Atualmente, o ouro ainda vale a pena comprar? Análise das oportunidades e riscos de investimento até 2026

Se ouviu recentemente a notícia de que o ouro atingiu um máximo histórico, poderá perguntar: Será que já é tarde demais para entrar no mercado? Não existe uma resposta absoluta para esta questão, mas podemos analisá-la a partir de três perspetivas: condutor, timing e risco. O aumento acumulado de 150% no passado atraiu muita atenção, mas a verdadeira razão para comprar é muito mais complexa do que as manchetes das notícias.

O que causou este mercado em alta do ouro?

O ouro ainda estava na marca inicial dos 2.000 dólares no início de 2024 e ultrapassará a marca dos 5.000 dólares este ano, o que não é uma simples subida ou descida, mas um reflexo das mudanças na estrutura financeira global. Segundo dados da Reuters e da Bloomberg, o ouro subiu mais de 30% em 2024-2025, o recorde mais alto em quase 30 anos, ultrapassando largamente os 31% em 2007 e 29% em 2010. Por trás desta vaga de mercado, existem cinco forças motrizes centrais que se fortalecem mutuamente.

Primeiro, o protecionismo comercial abre a porta à incerteza. Uma série de políticas tarifárias intensificou a aversão ao risco no mercado, o que fez subir diretamente os preços do ouro. Historicamente, durante a guerra comercial entre os EUA e a China em 2018, os preços do ouro costumavam subir entre 5 a 10% a curto prazo durante períodos de incerteza política. Em 2026, as consequências do efeito tarifário não terminaram e as fricções comerciais regionais continuam, que continuam a ser as principais variáveis que impulsionam a subida dos preços do ouro.

Em segundo lugar, a confiança no dólar norte-americano está a diminuir gradualmente. A expansão do défice fiscal dos EUA, a frequente controvérsia sobre o teto da dívida e a tendência global de desdolarização levaram a uma mudança contínua dos fundos de ativos em dólares americanos para ativos sólidos. A dívida global total em 2025-2026 atingirá os 307 biliões de dólares americanos (dados do FMI), e este elevado nível de dívida significa que o dólar americano estará sob pressão durante muito tempo, e o ouro beneficiará relativamente como ativo denominado em dólares.

Em terceiro lugar, as expectativas de cortes de taxas do Federal Reserve (Fed) proporcionam um impulso direto. Cortes nas taxas de juro enfraquecerão o dólar americano e o custo de oportunidade de manter o ouro diminuirá, pelo que a atratividade do ouro aumentará. A cada ciclo de cortes de taxas, os preços do ouro subiram acentuadamente – 2008-2011 e 2020-2022 são exemplos claros. Se a economia enfraquecer, o ritmo dos cortes nas taxas de juro poderá ser mais rápido, o que dará um forte apoio ao ouro. Deve notar-se que, por vezes, os preços do ouro não sobem, mas descem depois de anunciadas as notícias dos cortes nas taxas de juro, geralmente porque o mercado já previu as expectativas ou porque o discurso do presidente é agressivo. Na prática, utilizar a ferramenta CME FedWatch para acompanhar alterações na probabilidade de cortes nas taxas de juro é uma base eficaz para avaliar a tendência de curto prazo dos preços do ouro – se a probabilidade aumentar, é provável que o preço do ouro suba; Se a probabilidade for revista para baixo, pode ocorrer um recuo.

Em quarto lugar, os riscos geopolíticos mantêm elevada a procura de refúgios seguros. A guerra Rússia-Ucrânia continua, o conflito no Médio Oriente está a escalar e as tensões regionais estão a aumentar, tornando a posse de ouro uma apólice de seguro para carteiras de investimento. Os acontecimentos geopolíticos desencadeiam frequentemente aumentos impulsivos de curto prazo nos preços do ouro, que não diminuirão em 2025-2026, mas serão amplificados pela fragilidade das cadeias de abastecimento globais.

