Dados do Barchart revelam que o mercado de café navega por previsões recordes de oferta global

À medida que os mercados globais de café enfrentam pressões estruturais de oferta, os contratos futuros de arábica e robusta de maio refletiram desempenho misto na sexta-feira. A complexidade subjacente aos movimentos recentes de preços vai muito além dos padrões semanais de negociação — ela reflete uma mudança fundamental no equilíbrio global de oferta e procura que está remodelando as perspectivas de curto prazo da indústria do café.

Previsões de Produção Global Sinalizam Grande Expansão de Oferta à Frente

A direção do mercado de café depende cada vez mais das projeções de produção divulgadas pelas principais agências de previsão. Em 18 de dezembro, o Serviço de Agricultura Estrangeira do USDA (FAS) projetou que a produção mundial de café em 2025/26 aumentará 2,0% em relação ao ano anterior, atingindo um recorde de 178,848 milhões de sacos. Essa expansão oculta divergências regionais significativas: a produção de arábica deve diminuir 4,7%, para 95,515 milhões de sacos, enquanto a de robusta deve subir 10,9%, para 83,333 milhões de sacos.

Essas projeções reforçam por que os preços do café enfrentaram obstáculos nas últimas três semanas. A narrativa de oferta global, acompanhada pelo Barchart e analistas de commodities, enfatiza abundância em vez de escassez — uma mudança estrutural que pressiona os níveis de preço tanto do arábica quanto do robusta.

Boom de Produção no Brasil: O Principal Motor de Baixa

O setor de café do Brasil representa o choque de oferta que domina o sentimento do mercado. Em 5 de fevereiro, a Conab, agência oficial de previsão de safra do Brasil, anunciou que a produção de café do país em 2026 aumentará 17,2% em relação ao ano anterior, atingindo um recorde de 66,2 milhões de sacos. Detalhando: a produção de arábica deve subir 23,2%, para 44,1 milhões de sacos, enquanto a de robusta aumentará 6,3%, para 22,1 milhões de sacos.

Condiciones climáticas favoráveis reforçaram essas expectativas de produção. Na semana encerrada em 6 de fevereiro, a Somar Meteorologia informou que Minas Gerais — maior região produtora de arábica do Brasil — recebeu 72,6 mm de chuva, representando 113% da média histórica. Condições de umidade adequadas sustentam a perspectiva de produtividade embutida nas projeções da Conab, reforçando preocupações de oferta que levaram os futuros de arábica a mínimas de 15 meses.

No entanto, a dinâmica de exportação do Brasil revelou um contrassenso: em 5 de fevereiro, o Ministério do Comércio do Brasil informou que as exportações de café de janeiro caíram 42,4% em relação ao ano anterior, para 141 mil toneladas métricas. Essa contração nas exportações deu algum suporte aos preços, embora não tenha conseguido contrabalançar a narrativa de expansão de oferta mais ampla.

Surto de Exportação do Vietname Pressiona Valores de Robusta

Como maior produtor mundial de robusta, a atividade de exportação do Vietname tem influência desproporcional na precificação do robusta. Em 6 de fevereiro, o Escritório Nacional de Estatísticas do Vietname informou que as exportações de café de janeiro aumentaram 38,3% em relação ao ano anterior, para 198.000 toneladas métricas. Olhando para o panorama de 2025: as exportações anuais de café do Vietname subiram 17,5%, para 1,58 milhão de toneladas métricas.

A trajetória de produção do Vietname reforça o impulso das exportações. A produção de café em 2025/26 deve expandir-se 6,0% em relação ao ano anterior, atingindo um máximo de quatro anos de 1,76 milhão de toneladas métricas (29,4 milhões de sacos). Essa expansão de oferta pressionou diretamente os futuros de robusta, que caíram para mínimas de 6,25 meses na quinta-feira, enquanto os mercados precificavam uma disponibilidade contínua de exportações.

Dinâmica de Inventário no ICE: Níveis de Armazém Aumentam de Mínimos

Tendências de inventário em armazém frequentemente fornecem sinais antecipados para a direção dos preços. Os estoques de arábica monitorados pelo ICE caíram para um mínimo de 1,75 anos, de 396.513 sacos, em 18 de novembro, mas posteriormente se recuperaram para um máximo de 3,75 meses, de 461.829 sacos, em 7 de janeiro. De forma semelhante, os estoques de robusta do ICE caíram para um mínimo de 14 meses, de 4.012 lotes, em 10 de dezembro, e se recuperaram para um máximo de 2,75 meses, de 4.662 lotes, em 26 de janeiro.

Essa recuperação de inventário reflete preços mais baixos atraindo acumulação em armazém — uma dinâmica que geralmente acompanha pressão de oferta de viés baixista. A restauração dos buffers de inventário sugere que a disponibilidade de oferta física permanece adequada, limitando o potencial de alta dos preços.

Mudanças na Produção Regional: Fraqueza na Colômbia Oferece Apoio Modesto

A Colômbia, segunda maior produtora de arábica do mundo, apresentou uma das poucas narrativas construtivas para os preços. A Federação Nacional de Café (FNC) informou que a produção de café de janeiro caiu 34% em relação ao ano anterior, para 893.000 sacos. Essa contração de produção ofereceu suporte aos preços, embora seu impacto tenha sido ofuscado pela expansão recorde do Brasil e pelo surto de exportações do Vietname.

Enquanto isso, a Organização Internacional do Café (OIC), em novembro, relatou que as exportações globais de café do ano comercial atual (outubro a setembro) caíram 0,3%, para 138,658 milhões de sacos — indicando que, apesar da força regional, o crescimento do comércio global permanece limitado.

Movimento de Preços na Sexta-feira: Influência do Movimento do Dólar nas Posições

Retornando à dinâmica recente de preços: os futuros de arábica de maio fecharam na sexta-feira com alta de 0,30 centavos (+0,11%), enquanto os futuros de robusta de maio fecharam com queda de 29 pontos (-0,80%). O fechamento misto refletiu a fraqueza do dólar, que levou a um fechamento parcial de posições vendidas em futuros de arábica. Um dólar mais fraco (monitorado pelo índice DXY) geralmente favorece commodities cotadas em dólar, como o café, ao melhorar sua acessibilidade para compradores internacionais — uma dinâmica que proporcionou suporte marginal ao arábica, mesmo com as preocupações de oferta estrutural persistindo.

Perspectiva de Mercado 2025/26: Expansão de Produção Testa a Demanda

A previsão do FAS é de que a produção de café do Brasil em 2025/26 diminua 3,1% em relação ao ano anterior, para 63 milhões de sacos, uma revisão para baixo em relação às expectativas anteriores — embora ainda elevada em relação às médias históricas. A produção do Vietname deve subir 6,2%, atingindo um máximo de quatro anos de 30,8 milhões de sacos. Globalmente, o FAS projeta que os estoques finais de 2025/26 cairão 5,4%, para 20,148 milhões de sacos, em comparação com 21,307 milhões de sacos em 2024/25.

A estrutura de análise de commodities do Barchart enfatiza que essas projeções de redução de estoques, embora relevantes, ocorrem dentro de um contexto de expansão recorde de produção. A trajetória de curto prazo do mercado de café dependerá de se o crescimento da demanda será capaz de absorver o surto de oferta — uma questão que provavelmente determinará a direção dos preços ao longo do ano comercial de 2025/26.