LONDRES, 6 de março (Reuters Breakingviews) - Qual é o desfecho que os investidores estão a antecipar para o Irão? Pelas movimentações nos mercados financeiros desde que o Presidente dos EUA, Donald Trump, e o Primeiro-Ministro de Israel, Benjamin Netanyahu, lançaram a campanha de bombardeamento que matou o Líder Supremo iraniano, Ayatollah Ali Khamenei, no sábado, parecem esperar um fim rápido do conflito. No entanto, isso levanta a questão do que acontece depois. Existe o risco de os investidores confundirem cenários base e melhores cenários.

Existem muitos possíveis desfechos para o Irão. Um cenário é que o governo atual desmorone após a morte de vários líderes seniores. O país poderia então dividir-se por linhas de facções ou étnicas, como aconteceu na Líbia após a queda de Muammar Gaddafi. Uma segunda hipótese é que a República Islâmica continue a existir de forma quase inalterada. Ou o Irão poderia adotar uma forma de governo mais aberta e democrática, reintegrando a sua economia no mundo e incentivando Washington a eliminar gradualmente as sanções.

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Os dois primeiros cenários poderiam fazer os preços do petróleo disparar acima de 100 dólares por barril, face aos cerca de 87 dólares atuais, estima a Capital Economics. Isso porque a turbulência interna iria perturbar a produção diária de mais de 3 milhões de barris, enquanto um desfecho em que a Guarda Revolucionária Islâmica (IRGC) mantenha o controlo do poder provavelmente envolveria Teerã a continuar a ameaçar petroleiros que navegam pelo Estreito de Ormuz. Apenas o último cenário levaria a um aumento na produção de petróleo iraniano, uma recuperação económica e uma queda gradual dos preços do petróleo para 50 dólares por barril.

A relativa estabilidade nos mercados financeiros e de commodities sugere que os investidores esperam um fim rápido do conflito e de possíveis perturbações, além de uma alta probabilidade de um cenário benigno posteriormente. Apesar do recente aumento, os preços do petróleo permanecem muito abaixo dos 130 dólares por barril que se aproximaram após a invasão da Ucrânia pela Rússia há quatro anos. Os preços do gás na Europa subiram 60%, para 52 euros por megawatt-hora, muito abaixo dos 100 euros por MWh a que negociaram de forma constante em 2022. Entretanto, os preços do gás para entrega em alguns anos pouco variaram, indicando uma interrupção curta.

Washington afirmou na quinta-feira que destruiu mais de 60% dos mísseis e lançadores de Teerã, além de 30 navios. Trump também afirmou que o Irão deseja negociações, que os EUA terão de estar envolvidos na escolha do próximo líder do Irão, e que Mojtaba Khamenei, aliado da IRGC e filho do líder falecido, de linha dura, seria uma escolha improvável como sucessor.

Ainda assim, um quinto do fornecimento mundial de petróleo encontra-se atualmente bloqueado pelo Estreito de Ormuz. Segundo dados da Goldman Sachs, os preços do petróleo subirão mesmo que o status quo persista por apenas alguns meses. A IRGC tem assumido um papel de maior controlo governamental desde o início do último conflito, informou a Reuters na quarta-feira, citando seis fontes iranianas e regionais. Assim, o mercado pode estar a atribuir demasiado peso a um fim rápido do conflito — e a escolher o cenário base errado.

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Notícias de Contexto

• O Irão prometeu vingar um ataque com torpedos dos EUA a um navio de guerra iraniano perto do Sri Lanka a 4 de março, que matou mais de 80 marinheiros, informou a Reuters a 5 de março.
• O ministro do Energia do Qatar, Saad al-Kaabi, alertou que uma guerra no Médio Oriente poderia “derrubar as economias do mundo”, prevendo que todos os exportadores de energia do Golfo parariam a produção em semanas e levariam o petróleo a 150 dólares por barril, relatou o Financial Times a 6 de março.
• O crude Brent atingiu 87,3 dólares por barril às 10h07 GMT de 6 de março.

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Edição por Peter Thal Larsen e Neil Unmack; Produção por Streisand Neto

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George Hay

Thomson Reuters

George Hay é o Editor EMEA da Breakingviews, baseado em Londres. Gerencia a equipa na Europa, Médio Oriente e África, e também cobre a transição energética global. Os seus cargos anteriores incluem Editor Financeiro Europeu, coordenando a cobertura bancária durante a crise da zona euro e a crise financeira global. Antes da Breakingviews, trabalhou na AFX News e na United Business Media, e possui uma licenciatura pela Universidade de Edimburgo e um Diploma de Pós-Graduação em Economia pela Birkbeck, Universidade de Londres.

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