As ações da Jumia vão compensar bastante para os investidores?

Jumia Technologies (JMIA 9,39%) não escapou ao mercado bajista de 2022 — caiu 65% no ano até agora, e não é difícil entender porquê. Apesar de desfrutar de uma vantagem de pioneirismo no mercado de comércio eletrónico na África, a empresa nigeriana ainda não conseguiu alcançar rentabilidade ou um crescimento rápido de receitas. Mas o que poderá o futuro reservar para esta empresa em dificuldades?

O que é a Jumia Technologies?

A auto-intitulada ‘Amazon da África’ é principalmente um marketplace online de terceiros, criado para conectar compradores e vendedores em economias-chave como Nigéria, Egito e África do Sul. Como uma das primeiras empresas cotadas a explorar esta oportunidade na África, a Jumia deveria beneficiar de reconhecimento de marca e de uma vantagem de pioneirismo. Mas até agora, a sua história de crescimento não tem sido tão promissora quanto os investidores poderiam esperar.

Fonte da imagem: Getty Images

Os lucros do terceiro trimestre da Jumia, por exemplo, foram pouco inspiradores. As receitas aumentaram 18,4% em relação ao ano anterior, para 50,5 milhões de dólares, impulsionadas por um aumento nas comissões, publicidade e serviços de valor acrescentado, como logística. Mas, enquanto a Jumia parece estar a usar aumentos de preços para extrair mais dinheiro dos seus utilizadores e comerciantes existentes, o crescimento orgânico da plataforma foi fraco.

O número de clientes ativos aumentou apenas 3,5%, para 3,1 milhões no terceiro trimestre, enquanto o valor bruto de mercadorias (o valor total dos itens vendidos na plataforma) subiu 1,1%, para 240,7 milhões de dólares. A estagnação das receitas da Jumia é surpreendente, considerando que o comércio eletrónico na África é amplamente considerado uma oportunidade de crescimento; espera-se que expanda a uma taxa anualizada de 17%, atingindo 84,5 mil milhões de dólares até 2027, de acordo com a Statista.

Há um caminho para a rentabilidade?

Talvez a linha de topo estável da Jumia seja um sinal das suas prioridades. No seu último comunicado de resultados, o comentário da administração focou mais no caminho para alcançar a rentabilidade do que na forma de impulsionar o crescimento das receitas. Como parte desta estratégia, a empresa substituiu os co-CEOs Jeremy Hodara e Sacha Poignonnec pelo CEO interino Francis Dufay, que anteriormente era responsável pelo negócio de comércio eletrónico da empresa em toda a África.

Expandir

NYSE: JMIA

Jumia Technologies AG - ADR

Variação de hoje

(-9,39%) $-0,87

Preço atual

$8,39

Pontos-chave

Capitalização de mercado

$1,0 mil milhões

Variação do dia

$8,26 - $9,13

Variação em 52 semanas

$1,60 - $14,72

Volume

16 mil

Volume médio

3 milhões

Margem bruta

49,71%

A procura por um CEO permanente continua, mas os objetivos declarados por trás da mudança na liderança eram ajudar a realinhar o foco da empresa nas suas operações principais de comércio eletrónico e reduzir as perdas operacionais, colocando o negócio num caminho claro para a rentabilidade.

Até agora, esses esforços têm mostrado resultados mistos. Enquanto a perda operacional do terceiro trimestre da Jumia diminuiu de 64 milhões de dólares para 43,2 milhões, isso aconteceu principalmente porque aumentou os preços cobrados aos seus comerciantes pelos serviços de logística e publicidade. Aumentos de preços não podem ser repetidos indefinidamente, e não está claro por quanto tempo a Jumia conseguirá manter melhorias nas margens sem que o seu negócio cresça.

Além disso, o foco na rentabilidade em detrimento do crescimento pode deixar a Jumia a ceder terreno a rivais como a Amazon, que espera expandir a sua plataforma de comércio eletrónico para a África do Sul e Nigéria em 2023.

A ação está barata o suficiente?

Embora as quedas substanciais no preço das ações da Jumia possam atrair investidores à procura de valor, é preciso ter cuidado. Embora a relação preço-vendas da ação de 2,1 seja mais barata do que a média do S&P 500 de 2,4, esse desconto não parece suficiente para compensar as receitas estagnadas e as perdas operacionais da empresa. Os investidores devem manter uma grande distância das ações da Jumia até que resolva esses desafios.