O IPO de Hong Kong no início do ano arrecadou 10 vezes mais fundos, com 110 empresas A-shares na fila para listar-se em Hong Kong

As primeiras ondas do mercado primário de ações de Hong Kong estão a marcar um ritmo nunca antes visto.

Dados indicam que, até 24 de fevereiro, 24 empresas concluíram IPOs em Hong Kong, arrecadando um total de 89,226 milhões de HKD, dez vezes mais do que no mesmo período do ano passado, com o total de fundos levantados já representando mais de um quarto do valor do ano anterior; por outro lado, atualmente há 388 empresas na fila para listar na Bolsa de Hong Kong.

Ao mesmo tempo, impulsionado por eventos como a apresentação de robôs no Festival da Primavera e outras “festividades tecnológicas”, no primeiro dia de negociação após o feriado, as ações de IA tiveram um aumento esperado. Diante dessa onda, o mercado de Hong Kong tem potencial para mais expectativas? Como deve evoluir o mercado especificamente?

Total de fundos arrecadados em IPOs é dez vezes maior que no mesmo período do ano passado

O capital sempre flui para áreas mais dinâmicas. Dados mostram que, até 24 de fevereiro, 24 empresas concluíram IPOs em Hong Kong, um aumento de 166,67% em relação ao ano anterior, arrecadando um total de 89,226 milhões de HKD, um crescimento de 1013,59%.

Em termos de estrutura de captação, houve uma mudança fundamental na composição do mercado. Setores que antes dominavam, como financeiro e imobiliário, recuaram silenciosamente, enquanto inteligência artificial, semicondutores e biotecnologia tornaram-se os principais atrativos de captação.

Entre os principais IPOs do início do ano, empresas como Muyuan Foods e Dongpeng Beverage continuam na liderança, mas o que realmente tem gerado mais discussão é a onda de capital impulsionada pelo setor de IA. Empresas como Bairen Technology, Zhipu e MINIMAX concluíram suas ofertas, cada uma levantando mais de 50 bilhões de HKD, com ganhos de mais de 50% no primeiro dia, tornando-se as mais chamativas do início do ano.

No que diz respeito às instituições financeiras, dados mostram que 24 bancos de investimento participaram de IPOs em Hong Kong neste ano, com China International Capital Corporation (CICC) liderando com 11 projetos, representando 20,37% do mercado. Seguem-se Huatai International com 5 projetos (9,26%) e UBS Securities e Morgan Stanley com 4 cada. Os demais bancos participaram de 1 a 2 projetos.

388 empresas na fila, quase 30% são empresas A+H

Enquanto muitas empresas já conquistaram o mercado de capitais de Hong Kong, o número de empresas na fila para listar continua a crescer, demonstrando uma atividade sem precedentes. Segundo dados, até 24 de fevereiro, 388 empresas aguardam para entrar na bolsa de Hong Kong.

Analisando essa grande força de empresas, percebe-se uma mudança profunda na sua composição, com três características notáveis:

Fenómeno 1: A entrada acelerada de ativos “escassos” da A-Share, representando quase 30%

Dos 388 empresas na fila, 110 são companhias listadas na A-Share, o que equivale a 28,4%. Desde o ano passado, esse fenômeno tem se intensificado, com cada vez mais ativos de A-Share com características de escassez e forte competitividade optando por listar simultaneamente na A e H. Em 2025, 19 empresas como CATL e Seres já solicitaram listagem na Bolsa de Hong Kong, representando 49% do total de captação do mercado de Hong Kong no ano passado. Quanto à distribuição setorial, essas empresas concentram-se principalmente na manufatura de alta tecnologia e no setor TMT.

Fenómeno 2: Nova economia como força motriz, liderada por tecnologia da informação e saúde

No setor, inovação tecnológica e consumo aprimorado são os principais motores dessa onda de IPOs. A indústria de tecnologia da informação é a protagonista, com 152 empresas na fila, representando 38,9% do total, destacando Hong Kong como centro global de financiamento para empresas de inovação tecnológica. Seguem-se o setor de saúde, com 90 empresas (23,3%), e o setor de consumo diário, com 43 empresas (11,2%).

Fenómeno 3: Empresas do Sudeste Asiático chegando em massa, com maior foco na internacionalização

Importa notar que o mercado de Hong Kong está se expandindo do interior da China para um mercado global mais amplo. Segundo dados do LiveReport, há mais de 10 empresas internacionais na fila, principalmente do Sudeste Asiático, atuando em áreas como fintech, varejo de alimentos e transporte. A presença de empresas estrangeiras enriquece o mercado de Hong Kong e reforça seu papel como ponte entre a China e o mundo.

Na cerimônia de abertura do mercado em Hong Kong em 20 de fevereiro, a CEO da HKEX, Charlene Cheung, compartilhou um sinal positivo. Nos últimos anos, o interesse global pelo mercado asiático aumentou significativamente. Em eventos como o Fórum de Davos, a popularidade da HKEX só cresceu. Ela comentou que isso reflete o interesse crescente de investidores globais em diversificar seus ativos, investindo em Hong Kong, na China continental e na Ásia. Ela afirmou que continuará a aproveitar essas plataformas para promover a história de Hong Kong.

Análise de instituições: Perspectivas de mercado de primavera em Hong Kong focam em IA e demanda interna

Após uma fase de ajustes, o mercado de Hong Kong está a experimentar uma confluência de fatores positivos. Segundo várias instituições, com a melhora marginal do ambiente externo, catalisadores industriais e fluxo contínuo de capital, a tendência de mercado na primavera em Hong Kong é promissora. Entre as áreas mais promissoras estão as ações de tecnologia, especialmente as relacionadas à IA, que podem liderar a recuperação.

A Haitong Securities afirma que, durante o feriado, houve maior diferenciação no mercado, com ações de IA e gigantes da internet se comportando de forma distinta, enquanto dados de consumo mostraram pontos positivos, mas sem impacto claro no desempenho do setor, que permaneceu concentrado em tecnologia e setores cíclicos. Para o curto prazo, recomenda-se cautela com a volatilidade de ações específicas e ajustes no índice e na Hong Kong Stock Connect. Para o médio prazo, tecnologia e materiais cíclicos continuam como principais linhas de investimento.

O time de pesquisa internacional do Industrial Securities destaca que, com a melhora do ambiente externo, catalisadores industriais e fluxo de capital, Hong Kong pode experimentar uma “primavera de recuperação”, com potencial de valorização e crescimento.

No cenário externo, a decisão de declarar inconstitucional a lei IEEPA gerou expectativas de reestruturação de tarifas, enquanto a visita de Trump à China alimenta otimismo de mercado. A redução do prêmio de risco dos ativos chineses deve continuar, incentivando investimentos estrangeiros. Com o yuan estabilizado, o apelo dos ativos aumentou, com entradas líquidas de capital estrangeiro por cinco semanas consecutivas, atingindo níveis recordes recentes. Além disso, o fluxo de entrada de capital via Hong Kong Stock Connect voltou a níveis elevados, com expectativa de que o retorno de investidores domésticos apoie o mercado.

Para estratégias, recomenda-se focar em “inovação tecnológica, recuperação cíclica e ações de dividendos”, com destaque para “inovação tecnológica” como a direção mais promissora a curto prazo, podendo repetir o boom de IPOs de consumo e medicamentos inovadores de 2025.

(Origem: Caixin)