Por que a alta do Bitcoin está a desacelerar? Como a entrada de fundos institucionais está a remodelar o ritmo do mercado

Até 25 de fevereiro de 2026, os dados do mercado da Gate mostram que o preço do Bitcoin (BTC) oscila perto de $65.460,4, com um aumento de +3,26% nas últimas 24 horas, uma capitalização de mercado de $1,31 trilhão e uma participação de mercado estável em 55,37%. Apesar de estar abaixo do pico histórico de $126.080, o mercado está passando por mudanças profundas na sua estrutura. Este ciclo de alta do Bitcoin apresenta um ritmo completamente diferente do passado: mais lento, mais estável e mais duradouro. Por trás deste “bull market lento” está a acumulação institucional de Bitcoin, que está a substituir a antiga euforia do retalho, tornando-se o principal motor do mercado.

Mudança de escala: maior força necessária para mover a gigante

O crescimento do valor de mercado do Bitcoin é a principal razão para a desaceleração do seu ciclo de alta. Atualmente, a capitalização do Bitcoin atingiu $1,31 trilhão, com uma oferta circulante próxima de 19,99 milhões de BTC. Ao contrário de períodos anteriores de menor valor de mercado, agora é preciso um volume massivo de capital adicional para provocar variações percentuais significativas no preço do Bitcoin.

No passado, entradas relativamente pequenas de fundos de retalho podiam causar oscilações acentuadas no preço. Hoje, o Bitcoin tornou-se uma peça importante na família de ativos macroeconómicos globais. Segundo dados da Gate, o volume de negociação em 24 horas é de $1,25 bilhões, indicando uma profundidade de mercado significativamente aumentada. Para mover esta “gigante”, é necessário um enorme capital institucional, cujo fluxo de entrada e saída é um processo lento e contínuo, não uma entrada repentina.

Oferta escassa: efeito de halving enfraquecido e retenção a longo prazo

A estrutura de oferta do Bitcoin também está a mudar. Apesar do quarto halving já ter ocorrido, mais de 94% dos Bitcoins já foram minerados, o que reduz o impacto da diminuição da oferta adicional sobre a circulação existente. Ainda mais importante, o poder dominante no mercado está a passar de especuladores de curto prazo para investidores de longo prazo.

Empresas cotadas como Strategy, ETFs de Bitcoin, fundos soberanos e grandes holdings corporativos estão a tornar-se acumuladores institucionais firmes de Bitcoin. A posição da Strategy aumentou para cerca de 717.722 BTC, com um custo médio de compra de aproximadamente $76.020 por BTC. Estes detentores tendem a “entrar e não sair” ou a manter a longo prazo, considerando o Bitcoin como um ativo de reserva estratégica. Esta mentalidade de acumulação absorve eficazmente a pressão de venda do mercado, reduzindo a quantidade de tokens em circulação e, consequentemente, a volatilidade do preço.

Natureza do capital: “água parada” institucional versus “ondas” do retalho

A característica mais marcante deste ciclo de alta é a transferência do poder de definição de preço na margem. Nos ciclos anteriores, investidores de retalho, impulsionados pelo FOMO, entravam em massa, levando o preço a picos rápidos e depois a quedas abruptas. Nesta fase, o controle do mercado está a migrar para mercados de derivativos regulamentados, como a CME, e para ETFs de spot.

O capital institucional (fundos de pensão, fundos de hedge, family offices) tem uma lógica de alocação diferente da dos investidores de retalho. Eles focam em risco equilibrado e manutenção a longo prazo, construindo posições através de ETFs de spot e usando derivativos para hedge, ao invés de tentar lucros rápidos com compras e vendas de curto prazo. Os dados da Gate mostram que, apesar da queda do preço em relação ao pico histórico, não há o colapso de mercado típico de ciclos de baixa, graças ao papel estabilizador do capital institucional. Como “água parada”, ele entra de forma contínua e estável, suavizando a volatilidade do mercado.

Posicionamento atual: 60% do ciclo do BTC

Com base na análise de dados on-chain e na estrutura do mercado, muitos analistas acreditam que estamos na fase de cerca de 60% do ciclo de alta do Bitcoin. Isso indica que o mercado não está no fim do ciclo, mas sim numa transição de uma “correção de médio prazo” para uma “expansão na segunda metade do ciclo”.

Do ponto de vista macroeconómico, o ciclo de aperto monetário terminou, mas a grande liberação de liquidez ainda não ocorreu, deixando o mercado numa “janela de transição”. Nesta fase, o sentimento do mercado costuma ser dividido, com posições fracas sendo eliminadas, preparando o terreno para a próxima fase de alta. A consolidação entre $62.501 e $66.310,7 reflete essa estrutura de ajuste. Diferente das fases anteriores, impulsionadas por retalho, que apresentavam “picos e quedas” violentos, atualmente o mercado liderado por instituições mostra um padrão de “queda com suporte e subida com mais tempo”.

Conclusão: caminho inevitável para mercados maduros

Em suma, a desaceleração desta alta do Bitcoin não é sinal de fraqueza, mas sim de maturidade do mercado. A acumulação institucional substitui a euforia do retalho, tornando a estrutura do mercado mais resiliente. Embora, a curto prazo, o preço possa ainda ser influenciado por fatores macroeconómicos e alavancagem, este “bull market lento” liderado por instituições deve prolongar a duração de todo o ciclo.

Para os participantes do mercado, compreender esta mudança estrutural é fundamental. O antigo padrão de “subida rápida” de ativos que se duplicam em pouco tempo está a desaparecer, dando lugar a um caminho de crescimento mais sustentável, liderado por profissionais, mais ligado aos macroativos globais, com menor volatilidade e maior durabilidade. O Bitcoin está a evoluir de um ativo especulativo impulsionado por retalho para uma reserva de valor reconhecida e um colateral no sistema financeiro global.