Tendências do preço do petróleo entre pressões de excesso de oferta e demanda fraca

Os preços do petróleo nas últimas semanas têm enfrentado uma onda de instabilidade, refletindo o agravamento do excesso de oferta e a diminuição da procura global, acompanhados de pressões geopolíticas e acumulação crescente de estoques. O preço atual do petróleo depende principalmente do equilíbrio delicado entre a oferta do mercado e a sua procura, sendo estes os fatores decisivos na direção do seu movimento, seja para cima ou para baixo. Apesar de quedas anteriores nos preços, os recentes recuos levantam questões reais sobre a tendência esperada do preço do petróleo a curto e médio prazo.

O contexto económico define as expectativas do preço do petróleo

A economia global, especialmente a chinesa, constitui um fator fundamental na trajetória dos preços do petróleo neste período. A economia chinesa tem mostrado uma desaceleração significativa desde a explosão da crise do setor imobiliário em 2022, não conseguindo recuperar taxas de crescimento superiores a 6% desde outubro de 2023, tendo atingido um máximo de 5,4%, o que representa uma redução considerável em relação às taxas históricas.

Os dados recentes da China confirmam a continuação da fraqueza económica, com o crescimento trimestral do PIB no terceiro trimestre do ano passado a cair para 4,8%, o nível mais baixo desde o quarto trimestre de 2024. Simultaneamente, as vendas a retalho sofreram uma forte queda, com taxas de crescimento a passar de 6,4% em maio para apenas 3% em setembro, ao longo de quatro meses consecutivos.

Os indicadores de preços chineses completam o quadro sombrio, com o índice de preços ao consumidor a contrair-se 0,3%, enquanto o índice de preços ao produtor caiu 2,3%, refletindo pressões deflacionárias contínuas. Além disso, o índice dos gestores de compras na indústria não conseguiu ultrapassar os 50 pontos por seis meses consecutivos, indicando a persistência de uma recessão económica.

A fraqueza económica da China reflete-se diretamente na procura global por petróleo, uma vez que o país consome cerca de 14% da produção mundial. Assim, qualquer recuo na atividade económica chinesa implica uma diminuição proporcional na procura por combustíveis, exercendo pressões baixistas sobre os preços do petróleo.

A diminuição da procura global representa um peso sobre o preço do petróleo

A Agência Internacional de Energia prevê que a procura por petróleo em 2025 cresça a um ritmo modesto, não ultrapassando 710 mil barris por dia, uma taxa inferior ao crescimento habitual e esperado historicamente. Essas estimativas indicam que o aumento do consumo pode não ser suficiente para absorver os excedentes de oferta que entram no mercado, mantendo a pressão descendente sobre o preço do petróleo.

A relativa desaceleração do crescimento da procura global deve-se a várias razões simultâneas. Primeiramente, o fraco crescimento económico nos principais países industrializados, como a União Europeia, os Estados Unidos e o Japão. Em segundo lugar, a transição gradual para fontes de energia limpa e renovável, que exerce uma pressão crescente sobre a procura tradicional de petróleo. Em terceiro lugar, melhorias na eficiência do uso de combustíveis fósseis na indústria.

Os dados disponíveis mostram uma clara disparidade nas taxas de consumo entre regiões geográficas. Enquanto se espera que o consumo de líquidos petrolíferos nas economias fora da OCDE cresça cerca de 1,2 milhão de barris por dia, prevê-se uma redução de aproximadamente 0,1 milhão de barris por dia nas economias da OCDE. Esta variação reflete a continuação da fraqueza da procura por parte das economias avançadas.

Aumento contínuo da oferta aprofunda a crise do excesso

Do lado da oferta, as fornecimentos globais de petróleo continuam a aumentar. Em outubro passado, a OPEP+ anunciou um plano para aumentar a produção em 137 mil barris por dia, a partir de novembro do ano passado. Com base nestes planos, a Agência Internacional de Energia estima que a oferta total global atinja cerca de 106,1 milhões de barris por dia, um aumento de aproximadamente 3 milhões de barris por dia em relação às estimativas anteriores.

