Perdas em criptomoedas acumulam-se no final de 2025 à medida que a venda para efeitos fiscais e a baixa liquidez provocam quedas acentuadas

O mercado de criptomoedas enfrentou ventos contrários significativos à medida que o final do ano se aproximava, com perdas acumuladas tanto nos mercados à vista quanto nos mercados de derivativos. O Bitcoin caiu cerca de 1%, negociando abaixo de 88.000 dólares, mas a dor foi muito além do ativo principal, já que ações focadas em ativos digitais sofreram quedas muito mais acentuadas. A deterioração refletiu uma combinação de forças estruturais de mercado — especialmente a colheita de perdas fiscais e a liquidez de negociação reduzida — que os analistas esperam que continuem a moldar a ação de preços durante o período de festas.

Colheita de Perdas Fiscais e Pressão de Venda Estrutural Impulsionam Perdas em Criptomoedas

A colheita de perdas fiscais emergiu como um dos principais fatores das perdas em criptomoedas durante o período de final de ano. À medida que dezembro avançava, gestores de carteira realizavam vendas estratégicas de posições em prejuízo para realizar perdas, uma tática destinada a reduzir obrigações fiscais antes do encerramento do calendário. “O final do ano geralmente leva gestores a reduzirem sua exposição a ativos de risco, não apenas com as festas chegando, mas também criando eventos tributáveis e balanços de fim de ano que, em alguns casos, não querem mostrar participações em criptomoedas”, explicou Paul Howard, diretor sênior da trading Wincent.

Além da otimização fiscal, o mercado enfrentou uma pressão de liquidez mais ampla. Analistas do fundo de hedge de ativos digitais QCP Capital identificaram volumes de negociação reduzidos como um fator secundário, mas crítico. “Movimentos impulsionados por feriados tendem a reverter, com a ação de preço muitas vezes desaparecendo à medida que a liquidez retorna em janeiro”, observaram na avaliação de mercado da QCP. Este ambiente de liquidez escassa significava que até mesmo uma pressão de venda modesta poderia desencadear movimentos de preço amplificados, uma dinâmica especialmente relevante para posições alavancadas em contratos futuros perpétuos.

Ações Relacionadas a Criptomoedas Sofrem as Maiores Quedas

Enquanto as perdas em criptomoedas no mercado à vista permaneceram relativamente moderadas, as ações focadas em ativos digitais sofreram punições muito mais severas. Empresas de tesouraria de ativos digitais — já as piores performers do ano — lideraram a queda. Strategic Treasury (MSTR) caiu 4,2%, enquanto XXI caiu 7,8%. Quedas mais dramáticas ocorreram em holdings mais especializadas: ETHZilla (ETHZ) despencou 16% e Upexi caiu 9%. Empresas de infraestrutura de criptomoedas também sofreram, com Gemini (GEMI), Circle (CRCL) e Bullish (BLSH) caindo aproximadamente 6% cada.

A divergência entre as perdas no mercado à vista de criptomoedas e as quedas nas ações destacou o impacto ampliado da baixa liquidez em posições alavancadas e traders de ações com exposições concentradas ao setor de ativos digitais. A severidade da venda nas ações sugeriu que fatores técnicos — e não deterioração fundamental — estavam impulsionando o movimento.

Alavancagem em Derivativos Amplifica Perdas em Criptomoedas

Por trás das cenas, os mercados de derivativos revelaram a fragilidade estrutural que ampliou as perdas em criptomoedas. O interesse aberto em contratos futuros perpétuos de Bitcoin e Ethereum caiu cerca de 3 bilhões de dólares e 2 bilhões de dólares, respectivamente, indicando que traders estavam rapidamente desfazendo posições alavancadas. Esse processo de desalavancagem reduziu ainda mais a liquidez do mercado, deixando os mercados de criptomoedas mais vulneráveis a oscilações de preço exageradas.

A vulnerabilidade se intensificou com a aproximação de um grande evento de vencimento de opções na plataforma Deribit, que representava mais de 50% do interesse aberto total da bolsa. Embora a posição de baixa tivesse diminuído um pouco, a presença de chamadas de compra com strike de 100.000 dólares em Bitcoin sugeria que alguns participantes do mercado mantinham um otimismo tentativo de uma possível alta. No entanto, sem novas entradas de capital e com participação reduzida de grandes traders institucionais durante o período de festas, perdas significativas em criptomoedas poderiam continuar.

Política do Federal Reserve Acrescenta Incerteza Macroeconômica

As perdas em criptomoedas coincidiram com uma incerteza mais ampla em relação à política monetária e ao crescimento econômico. O presidente dos EUA, Donald Trump, reiterou publicamente sua expectativa de que o novo presidente do Federal Reserve deveria reduzir as taxas de juros durante períodos de força econômica, postando no Truth Social que quer “que o novo presidente do Fed reduza as taxas de juros se o mercado estiver indo bem.”

As declarações de Trump ocorreram enquanto dados oficiais mostraram que o produto interno bruto ajustado pela inflação expandiu-se a uma taxa anualizada de 4,3% no terceiro trimestre, indicando um momentum econômico persistente. No entanto, o mercado enfrentava uma desconexão: enquanto o S&P 500 e o Nasdaq subiram modestamente na terça-feira, os investidores permaneciam cautelosos quanto à possibilidade de cortes de juros limitados em 2026. Essa cautela se refletiu nos mercados de criptomoedas, onde os participantes geralmente buscam períodos de acomodação monetária para impulsionar novos fluxos de capital e alimentar altas.

Perspectiva de Mercado: Consolidação Esperada Até a Liquidez Retornar

Olhando para o futuro, os analistas esperam que as perdas em criptomoedas se estabilizem, mas permaneçam sob pressão no curto prazo. Howard, da Wincent, sugeriu que a consolidação continuará sem um catalisador decisivo, prevendo que “serão muitos meses antes que a classe de ativos possa retomar uma capitalização de mercado de 4 trilhões de dólares” a partir dos atuais 2,6 trilhões. O caminho dependerá fortemente do retorno da liquidez institucional em janeiro e da resolução das incertezas macroeconômicas em torno da política do Federal Reserve.

Por ora, as perdas em criptomoedas parecem mais estruturais do que uma crise, sendo uma função das dinâmicas de fim de ano que, segundo padrões históricos, devem se normalizar assim que a atividade de negociação retomar no novo ano. Ainda assim, a severidade do movimento em veículos alavancados e a persistência de preocupações com liquidez reforçam a importância de uma gestão de risco adequada durante períodos de baixo volume.