A IPO de Biotech da semana passada vai superar numa recessão?

A fabricante de medicamentos contra o câncer Oric Pharmaceuticals (ORIC +5,40%) conseguiu levantar com sucesso 120 milhões de dólares na sua oferta pública inicial (IPO) na sexta-feira, e as ações tiveram uma forte valorização de 61% no primeiro dia. Aqui estão algumas razões pelas quais esta empresa foi tão atrativa para os investidores, mesmo neste período de crise.

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Racional científico intrigante

Com muita frequência, ouvimos histórias de pacientes com câncer que respondem a uma terapia, apenas para descobrir mais tarde que o medicamento deixou de funcionar e o câncer voltou. Os cânceres têm um histórico de desenvolver resistência a tratamentos por diversos mecanismos. O nome desta empresa é um acrónimo da sua missão: Superar a Resistência no Câncer.

A molécula principal da Oric, ORIC-101, inibe de forma potente e seletiva o receptor do hormônio glucocorticoide, responsável por regular funções celulares como metabolismo e crescimento. Pesquisas demonstraram que níveis elevados do receptor de glucocorticoide (GR) nas células cancerígenas correlacionam-se com resistência à terapia hormonal.

Após testes de segurança em 50 voluntários saudáveis, a Oric iniciou em 2019 dois ensaios de combinação com o ORIC-101. O primeiro combina o ORIC-101 com o medicamento aprovado para câncer de próstata, Xtandi, da Pfizer (PFE +1,54%), em pacientes com câncer de próstata. O segundo adiciona o Abraxane, da Bristol Myers Squibb (BMY +0,42%), ao ORIC-101 em pacientes com câncer avançado. Os dados de ambos os ensaios devem estar disponíveis em 2021.

O segundo programa anticâncer da Oric — chamado ORIC-533 — visa inibir a enzima CD73, que regula a expressão do composto químico adenosina. A superexpressão de adenosina tem sido associada a um prognóstico ruim para pacientes com câncer de mama triplo-negativo, câncer de pulmão de não pequenas células, melanoma e câncer de próstata, entre outros tipos.

As abordagens competitivas concentram-se principalmente em anticorpos terapêuticos para bloquear o CD73. A Oric desenvolveu uma molécula pequena de administração oral que afirma inibir a enzima de forma mais potente do que os anticorpos. No entanto, esses resultados foram obtidos em testes laboratoriais, portanto ainda precisa provar que o ORIC-533 é eficaz em humanos. A Oric espera iniciar o primeiro ensaio clínico com o candidato no próximo ano.

Apoio forte

Ao avaliar IPOs de biotecnologia, geralmente consulto a tabela de propriedade no prospecto para ver quais investidores já adquiriram participações. Ter fundos de investimento dedicados à saúde, embora sem garantia, me dá confiança. Seus processos de avaliação geralmente incluem uma diligência extensa.

Quatro firmas de investimento em biotecnologia bem conhecidas — The Column Group, Topspin, Orbimed e EcoR1 Capital — possuíam, coletivamente, 55,5% das ações da Oric antes do IPO. Após a oferta, o grupo detinha 41% das ações em circulação.

Situação financeira saudável

O IPO deve gerar aproximadamente 125,5 milhões de dólares para a Oric, assumindo que os subscritores exerçam totalmente seus direitos de compra de ações adicionais. Esses recursos apoiarão o desenvolvimento clínico do ORIC-101 e do ORIC-533, e devem ser suficientes para sustentar a empresa até o segundo semestre de 2022.

Na prática, isso significa que a Oric tem cerca de um ano e meio para atingir marcos importantes e levantar capital adicional. A maioria das biotecnológicas não quer ficar com menos de um ano de caixa disponível para financiar suas operações. Se isso acontecer, os termos de financiamento podem ficar complicados.

A Oric espera que os dados de ensaios clínicos do ORIC-101 em câncer de próstata estejam disponíveis no primeiro semestre de 2021, e em tumores sólidos avançados, no segundo semestre do mesmo ano. Os investidores devem ver os resultados de um ou ambos os ensaios antes que a empresa precise levantar mais dinheiro. Além disso, o ORIC-544 pode atrair atenção adicional para a empresa ao entrar em testes clínicos em 2021.

Poucas biotecnológicas conseguiram fazer IPO desde o início da crise do coronavírus, e podemos incluir a Oric nessa lista restrita. Com bastante caixa disponível, a empresa deve conseguir atingir seu próximo marco importante, divulgando resultados de um ou dois ensaios clínicos no próximo ano. Enquanto isso, o grupo de investidores de saúde respeitados envolvidos na empresa e os históricos de sucesso dos fundadores científicos da Oric sugerem aos investidores de biotecnologia que esta pode ser uma joia esperando seu momento de brilhar.