Perspectiva geral de investimento para 2026: Procurando oportunidades de investimento no ponto de inflexão de Kondratiev

Cinquenta anos de história, uma partida de xadrez, o som do cavalo ecoa novamente no tempo.

Quem percebe primeiro as mudanças no vento e nas nuvens? A armadura de ouro esconde a lâmina, aguardando o amanhecer.

2026, ano do cavalo Bingwu. Ao olhar para este momento, você perceberá uma coincidência surpreendente: de acordo com a teoria das longas ondas de Kondratiev, cada ciclo econômico de 50-60 anos, seu período de recessão e recuperação, coincidem exatamente aqui. Isto não é uma simples mudança de página no calendário, mas um ponto de inflexão de uma era, onde o domínio do poder computacional global está sendo reformulado, o sistema monetário internacional está acelerando sua reconstrução, e o plano “Quinze Cinco” está sendo lançado. Quando o encerramento do ciclo antigo e o início do novo se sobrepõem no mesmo momento, 2026 está destinado a ser um ano extraordinário.

Muitos temem que após a troca de liderança no Federal Reserve, a política se torne mais hawkish, mas minha avaliação é exatamente o oposto: 2026 ainda será um ano de afrouxamento global.

Razões principais:

Primeiro, os EUA dependem de um dólar fraco. As ações estão em alta, a pressão sobre a emissão de títulos do Tesouro é grande, e as eleições intermediárias de novembro de 2026 estão próximas. Qualquer aperto monetário pode ser a gota d’água.

Segundo, a corrida armamentista de IA exige afrouxamento. Google, Meta, Amazon, Microsoft gastarão juntos cerca de 630 bilhões de dólares em 2026, com planos de bilhões em projetos como Genesis e Economic Gate. Investimentos em IA são o motor central da resiliência econômica dos EUA atualmente, e quem estiver na presidência do Fed não se atreverá a cortar essa fonte de sangue facilmente.

Terceiro, mesmo que o Fed mantenha uma postura de observação na primeira metade do ano (com uma provável primeira redução de juros após junho), ainda há espaço para cerca de duas reduções ao longo do ano, mantendo o ambiente de taxas de juros relativamente frouxo.

As principais instituições globais estão mais otimistas quanto ao PIB de 2026 em comparação com 2025, e uma recuperação moderada é consenso. O ambiente de afrouxamento impulsiona taxas de juros baixas, e a recuperação econômica sustenta a melhora dos fundamentos. Essa cadeia lógica leva a uma conclusão clara: 2026 será um grande ano para matérias-primas.

Metais não ferrosos (cobre, alumínio, zinco, níquel) continuarão ativos, assim como commodities químicas e outros ativos de natureza de bens.

Para a China, 2026 será ainda mais importante.

É o ano de início do plano quinzenal “Quinze Cinco”. O 19º Congresso já mencionou que até 2035 o país deve alcançar a modernização socialista básica. Retrocedendo, o 14º plano é a fase de arranque, o 16º é a fase de encerramento, e o 15º é a fase de enfrentamento.

A partir de 2026, entraremos em um período de cinco anos de grande esforço e expansão total.

Tendência 1: Inovação industrial para evitar competição interna excessiva

O plano “Quinze Cinco” enfatiza repetidamente uma palavra-chave: inovação industrial. A declaração oficial é que “em um momento de profunda reestruturação do cenário político-econômico global e de competição mais complexa e intensa entre grandes potências, a inovação industrial será o ponto-chave para evitar a competição interna excessiva e responder às pressões externas.”

O que isso significa? A era de “8 bilhões de camisas trocando por um avião” está se afastando. Mesmo em 2025, sob o contexto de guerra tarifária, a balança comercial da China ainda superou 1 trilhão de dólares, com valor agregado de produtos de alta tecnologia em contínuo aumento. Quando seus produtos se tornam indispensáveis e sem substitutos, a moeda se valoriza. Minha previsão é que o RMB se valorize moderadamente em 2026, oscilando entre 6,5 e 6,8, resultado inevitável da atualização industrial.

Tendência 2: Impulso ao mercado interno, de “investir em bens” para “investir em pessoas”

Em 2025, as exportações já foram suficientemente fortes, e em 2026 será necessário fortalecer o mercado interno. O plano “Quinze Cinco” propôs pela primeira vez “combinar investimento em bens com investimento em pessoas”. Antes, construir estradas e fábricas era considerado “investimento em bens”; no futuro, subsídios para ter filhos, fortalecimento da seguridade social e treinamento de habilidades serão considerados “investimento em pessoas”. Isso representa uma mudança de política e uma reprecificação do mercado de consumo de trilhões de yuan.