Em quinto lugar, o aumento contínuo das participações dos principais bancos centrais é um suporte estrutural. De acordo com o Conselho Mundial do Ouro (WGC), a compra líquida de ouro pelos bancos centrais em todo o mundo ultrapassará as 1.200 toneladas em 2025, ultrapassando a marca das 1.000 toneladas pelo quarto ano consecutivo. De acordo com o Inquérito às Reservas de Ouro dos Bancos Centrais de 2025 divulgado pela associação, a maioria dos bancos centrais inquiridos (76%) acredita que a proporção de ouro aumentará “moderada ou significativamente” nos próximos cinco anos, enquanto a maioria dos bancos centrais espera que a “proporção de reservas em dólares” diminua. Isto não é um comportamento de curto prazo, mas sim uma questão de longo prazo do sistema do dólar por parte dos bancos centrais em todo o mundo, uma mudança estrutural.

Que mentalidade devo ter ao entrar agora no mercado do ouro?

Depois de compreender as forças motrizes, surge a verdadeira questão: é apropriado comprar ouro agora? A resposta depende do tipo de investidor que és.

Se é um operador de curta duração com alguma experiência, Esta onda de mercado volátil trará ótimas oportunidades para operações de curto prazo. A liquidez do mercado é boa, e a direção de curto prazo de subida e descida é relativamente fácil de avaliar, especialmente quando sobe e desce, e as forças de longo e curto prazo são fáceis de entender à primeira vista. É fácil para os especialistas de mercado fazerem uma viagem e obterem lucros oscilantes.

Mas se é novo no investimento e quer aproveitar as recentes oportunidades de volatilidade, Por favor, lembrem-se de três disciplinas: primeiro, use uma pequena quantia de dinheiro para testar a temperatura da água, não aumente o peso cegamente, uma vez que a mentalidade colapsa, é muito fácil perder tudo. Aprender a utilizar um calendário económico pode ajudá-lo a acompanhar os dados económicos dos EUA de forma atempada e a auxiliar nas decisões de negociação.

Se quiser comprar ouro físico durante muito tempo, Agora tens de estar mentalmente preparado para entrar no mercado. A amplitude média anual do ouro é de 19,4%, o que é superior aos 14,7% do S&P 500. Embora seja otimista durante muito tempo, deve ser considerado cuidadosamente se consegue suportar as flutuações acentuadas no centro. O ciclo do ouro é muito longo e, se o comprar como reserva de valor por mais de 10 anos, será realizado, mas pode duplicar ou reduzir para metade nesta década. Além disso, o ouro físico tem custos de transação relativamente elevados, geralmente entre 5% e 20%, o que erode diretamente os lucros.

Se quiser alocar ouro para o seu portefólio de investimentos, Claro, mas não se esqueça que o ouro não é inferior às ações, e definitivamente não é a escolha mais inteligente aumentar todo o seu património líquido. Recomenda-se diversificar os investimentos de forma mais estável, e o ouro é usado apenas como ferramenta de cobertura na carteira de investimentos.

Se quiser maximizar os seus retornos, também pode mantê-lo durante muito tempo, aproveitando a oportunidade de flutuações de preço para operações de curto prazo. Especialmente antes e depois dos dados do mercado dos EUA, as flutuações foram significativamente amplificadas. Mas isso exige alguma experiência e competências de controlo de risco. Claro que deve notar-se que as flutuações do preço do ouro nunca estão em linha reta. Em 2025, devido ao ajuste das expectativas de política monetária da Fed, houve uma recuação de 10-15% e, se as taxas de juro reais recuperarem ou a crise diminuir em 2026, também irá flutuar violentamente. A chave é se tem um sistema para monitorizar em vez de seguir as notícias.

Além disso, para os investidores taiwaneses, o ouro denominado em moeda estrangeira também precisa de considerar as flutuações na taxa de câmbio USD/dólar de Taiwan, que podem afetar os retornos de conversão.

Qual é a perspetiva para os preços do ouro em 2026?

