Gostas de Lemonade? Aqui estão 3 pequenas ações de tecnologia de seguros para adicionares à tua lista de observação

2020 foi um ano de recordes para IPOs, e entre as novas ações estavam várias companhias de seguros aprimoradas por tecnologia de alto desempenho. Lemonade é talvez a mais conhecida, e foi uma das ações mais quentes do ano passado. Mas várias outras seguradoras que fizeram sua estreia pública também merecem atenção. Três para colocar na sua lista de observação são Clover Health Investments (CLOV +1,75%), GoHealth (GOCO +18,79%) e Root (ROOT +1,02%).

Clover Health: Um SPAC segue o caminho do Medicare

A Clover se apresenta como uma empresa de “Medicare Advantage de próxima geração” — uma opção de seguro de saúde privado para quem está no Medicare. A Clover tornou-se pública recentemente através de uma fusão com um SPAC (empresa de aquisição de propósito específico) criado pelo ex-executivo do Facebook e agora capitalista de risco Chamath Palihapitiya. A seguradora ainda é pequena, com um valor de mercado de 3,7 bilhões de dólares na estreia, oferecendo uma grande oportunidade — os gastos com Medicare Advantage foram de 270 bilhões de dólares em 2019, e espera-se que cresçam para 590 bilhões até 2025.

Porém, trata-se de um tipo diferente de seguradora de Medicare. Em vez de encontrar e envolver seus membros por meio de agentes terceiros, a Clover trabalha diretamente com seus segurados e seus médicos de atenção primária escolhidos. Faz isso através de seu próprio software, incluindo ferramentas de videoconferência e uma plataforma de coleta de dados, para melhorar os resultados dos pacientes e reduzir custos. Essa plataforma é oferecida pelo “Clover Assistant”, um portal onde os médicos dos membros podem trabalhar com os pacientes e a equipe da Clover. Como resultado, a empresa oferece um cuidado melhor a um custo menor do que o plano típico de Medicare Advantage, e acredita que o Clover Assistant pode ser aplicado em outras áreas da saúde no futuro.

Embora a Clover cumpra alguns critérios importantes para um potencial vencedor de longo prazo, como grande oportunidade de mercado e serviço disruptivo, há um detalhe: a empresa opera apenas em 34 condados e possui apenas 57.315 membros inscritos. Isso resultou em uma receita de apenas 507 milhões de dólares nos primeiros nove meses de 2020 (um aumento de 46% em relação ao ano anterior), e um prejuízo de 10 milhões de dólares. No entanto, essa seguradora levantou mais de 1,2 bilhão de dólares em caixa com seu IPO, dando-lhe um grande caixa de guerra para expandir a cobertura para o restante dos EUA. Dado o quão rapidamente a Clover conseguiu adquirir inscritos nos mercados limitados em que atua atualmente, podemos dizer que esta é uma empresa promissora.

Muito depende da capacidade da Clover de revolucionar o atual status quo do seguro de Medicare, e um modelo de negócio baseado em melhorar os resultados de saúde vindo do lado do segurador não é particularmente fácil de entender. Estou aguardando alguns trimestres de resultados financeiros antes de decidir comprar. Mas a ação vale a pena ser acompanhada de perto, pois a Clover pode representar uma oportunidade inicial de investir na disrupção de uma indústria muito grande.

Fonte da imagem: Getty Images.

GoHealth: Um marketplace online para planos de saúde

Falando em Medicare, a GoHealth é outra forma de investir neste segmento de rápido crescimento na indústria de seguros de saúde. No entanto, enquanto a Clover é uma seguradora de saúde, a GoHealth é uma das várias empresas terceirizadas que ajudam a distribuir planos de Medicare que a Clover tenta contornar.

