Como é que o BTC de repente caiu tanto?

Olhei para o gráfico, 62.000 dólares, uma queda de menos de 5%
"Isso também é uma queda tão grande?" respondi-lhe.
Mas eu sei que, embora a sua preocupação seja válida, ele está a temer pelo motivo errado.
O que realmente assusta as pessoas não é essa queda de 5%, mas a reação do mercado perante um verdadeiro cisne negro.
O Médio Oriente voltou a entrar em conflito, desta vez com bastante intensidade. Segundo o roteiro tradicional, os ativos de risco deveriam despencar, e os ativos de refúgio deveriam disparar. O ouro de fato está a subir, o petróleo também está a disparar. Mas o BTC?
Ele mantém-se firme na posição de 62000.
Isto é estranho.
Revisei os dados de opções da Deribit e descobri uma coisa ainda mais estranha: as opções de BTC com vencimento a 27 de março têm o maior ponto de dor em 76000 dólares.
Agora, o preço está em 66600, a ainda 11% do ponto de dor máximo.
Sabes o que isso significa?
Significa que, antes do início da guerra, todo o dinheiro inteligente apostou que o BTC iria subir até 76000 dentro de um mês. Agora que a guerra realmente começou, eles não fugiram.
Não é que não queiram fugir, é que não podem.
Vê-se pelos dados de posições: um total de 167072 BTC, avaliado em mais de 11,2 mil milhões de dólares. A maior parte desse dinheiro é de instituições. O dinheiro institucional tem uma característica: um navio grande difícil de virar.
Mais importante ainda, a relação entre opções de compra e de venda é de 0,75, indicando que a maior parte das posições ainda é de alta. Mas o volume de negociação nas últimas 24 horas tem uma relação de 1,37, mostrando que há um fluxo de fundos novos a comprar proteção de forma frenética.
Em linguagem simples: o dinheiro antigo não se mexe, o dinheiro novo está a comprar seguros.
É como uma mesa de jogo, os grandes jogadores já fizeram as suas apostas, e agora, com um imprevisto, não saem, apenas aumentam as apostas para se proteger.
A questão é: quanto tempo dura esse hedge?
Fiz as contas e, se o BTC cair abaixo de 65000, os market makers, para se protegerem, terão que vender spot. Isso pode desencadear uma reação em cadeia, e o preço pode testar os 60000.
Mas, se a situação se estabilizar, a recuperação será mais forte. Porque entre 70000 e 76000 há demasiadas opções de compra, e uma vez que o preço ultrapasse 70000, os market makers serão forçados a comprar spot para fazer hedge, criando uma situação de short squeeze.
Esta é a crueldade do mercado de opções: ou morres de forma horrível, ou sentes-te ótimo.
A questão agora não é se o BTC vai subir, mas se há tempo suficiente.
27 de março, as opções de 167072 BTC vão expirar. Este é um ponto de inflexão inevitável. Antes disso, o preço provavelmente tenderá a aproximar-se de 76000.
Porquê? Porque esse é o ponto de maior dor, o preço que causa maiores perdas aos compradores de opções. Existe uma força invisível no mercado que empurra o preço para esse nível.
Mas, para isso, a Médio Oriente não pode realmente desencadear uma Terceira Guerra Mundial.
Esta é a atual batalha: a incerteza geopolítica versus a certeza da expiração das opções.
A minha previsão é que a certeza vai vencer.
Não porque seja otimista, mas porque a lógica do dinheiro é mais direta do que a política. Os 11,2 mil milhões de dólares em posições de opções não é brincadeira. Esses fundos vão procurar formas de se salvar.
Claro que esta previsão também pode estar errada. Se realmente ocorrer um conflito incontrolável, toda a lógica vai por água abaixo.
Mas essa é a essência do investimento: procurar o relativamente certo na incerteza.
O que é mais certo agora?
É que o pânico está a diminuir marginalmente.
As notícias de ontem já eram as piores, e, a menos que haja uma escalada maior, o mercado vai-se adaptar. Os humanos têm uma característica: por mais grave que seja a situação, em poucos dias já estamos habituados.
Outro facto certo é que as expectativas de inflação estão a subir.
O petróleo subiu, o que indica que a inflação pode voltar a aumentar. A inflação é uma notícia boa para o BTC, essa lógica mantém-se.
Terceiro, a lógica de que as instituições estão a reforçar a sua posição em BTC.
Quanto maior o risco geopolítico, maior a valorização dos ativos sem fronteiras. Após este evento, mais instituições vão incluir BTC nas suas carteiras.
Portanto, a curto prazo, olhe-se para a técnica, a longo prazo, para a lógica.
Tecnicamente, 65000 é um suporte crucial, 70000 é uma resistência importante. Do ponto de vista lógico, esta crise está a reforçar, não a diminuir, o valor do BTC como investimento.
Claro que tudo isto depende de conseguires aguentar a volatilidade desta fase.
Lembra-te de uma coisa: o caminho para ganhar dinheiro é sempre simples, mas não fácil.
E agora é a altura de ser difícil.