À medida que 2026 entra no seu segundo mês, o ouro à vista (XAU/USD) está atualmente firmemente acima dos 5.150-5.200 dólares por onça, depois de atingir máximos históricos várias vezes este mês. Os analistas mantêm-se geralmente otimistas quanto ao resto de 2026, acreditando que o mercado irá subir ainda mais, impulsionados pelos mesmos ventos estruturais que têm impulsionado o mercado em alta nos últimos dois anos.

Previsão consensual do mercado - Preço médio em 2026: entre $5.200 e $5.600 por onça (muitas instituições aumentaram as suas estimativas anteriores).

• Meta de Preço de Fim de Ano: Tipicamente entre $5.400 e $5.800, com previsões mais otimistas de $6.000 a $6.500.
• Outliers de Alto Padrão: Algumas instituições, incluindo a Société Générale e estrategas independentes, acreditam que, se os riscos geopolíticos aumentarem ou se o dólar desvalorizar significativamente, tem potencial para ultrapassar os 6.500 dólares.

Previsões dos principais bancos de investimento (últimos ajustes até ao final de janeiro)

O Goldman Sachs elevou a sua meta de final de ano para $5.700, face aos anteriores $5.400, citando a continuação das compras dos bancos centrais e a queda dos rendimentos reais. O JPMorgan prevê que atinja $5.550 até ao quarto trimestre, principalmente devido à entrada de ETFs e à procura por porto seguro. A previsão média de lucros do Citibank para a segunda metade do ano é de 5.800 dólares e, em caso de recessão ou inflação elevada, existe o risco de que os lucros subam para 6.200 dólares. A expectativa mais conservadora da UBS é um preço-alvo de 5.300 dólares no final do ano, mas também reconhece que, se os cortes nas taxas de juro acelerarem, existe o risco de um preço-alvo ser demasiado elevado. Estatísticas do World Gold Council e da London Bullion Market Association mostram que o preço médio anual atual dos participantes ronda os $5.450, um aumento significativo em relação aos resultados do inquérito antes de 2026.

Posso comprar ouro agora? Conselho final

As conclusões centrais são:Agora há a possibilidade de entrar no espaço dourado, mas não há almoço gratuito.

À primeira vista, este mercado em alta do ouro é impulsionado por cortes nas taxas de juro, inflação e riscos geopolíticos, mas a força motriz mais profunda por trás dele são as fissuras no sistema global de crédito, e o ouro é uma proteção a longo prazo contra riscos sistémicos. A tendência dos bancos centrais a comprarem ouro não parou realmente desde o surto em 2022, o que representa uma dúvida a longo prazo sobre o sistema do dólar.

Esta tendência não desaparecerá de repente em 2026, pois a rigidez inflacionista, a pressão da dívida e as tensões geopolíticas continuarão a existir. O fundo do preço do ouro está a subir cada vez mais, a queda do mercado em baixa é limitada e o mercado em alta mantém uma forte continuidade. Mas deve notar que o rally do ouro nunca é uma linha reta. A curto prazo, as fricções comerciais podem aliviar, as expectativas de política podem ser ajustadas e o sentimento de risco pode mudar, tudo isto provocando um recuo.

O que quero dizer no final é: Agora, o ouro pode ser comprado, mas como o comprar é muito importante. Não é um simples “comprar ou não comprar”, mas sim “comprar de que forma, em que quantidade e com base em que tolerância ao risco”. O erro mais comum que os novatos cometem é observar a subida a crescer, perseguir cegamente o efeito e não distinguir a sua tolerância ao risco. Em vez de perguntar, “Ainda posso comprar agora?”, é melhor perguntar a si próprio “por que devo comprar ouro”, “quanta volatilidade consigo suportar” e “quanto tempo dura o meu ciclo de investimento”. Depois de refletidas sobre estas questões, a decisão de comprar ouro será tomada.

*Aviso legal: O conteúdo acima destina-se apenas à análise de mercado e não constitui aconselhamento de investimento. As decisões de investimento devem ser tomadas com base na tolerância ao risco individual e nos objetivos de investimento. O desempenho passado não é indicativo dos resultados futuros. *