Preços do cacau recuam com aumento das reservas globais

Cacau por Gate74 via Pixabay

Rich Asplund

Qua, 25 de fevereiro de 2026 às 2:04 AM GMT+9 4 min de leitura

May ICE NY cacau (CCK26) hoje está a -34 (-1,10%), e o cacau de março ICE Londres #7 (CAH26) está a -41 (-1,88%).

Os preços do cacau estão a cair hoje, com o contrato de maio NY a atingir uma mínima de contrato e o cacau de março Londres a atingir uma nova mínima de 2,75 anos para futuros mais próximos. Os preços do cacau estão em uma tendência de baixa de sete semanas, com o contrato de futuros mais próximo (H26) a atingir uma mínima de 2,75 anos na sexta-feira passada, devido às robustas reservas globais e à demanda fraca. Em 29 de janeiro, a StoneX previu um excedente global de cacau de 287.000 toneladas na temporada 2025/26 e um excedente de 267.000 toneladas para 2026/27. Além disso, a Organização Internacional do Cacau (ICCO) informou em 23 de janeiro que as reservas globais de cacau aumentaram +4,2% em relação ao ano anterior, atingindo 1,1 milhão de toneladas métricas.

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Compradores internacionais de cacau estão relutantes em pagar os preços oficiais de fazenda na Costa do Marfim e Gana, pressionando ainda mais os preços do cacau, já que esses preços estão bem acima dos preços atuais do mercado mundial. A falta de compradores está aumentando as reservas, com os estoques de cacau na ICE a atingir um máximo de 5,5 meses, com 2.130.225 sacos na segunda-feira.

Na semana passada, Gana reduziu o preço oficial pago aos seus agricultores de cacau em quase 30% para as entregas da temporada 2025/26, e na sexta-feira, a Costa do Marfim anunciou que considerava uma redução de 35% nos preços, que entraria em vigor na colheita de meia-estação que começa em abril. A Costa do Marfim e Gana produzem mais da metade do cacau mundial.

As preocupações com a demanda têm pressionado os preços do cacau, já que os consumidores continuam relutantes devido ao alto preço do chocolate. Em 28 de janeiro, a Barry Callebaut AG, maior fabricante de chocolate em volume, reportou uma queda de -22% no volume de vendas de sua divisão de cacau no trimestre encerrado em 30 de novembro, citando “demanda de mercado negativa e priorização de volume para segmentos de maior retorno dentro do cacau.”

Relatórios de moagem também indicaram demanda fraca. Em 15 de janeiro, a Associação Europeia de Cacau reportou que as moagens de cacau na Europa no quarto trimestre caíram -8,3% em relação ao ano anterior, para 304.470 toneladas métricas, uma queda maior do que a expectativa de -2,9% e o menor valor para um quarto trimestre em 12 anos. Em 16 de dezembro, a Associação de Cacau da Ásia reportou que as moagens de cacau na Ásia no quarto trimestre caíram -4,8% em relação ao ano anterior, para 197.022 toneladas métricas. Além disso, a Associação Nacional de Confeiteiros reportou que as moagens de cacau na América do Norte no quarto trimestre aumentaram apenas +0,3% em relação ao ano anterior, para 103.117 toneladas métricas.

A situação favorável de cultivo na África Ocidental também é um fator negativo para os preços do cacau. O Grupo Tropical General Investments afirmou recentemente que as condições de cultivo favoráveis na África Ocidental devem impulsionar a colheita de cacau de fevereiro a março na Costa do Marfim e Gana, já que os agricultores relatam vagens maiores e mais saudáveis em comparação com o mesmo período do ano passado.

A fabricante de chocolate Mondelez afirmou recentemente que a contagem de vagens de cacau na África Ocidental está 7% acima da média de cinco anos e “materialmente mais alta” do que a safra do ano passado. A colheita da principal safra da Costa do Marfim já começou, e os agricultores estão otimistas quanto à sua qualidade.

Também pressionando os preços do cacau estão as exportações mais altas da Nigéria, o quinto maior produtor mundial de cacau. Na terça-feira passada, a Bloomberg informou que as exportações de cacau de dezembro na Nigéria aumentaram +17% em relação ao ano anterior, atingindo 54.799 toneladas métricas.

Do lado positivo, a Costa do Marfim projeta que a produção de cacau em 2025/26 cairá -10,8% em relação ao ano anterior, para 1,65 milhão de toneladas, contra 1,85 milhão de toneladas em 2024/25.

A redução nas entregas de cacau aos portos da Costa do Marfim é um fator de suporte aos preços. Os dados acumulados de hoje mostraram que os agricultores da Costa do Marfim enviaram 1,31 milhão de toneladas métricas de cacau aos portos no atual ano de comercialização (1 de outubro de 2025 a 22 de fevereiro de 2026), uma queda de -3,7% em relação às 1,36 milhão de toneladas no mesmo período do ano passado.

Por outro lado, a Associação de Cacau da Nigéria projeta que a produção de cacau na Nigéria em 2025/26 cairá -11% em relação ao ano anterior, para 305.000 toneladas, contra uma previsão de 344.000 toneladas para o ano agrícola de 2024/25.

A Organização Internacional do Cacau (ICCO) estimou em 19 de dezembro um excedente global de cacau de 49.000 toneladas na temporada 2024/25, marcando o primeiro excedente em quatro anos. A ICCO também afirmou que a produção global de cacau em 2024/25 aumentou +7,4% em relação ao ano anterior, atingindo 4,69 milhões de toneladas métricas. A Rabobank, em 10 de fevereiro, revisou sua estimativa de excedente global de cacau para 2025/26 para 250.000 toneladas, abaixo das 328.000 toneladas previstas em novembro.