Estes aumentos, aprovados pela OPEP+, representam na realidade uma reversão da política de cortes voluntários adotada desde 2023. Essa mudança ocorreu porque a quota de mercado dos membros da aliança começou a diminuir devido a esses cortes, especialmente para a Arábia Saudita e os Emirados Árabes Unidos.

Além dos aumentos da OPEP+, a Agência Internacional de Energia prevê que países produtores fora da aliança contribuam com cerca de 2 milhões de barris por dia para o mercado. Os Estados Unidos, por exemplo, atingiram uma produção recorde de 13,6 milhões de barris por dia em julho do ano passado, confirmando a continuidade do crescimento acentuado na produção fora da OPEP.

A consequência inevitável deste excesso crescente é o acúmulo de estoques globais. Relatórios da Agência Internacional de Energia indicam que os estoques atingiram níveis recorde, incluindo o “óleo sobre a água” (cargas de petróleo flutuando em navios à espera de entrega ou venda). Este acúmulo de estoques e cargas pendentes reflete claramente que a oferta supera a procura por uma margem significativa.

Desenvolvimentos políticos e monetários tentam equilibrar a balança

Os esforços do Federal Reserve dos EUA para reduzir as taxas de juro representam uma tentativa de apoiar a economia e estimular a procura por petróleo. As taxas de juro nos EUA caíram para 4,25%, com expectativas de mais cortes de 25 pontos base nas próximas reuniões. Normalmente, uma redução nas taxas de juro acompanha um aumento na procura por petróleo, impulsionando a atividade económica e industrial.

No entanto, o efeito positivo da redução das taxas de juro tem sido parcialmente frustrado pelo aumento da guerra comercial entre os EUA e a China. Recentemente, foi acordado um acordo de suspensão das tarifas de 100% sobre bens chineses, em troca de a China se comprometer a aumentar as compras de soja americana. Este acordo temporário deu um impulso forte aos preços do petróleo nas últimas semanas, com o preço do barril a subir de 61,25 dólares para 65,68 dólares, um aumento superior a 7,1%.

Contudo, os investidores permanecem cautelosos quanto à estabilidade destes acordos, especialmente após ameaças frequentes dos EUA de impor tarifas e depois recuar. Esta volatilidade política mantém o mercado em estado de incerteza contínua sobre o futuro da procura.

Cenários previstos para o preço do petróleo

Ao combinar os dados de oferta e procura, as estimativas da Agência Internacional de Energia indicam a possibilidade de um excedente de oferta no mercado de cerca de 4 milhões de barris por dia em 2026. Este número é elevado em relação às previsões anteriores, refletindo a pressão baixista contínua sobre o preço do petróleo.

Devido a este excedente esperado, as previsões para o preço do Brent apontam para uma média de 62 dólares por barril no último trimestre de 2025, com uma possível queda para 52 dólares em 2026. Estes níveis refletem uma pressão descendente constante sobre os preços.

Por outro lado, a Organização dos Países Exportadores de Petróleo (OPEP) apresenta previsões mais otimistas, esperando que a procura permaneça estável e cresça cerca de 1,38 milhão de barris por dia em 2026, alcançando um equilíbrio entre oferta e procura em 2025 e 2026.

As principais instituições financeiras oferecem previsões variadas. O JPMorgan estima que o preço do Brent se mantenha em torno de 66 dólares até o final de 2025, enquanto o Morgan Stanley projeta cerca de 60 dólares por barril no mesmo período. Essa divergência reflete a incerteza que domina o mercado.

A perspetiva técnica sugere um repique temporário com uma tendência mais ampla de baixa

Do ponto de vista técnico, o preço do Brent atualmente ronda os 65,44 dólares, mantendo uma tendência de baixa a médio prazo, com alguns sinais que podem indicar um repique de curto prazo. O preço está preso dentro de um canal descendente bem definido, posicionando-se próximo do centro deste canal.

