Cash and carry é uma estratégia para obter lucros independentemente da direção do mercado

Ganhar dinheiro de forma estável com criptomoedas é uma tarefa difícil, especialmente quando os ativos estão constantemente a subir ou a cair. No entanto, existem métodos comprovados de obter lucros que funcionam em qualquer condição de mercado. Dois deles são o carry trade e o cash and carry, estratégias de arbitragem que permitem lucrar com divergências de preços e taxas, e não com a previsão da direção da tendência.

Cash and Carry é sobretudo arbitragem entre spot e derivativos

Cash and carry é uma estratégia de negociação que envolve abrir simultaneamente duas posições opostas no mesmo ativo. O investidor compra a criptomoeda ao preço atual (preço spot) e, ao mesmo tempo, vende um futuro ou opções sobre o mesmo ativo a um preço mais alto. A diferença entre esses preços constitui o potencial de lucro.

Vamos a um exemplo concreto: você compra 1 BTC por $65.000 e, paralelamente, vende um contrato futuro pelo mesmo volume a $66.000. Após o vencimento do futuro, fecha a posição e garante um lucro de $1.000, independentemente de o Bitcoin cair para $50.000 ou subir para $80.000.

A principal vantagem desta abordagem é a previsibilidade. Você sabe de antemão qual será o lucro, pois a diferença entre o preço spot e o preço do futuro (o chamado spread) é visível desde o início. No entanto, essas diferenças geralmente são pequenas e muitas vezes são anuladas por taxas de armazenamento ou taxas da plataforma.

Carry trade: lucro com a diferença nas taxas de juro

Carry trade funciona com um princípio diferente, aproveitando divergências não nos preços, mas nas taxas de juro. Esta estratégia vem do setor financeiro tradicional e consiste em tomar emprestado dinheiro a uma taxa baixa num lado e investir a uma taxa mais alta noutro.

Cenário prático: as taxas nos bancos americanos estão cerca de 5% ao ano. Você faz um empréstimo a essa taxa, converte dólares em USDT ou USDC e deposita esses stablecoins numa plataforma de criptomoedas que oferece rendimentos até 18% ao ano. Após o período, devolve o empréstimo e fica com a diferença de 13% como lucro.

Por que usar stablecoins e não altcoins voláteis? Porque ao investir em criptomoedas normais, é preciso considerar as oscilações de preço. O ativo pode cair tanto que o lucro da diferença de taxas é completamente absorvido pelas perdas. Stablecoins atrelados ao dólar eliminam esse risco e permitem focar apenas na extração de lucros com as diferenças de taxas.

Comparação: quando qual estratégia funciona melhor

À primeira vista, o carry trade parece mais atraente devido à potencial maior diferença de taxas (no nosso exemplo, 13% contra 1% no cash and carry). No entanto, na prática, tudo é mais complicado.

Cash and carry é uma opção mais segura em termos de segurança. Futuros e opções são negociados em plataformas reguladas e confiáveis, com risco mínimo de perda de fundos. Contudo, o pequeno spread entre spot e derivativos significa que, após taxas e custos de armazenamento, o lucro pode ser mínimo ou até negativo.

Por outro lado, o carry trade pode gerar lucros significativamente maiores devido à maior diferença de taxas. O problema é a confiabilidade das plataformas que oferecem altas taxas, muitas vezes duvidosa. A história do setor de criptomoedas está cheia de exemplos de plataformas que prometiam rendimentos incríveis e depois desapareciam com os depósitos dos clientes. Escrever sobre altas taxas no site é fácil — a questão é se a plataforma realmente pagará.

As taxas bancárias são mais previsíveis, mas a diferença costuma ser menor. Além disso, as condições mudam constantemente: a mesma divergência de taxas que funcionou ontem pode desaparecer hoje, quando os bancos ajustam as taxas ou plataformas de criptomoedas reduzem os rendimentos oferecidos.

Por que investidores institucionais têm mais sucesso

Na economia tradicional, o carry trade é uma ferramenta principal de bancos e grandes fundos de investimento. Eles têm várias vantagens sobre os investidores de retalho: acesso oportuno à informação sobre movimentos de taxas, grandes volumes de capital que compensam spreads pequenos, e reputação que lhes permite tomar empréstimos a taxas mais baixas.

Investidores de retalho não têm esses privilégios. Muitas vezes, recebem informações mais tarde, operam com montantes menores e não podem usar linhas de crédito privilegiadas. Isso significa que, mesmo que exista uma divergência de taxas, ela pode não ser suficiente para gerar lucro após todas as comissões e custos.

No que prestar atenção antes de usar

Se decidiu aplicar uma dessas estratégias, observe alguns pontos críticos:

Para cash and carry: estude cuidadosamente o mercado de futuros, compreenda a mecânica de margem e assegure-se de que a plataforma escolhida tem boa reputação e taxas baixas de armazenamento.

Para carry trade: verifique a saúde financeira da plataforma de criptomoedas onde pretende depositar fundos. Procure informações sobre reservas, auditorias de segurança e histórico da plataforma. Nunca deposite tudo numa única plataforma.

Para ambas as estratégias: lembre-se de que as condições de mercado mudam. Monitore a situação económica em diferentes países, acompanhe alterações nas taxas bancárias e nas ofertas das plataformas de criptomoedas. Uma estratégia lucrativa no mês passado pode deixar de ser no seguinte.

Cash and carry é uma estratégia com lucros mais previsíveis, embora modestos, enquanto o carry trade pode oferecer ganhos maiores, mas exige maior cuidado na escolha da plataforma. A decisão entre elas depende do seu nível de risco, do volume de capital e da sua disposição para monitorizar os mercados detalhadamente.