta entrada de capital indica que, após a grande correção do quarto trimestre, os investidores estão a reentrar no mercado. Durante a queda de início de outubro de 2025, o volume de liquidações diárias chegou a 19 bilhões de dólares, e os ETFs de Bitcoin também sofreram uma saída massiva de fundos. Agora, com o retorno do capital, alguns investidores institucionais parecem ter concluído a avaliação de risco e estão a recomeçar a acumular posições a preços mais baixos.

Redução da oferta, combinada com opções de compra, sustenta a expectativa de recuperação

Dados das exchanges reforçam ainda mais a narrativa de alta. Na semana passada, o fluxo líquido de BTC nas exchanges centralizadas manteve-se estável, indicando que o Bitcoin continua a sair das plataformas, em vez de ser vendido. Este movimento é visto como um sinal técnico positivo. Nos últimos 24 horas, cerca de 12.946 BTC foram retirados das exchanges, avaliado em aproximadamente 1,2 mil milhões de dólares. Com a diminuição contínua do saldo nas exchanges, a liquidez disponível para negociação reduz-se, o que, em alta, tende a suportar os preços.

Analistas do setor mantêm uma postura otimista. Greg Magadini, diretor de derivados na Amberdata, afirma que o atual ambiente de mercado oferece boas oportunidades para construir posições de opções de compra de longo prazo. Ele observa que, embora o Bitcoin tenha tido um desempenho inferior ao do ouro e outros ativos recentemente, sinais de reversão técnica já são visíveis. Satraj Bambra, CEO da exchange híbrida Rails, acredita que há uma probabilidade significativa de testar novamente a faixa entre 100.000 e 106.000 dólares, mas ressalva que esse movimento ainda não é suficiente para confirmar uma tendência de alta. Só quando o Bitcoin voltar a 106.000 dólares e se consolidar na análise semanal, será possível sustentar uma tendência de alta rumo aos máximos históricos acima de 106.000 dólares.

A estrutura das posições em opções indica que, se o impulso de recuperação continuar, o BTC poderá ultrapassar facilmente os 90.000 dólares. Os analistas consideram os 105.000 dólares como uma resistência de curto prazo. O foco do mercado agora está em saber se o fluxo contínuo de compras institucionais via ETFs à vista, a redução adicional na oferta das exchanges e a mudança no sentimento das opções serão suficientes para sustentar esta recuperação e romper os máximos do ano passado. Os participantes do mercado estão atentos às mudanças nas posições de opções, que serão uma referência importante para prever o ritmo do mercado a curto prazo.