O indicador de tendência dos dados do CPI dos EUA, o ouro e o dólar terão uma mudança de direção

O foco do mercado de investimentos está atualmente voltado para os dados de inflação de dezembro nos Estados Unidos, que serão divulgados em breve. A importância desses dados não reside apenas nos seus valores, mas em como eles irão influenciar os próximos movimentos dos ativos financeiros globais. No cenário atual, a menos que os dados de inflação apresentem uma surpresa de alta, a tendência geral ainda favorece uma alta do ouro.

Expectativas do CPI dos EUA e consenso de mercado

De acordo com as previsões do mercado, o índice de preços ao consumidor (CPI) de dezembro nos EUA deve manter uma taxa anual de 2,7%, com uma variação mensal de 0,3%. O núcleo do CPI deve mostrar uma leve diferença, com uma previsão de aumento de 2,6% para 2,7% na taxa anual, e de 0,2% para 0,3% na mensal. Esses números refletem a avaliação básica do mercado sobre a trajetória da inflação.

Analistas do Morgan Stanley apresentam uma visão diferente. A previsão é de que o núcleo do CPI de dezembro apresente um aumento mensal mais expressivo, chegando a 0,36%. No entanto, esse banco de investimento global destaca que esse repique é principalmente resultado de distorções estatísticas causadas pelo impasse do governo, e não de uma pressão inflacionária real e substancial. Essa distinção é importante para formuladores de políticas e participantes do mercado.

Atitude do Federal Reserve e evolução das expectativas de corte de juros

Os dirigentes do Federal Reserve já estão cientes das distorções estatísticas por trás desses números. Com base nisso, espera-se que o Fed não corte juros em sua decisão de janeiro, e que uma alta pontual dos dados não altere significativamente a direção da política de juros de curto prazo.

Segundo o mais recente indicador FedWatch do CME, o mercado atualmente projeta que o Fed começará a cortar juros em junho de 2026, com uma probabilidade de 68,9%. Essa expectativa constitui uma linha de referência psicológica importante no mercado atual.

Impacto assimétrico dos dados do CPI dos EUA

O Morgan Stanley aponta uma característica crucial: se o CPI de dezembro mostrar um desempenho forte, o mercado provavelmente interpretará isso como uma distorção estatística e o desconsiderará. Por outro lado, se os dados forem fracos, podem ser vistos como um sinal forte de arrefecimento da inflação.

Essa assimetria significa que dados abaixo do esperado podem impulsionar significativamente ativos sensíveis à taxa de juros, como o ouro, enquanto dados em linha ou ligeiramente acima das expectativas podem não gerar reações de mercado tão intensas.

Apostas duais no ouro e no dólar

A divulgação do CPI de dezembro determinará diretamente os movimentos de curto prazo do ouro e do dólar. Se os dados forem inferiores às expectativas, isso sustentará as expectativas de corte de juros, beneficiando o alta do ouro, que pode atingir novas máximas. Como ativo sensível às taxas de juros, o ouro reage naturalmente às perspectivas de redução.

Por outro lado, se os dados mostrarem uma inflação muito acima do esperado, isso reduzirá as apostas de corte de juros e fortalecerá o dólar. Nesse cenário, a valorização do dólar será positiva, enquanto o ouro enfrentará pressão de baixa.

Considerações de risco para investidores

Esses dados do CPI representam não apenas números estatísticos, mas também a avaliação coletiva do mercado sobre a direção futura da política monetária. Os investidores devem estar preparados para extremos — seja uma quebra de recorde do ouro, seja uma forte valorização do dólar. O momento atual do mercado é de diálogo entre sinais de política e dados concretos, e o CPI de dezembro será uma peça-chave nesse debate.