As ações da Palantir estão sobrevalorizadas ou extremamente baratas? A resposta pode surpreender você.

Uma das ações mais polarizadoras que surgiu da revolução da inteligência artificial (IA) é a queridinha da análise de dados Palantir Technologies (PLTR 1,33%). Se investiste apenas uma quantia modesta de 1.000 dólares na Palantir no mesmo dia em que a OpenAI lançou comercialmente o ChatGPT, hoje terias quase 17.400 dólares.

Dizer que retornos dessa magnitude são anormais seria um eufemismo. A Palantir inaugurou uma nova onda de milionários de IA nos últimos três anos. E, ao fazer isso, muitos que chegaram tarde à festa agora repetem o mesmo argumento pessimista: a Palantir está supervalorizada. Mas será que isso é realmente o caso?

Vamos explorar algumas formas diferentes de medir a avaliação da Palantir. A partir daí, os investidores devem tirar algumas observações interessantes ao considerarem aumentar a posição, vender ou finalmente iniciar uma posição nesta gigante da mineração de dados.

Fonte da imagem: Getty Images.

A abordagem tradicional: a Palantir negocia a múltiplos de avaliação historicamente elevados

Uma das formas mais comuns de avaliar uma empresa é analisar múltiplos como preço-vendas (P/S) e preço-lucro (P/E) e compará-los com um conjunto de pares e normas históricas.

Dados do P/S da PLTR pela YCharts

Durante a revolução da IA, a Palantir experimentou uma expansão de avaliação mais acentuada do que muitas outras empresas líderes de software como serviço (SaaS). Embora o crescimento de receita e o perfil de rentabilidade da Palantir tenham se mostrado mais robustos do que muitos de seus pares, a disparidade em sua avaliação em relação a um conjunto abrangente de empresas do ecossistema SaaS é, no entanto, dramática.

Levando isso um passo adiante, muitos dos primeiros vencedores da internet tiveram aumentos pronunciados semelhantes aos da Palantir. Durante o auge da bolha ponto-com, Amazon, Cisco e Microsoft atingiram múltiplos P/S de aproximadamente 30 a 50.

Dados do P/S da MSFT pela YCharts

Diante dessa análise, a Palantir parece estar avaliada com um prêmio dentro do mercado de software. Além disso, sua avaliação é historicamente alta em comparação com outros rallys tecnológicos. De fato, o pós-bolha ponto-com reforça o que poderia acontecer com o perfil de avaliação da Palantir caso a tendência de IA pare abruptamente.

A visão contrária: a ação da Palantir está extremamente barata por uma razão-chave

Se você não conhece, as lendas do Vale do Silício Chamath Palihapitiya e Jason Calacanis apresentam um podcast semanal de negócios chamado All-In. Palihapitiya construiu sua reputação liderando o crescimento na AOL e no Facebook (agora Meta Platforms) nos seus primeiros dias, enquanto Calacanis é há muito tempo um investidor de venture capital renomado.

Em um episódio recente, os anfitriões discutiram a Palantir e sua avaliação. E, para minha surpresa, um dos meus artigos anteriores na Motley Fool foi destaque. Ao analisar minha avaliação, Palihapitiya fez uma opinião interessante, embora bastante contrária: a Palantir não está avaliada com um prêmio.

Expandir

NASDAQ: PLTR

Palantir Technologies

Variação de hoje

(-1,33%) $-1,74

Preço atual

$128,86

Dados principais

Valor de mercado

$312B

Variação do dia

$126,40 - $130,20

Variação em 52 semanas

$66,12 - $207,52

Volume

1,6M

Média de volume

44M

Margem bruta

82,37%

Na visão dele, muitas das empresas SaaS do grupo acima não são verdadeiros concorrentes da Palantir. Na realidade, muitas dessas empresas desenvolvem produtos básicos de gestão de relacionamento com o cliente (CRM), planejamento de recursos empresariais (ERP), operações de pessoas ou cibersegurança.

Tradução: A maioria das empresas SaaS está commoditizada. Como resultado, muitas dessas empresas sofrem com rotatividade contínua de clientes, que migram para plataformas similares, muitas vezes mais baratas, na renovação de contratos.

Por outro lado, a Plataforma de Inteligência Artificial (AIP) da Palantir — que inclui seus produtos principais Foundry, Gotham e Apollo — é única. Dada a ausência de concorrência direta, a empresa consegue conquistar negócios importantes e mantê-los.

Nesse contexto, a Palantir apresenta um valor de vida útil do cliente mais alto em relação a uma empresa SaaS genérica. Por essa razão, a previsibilidade de receita futura e a durabilidade da geração de fluxo de caixa contínuo são mais robustas em comparação com a maioria das empresas de software.

De certa forma, Palihapitiya sugere que a Palantir é um monopólio. Portanto, avaliar a empresa de forma adequada é quase impossível, dada a ausência de forças competitivas legítimas. Sob essa perspectiva, um investidor poderia argumentar que a avaliação da Palantir é totalmente justificada e pode continuar a se expandir.

Minha opinião: ambas as análises podem ser verdade ao mesmo tempo

Embora eu compreenda a tese de Palihapitiya, minha maior resistência é que os analistas do sell-side nem sempre adotam essa linha de raciocínio. Não quero dizer que a Wall Street esteja sempre certa, mas, de certa forma, essa talvez seja a razão de a Palantir ter uma visão tão dividida — com 40% dos analistas que cobrem a ação dando uma recomendação de “Manter”.

Apesar de a Palantir estar indiscutivelmente cara pelos padrões tradicionais, a ação atualmente negocia com o maior desconto desde abril do ano passado, em meio ao mercado de baixa de software.

Embora pareça estar negociando a uma avaliação insustentável, o ponto de Palihapitiya sobre a falta de concorrência da Palantir e, portanto, a rotatividade, deve moderar os temores de que o crescimento da empresa possa começar a desacelerar.

Com isso em mente, talvez seja um bom momento para aproveitar a queda na ação da Palantir com a intenção de manter a longo prazo.