Tendência 3: Novas indústrias de trilhões de yuan já estão sendo planejadas

Após a sessão do Congresso Nacional em março, o rascunho do plano “Quinze Cinco” será oficialmente divulgado. Indústrias que apresentarem metas de crescimento claras ou números específicos serão os focos de investimento nos próximos cinco anos. Olhando para o “14º plano”: energia nova, fotovoltaica, eólica, semicondutores, quantos achavam que eram apenas modismos? Hoje, já se tornaram indústrias de trilhões. Em 2026, a mesma história se repetirá.

Após o macro, vamos às operações específicas.

1. Mercado de ações: três direções

Primeiro, lógica de recuperação. Com o ambiente global de afrouxamento, recuperação econômica moderada, demanda por recursos básicos em alta. Cobre, níquel, prata, alumínio, petróleo e produtos químicos terão movimentos de rotação.

Segundo, lógica de valorização do RMB. A inovação industrial impulsiona a valorização cambial, beneficiando matérias-primas upstream, como produtos químicos e papel. O aumento dos custos de matérias-primas será repassado ao consumo. Empresas de consumo que aumentarem preços poderão melhorar suas margens de lucro. Esse processo não será rápido, estimado para o segundo semestre.

Terceiro, após a divulgação do rascunho do “Quinze Cinco”, as indústrias estratégicas emergentes nomeadas serão o principal tema de especulação ao longo do ano. Tecnologias aeroespaciais, quânticas, biotecnologia, hidrogênio, interfaces cérebro-máquina, inteligência incorporada, 6G — esses já não são mais conceitos de ficção científica, mas indústrias em “desabrochar”.

2. Investimentos bancários e fundos: retorno baixo

A taxa de retorno dos títulos do governo de 10 anos ficará entre 1,5% e 1,8%, e os fundos de bancos terão retorno na mesma faixa, com limite superior de cerca de 2%. Uma alocação conservadora é possível, mas não se deve esperar muito.

3. Ouro: oscilações em níveis elevados, ritmo é tudo

O ouro provavelmente permanecerá em níveis altos, mas o potencial de alta é limitado. Atingir US$ 5.000 por onça, como no ano passado, será difícil.

Os suportes permanecem: o processo de desdolarização não parou, os bancos centrais continuam comprando ouro, e as tensões geopolíticas ainda pairam (Irã ainda pendente, conflito Rússia-Ucrânia não resolvido).

Por outro lado, variáveis novas não podem ser ignoradas: primeiro, a incerteza política gerada pelas eleições intermediárias nos EUA; segundo, a redistribuição de fundos com a recuperação econômica global; terceiro, lucros acumulados que podem levar a vendas e pressionar o preço do ouro para baixo.

Para investir em ouro em 2026, é essencial encontrar o ritmo: vender na alta, comprar na baixa, parar quando estiver bem. Evite a estratégia de “aumentar posições em níveis elevados e manter por longo prazo”, pois isso pode levar a perdas em níveis altos.

As oportunidades de 2026 estão na mudança de cenário, e os riscos virão junto com as oportunidades:

Ritmo de política do Fed: a primeira redução de juros pode ocorrer após junho, e o mercado pode experimentar oscilações de “expectativa versus realidade” no primeiro semestre.

Pressão de alta na taxa de juros dos títulos do Tesouro dos EUA: a taxa de 10 anos pode chegar a cerca de 4,3% até o final do ano.

Risco de alta volatilidade do ouro: retrações de 20%-30% são normais em um mercado de alta.

Eventos geopolíticos imprevisíveis: após a Venezuela, o Irã ainda é uma incógnita, e qualquer imprevisto pode impactar o mercado.

2026, ano do cavalo Bingwu. É o encerramento de um ciclo antigo e o começo de uma nova jornada.

Das mudanças do Fed às transformações na liquidez global, da recuperação macroeconômica ao planejamento do “Quinze Cinco”, da revolução tecnológica impulsionada pela IA à disputa monetária por trás do ouro… Cada uma dessas peças constrói o núcleo do novo ciclo econômico.

Para concluir, uma frase de Ding Yuan Ying: “Deus é o Tao, o Tao segue a natureza, assim como o Buda.”

O mundo não mudará seu funcionamento por suas expectativas, mas você pode escolher estar onde ele permite sua existência.

No ano do cavalo, cavalgue com visão de águia e paciência de domador. No pulso das oscilações do mercado, ajuste seu ritmo e avance com firmeza.