Este canal descendente confirma a continuação da pressão de venda dominante desde o terceiro trimestre de 2024, com o preço a falhar repetidamente em superar máximos sucessivos inferiores aos anteriores. Este padrão reflete uma fraqueza estrutural no movimento do preço.

As bandas de Bollinger indicam que o preço rebotou do limite inferior, próximo de um suporte forte em cerca de 59,9 dólares, e conseguiu atravessar a linha do meio do indicador. Isto pode sugerir a continuação de um movimento de alta em direção ao limite superior, em torno de 67,6 dólares, um nível de resistência técnica importante que também coincide com o topo do canal descendente mais amplo.

O MACD mostrou um cruzamento positivo entre o preço e a linha de sinal, indicando uma melhoria inicial no momentum de alta após um período de fraqueza. Este sinal apoia a possibilidade de um repique técnico nas próximas semanas.

No entanto, a visão mais ampla permanece negativa enquanto o preço não ultrapassar os 70,8 dólares, resistência técnica crucial que separa a continuação da tendência de baixa de uma reversão de alta real.

Resumindo, o Brent está atualmente em uma fase de correção de curto prazo dentro de uma tendência de baixa mais ampla. Pode atingir níveis de 67,6 e 70,8 dólares antes de enfrentar novas pressões de venda. A quebra abaixo de 59,8 dólares confirmará a retomada da tendência de baixa, rumo a suportes mais profundos em 58,5 dólares.

No cenário de alta, se o petróleo conseguir romper e manter acima de 70,8 dólares, pode atingir 73,6 dólares até o final de 2025 e seguir para 74,9 em início de 2026. No cenário de baixa, se não conseguir ganhar impulso forte, pode recuar para cerca de 61,1 dólares até o final deste ano e, posteriormente, para 58,5 dólares no início de 2026.

Como aproveitar os movimentos do preço do petróleo

Ao contrário do ouro e de outras commodities que podem ser adquiridas fisicamente, o petróleo não pode ser comprado diretamente por investidores individuais devido à complexidade logística de transporte e armazenamento. Em vez disso, os investidores negociam petróleo através de várias formas: primeiro, comprando contratos futuros de petróleo e vendendo-os antes da data de entrega; segundo, negociando CFDs (Contratos por Diferença), que é a forma mais acessível para investidores particulares.

Os CFDs oferecem oportunidades de lucro significativas, apesar dos riscos elevados associados. Escolher uma plataforma de negociação confiável e profissional é fundamental para obter um bom desempenho. Essas plataformas geralmente oferecem ferramentas avançadas de análise, cotações em tempo real, calendário económico com eventos importantes, alertas de notícias relevantes, entre outros recursos essenciais para quem deseja tirar proveito das movimentações do preço do petróleo.

Desenvolver competências de negociação requer acesso a programas de formação estruturados que cubram desde os princípios básicos até níveis avançados. Plataformas profissionais costumam disponibilizar recursos educativos abrangentes, ajudando o trader a compreender melhor os mercados e a desenvolver estratégias adequadas às suas condições.

Conclusão

O preço do petróleo atualmente oscila fortemente sob o peso do excesso de oferta e da procura fraca. As pressões aumentam devido à fraqueza da economia chinesa e ao acúmulo de estoques, enquanto as esperanças estão voltadas para uma melhoria nas condições comerciais e monetárias.

As previsões indicam que o preço do petróleo pode variar entre 60 e 70 dólares por barril durante 2025 e 2026, com uma tendência geral para o lado inferior deste intervalo. A análise técnica sugere uma oportunidade de repique de curto prazo, mas a tendência geral permanece de baixa enquanto o preço não ultrapassar os 70,8 dólares de forma sustentada.

Por fim, o caminho do preço do petróleo será definido pelo desenvolvimento de variáveis-chave: terão sucesso os esforços de estímulo à economia global? A guerra comercial se estabilizará ou se intensificará novamente? A energia limpa conseguirá reduzir a procura de forma mais rápida? As respostas a estas perguntas determinarão a direção real do preço do petróleo nos próximos meses.