Dado o tamanho do mercado privado de Medicare, porém, acredito que há espaço para mais de um player. A GoHealth também é uma empresa emergente, estreou como companhia pública no verão passado e levantou quase 1 bilhão de dólares nesse processo. Com bastante caixa e operando um marketplace online para conectar pessoas a planos de saúde — tudo isso durante um ano em que o comércio eletrônico teve um grande impulso devido à pandemia — a GoHealth fez avanços significativos no crescimento de suas operações.

Especificamente, a receita cresceu 72% ano a ano, atingindo 431 milhões de dólares nos primeiros nove meses de 2020. O ritmo está desacelerando, mas o boom de negócios durante a pandemia ajudou esse marketplace digital de seguros a alcançar a lucratividade. O EBITDA ajustado (lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização, que exclui despesas pontuais relacionadas ao IPO) nos três trimestres de 2020 foi de 101 milhões de dólares, contra apenas 40,7 milhões de dólares no ano anterior.

Quebrei uma das minhas regras de investimento e comprei ações da GoHealth cedo demais no verão passado, logo após sua estreia pública, e desde então as ações caíram cerca de 25%. Mas a ação está se recuperando, e essa recuperação pode continuar se a taxa de crescimento de receita e lucratividade de dois dígitos for mantida. E, com uma capitalização de mercado de apenas 4,8 bilhões de dólares, ainda é uma empresa pequena. Não é tão high-tech quanto a Clover, mas esse marketplace de seguros de Medicare continua na minha lista de observação, já que famílias buscam ajuda e conveniência na hora de escolher cobertura de saúde.

Root: Seguro de automóveis com atualização móvel

Para minha última lista de observação de tecnologia de seguros, estou mudando de saúde para automóveis. A Root foi criada para oferecer uma experiência de compra de seguro totalmente móvel, usando dados sobre a habilidade de condução de uma pessoa para ajudar a oferecer tarifas melhores. Ela também expandiu para seguros de inquilinos, com o objetivo semelhante de usar dados digitais para otimizar prêmios de seguro.

Essa expansão é um grande avanço. Pode aproveitar o sucesso inicial em uma área e agora tem muitos clientes existentes para oferecer pacotes de seguros. É uma das razões pelas quais a Lemonade — que começou oferecendo seguros de inquilinos e residências — se tornou viral desde sua abertura de capital. Assim como a Lemonade, a Root também usa ciência de dados para otimizar os prêmios de seus clientes, e como o seguro de automóveis é geralmente obrigatório por lei e movimenta cerca de 270 bilhões de dólares por ano nos EUA, a Root pode ser uma marca promissora a longo prazo.

Porém, enquanto as ações da Lemonade dispararam, a Root fez o oposto. Na cotação de quinta-feira, as ações estavam cerca de 20% abaixo do valor de sua estreia em outubro, dando à startup de seguros uma capitalização de mercado de aproximadamente 5 bilhões de dólares. As fortunas da Root podem mudar, porém. A receita cresceu 61%, atingindo 296 milhões de dólares nos primeiros nove meses de 2020, enquanto os prêmios de seguro arrecadados aumentaram a uma taxa de dois dígitos. E grande parte do pessimismo pode ser atribuída às operações que geram prejuízo da empresa. O fluxo de caixa livre (receita menos despesas operacionais em dinheiro e investimentos em capital) foi negativo em 98,7 milhões de dólares no mesmo período. Mas a Root tinha 442 milhões de dólares em caixa, equivalentes e investimentos de curto prazo no final de setembro, além de ter levantado mais 724 milhões de dólares em seu IPO. Em outras palavras, essa empresa possui liquidez suficiente enquanto tenta conquistar motoristas dos seguradores tradicionais.

Não sou comprador aqui, pelo menos ainda, mas a Root certamente está no meu radar. Além de captar mais apólices, precisará provar que seu motor de análise de dados pode ajudá-la a reduzir perdas e, eventualmente, começar a obter lucro com os prêmios arrecadados. Mas, até agora, essa jovem empresa provou ser uma disruptora bem-sucedida do status quo do seguro de automóveis. Isso basta para que eu a adicione à minha lista de negócios promissores para acompanhar.