Guàkōng armadilha Investidores devem entender os riscos de short squeeze e o guia de autoajuda

No mercado de negociação, fazer short parece permitir lucros rápidos, mas esconde um risco suficiente para fazer os investidores falirem de um dia para o outro — o Gato de Pouso (Gao Kong). Muitos traders experientes já sofreram perdas severas durante uma situação de Gato de Pouso, e esse fenômeno tornou-se uma das ameaças mais imprevisíveis e destrutivas para operações de venda a descoberto. Mas o que exatamente é o Gato de Pouso? Como devem os investidores reagir? Este artigo irá aprofundar-se neste tema crucial.

Conhecendo o Gato de Pouso: o maior perigo nas operações de venda a descoberto

Gato de Pouso (Short Squeeze), conhecido também como “aperto de curto”, é essencialmente uma situação que força os investidores que estão vendidos a fechar suas posições. Quando o preço de uma ação ou ativo que foi vendido a descoberto sobe drasticamente, esses investidores, que apostaram na queda, podem ser forçados a recomprar as ações a um preço mais alto devido à insuficiência de margem, o que, por sua vez, impulsiona ainda mais o preço do ativo, criando um ciclo vicioso.

As operações de venda a descoberto funcionam principalmente de três formas: primeiro, emprestando ações de acionistas de longo prazo, pagando juros, e vendendo; segundo, através de contratos futuros, pagando margem para operações contrárias; terceiro, usando CFDs (Contratos por Diferença), que também requerem margem.

Independentemente do método, a característica fundamental do short é: “lucro limitado, risco ilimitado”. O máximo que se pode ganhar é até o preço cair a zero, mas as perdas podem se expandir infinitamente. Essa assimetria entre risco e retorno é a razão pela qual o Gato de Pouso pode causar perdas catastróficas.

Como se forma o Gato de Pouso? Casos clássicos de GME e Tesla

A ocorrência de Gato de Pouso geralmente depende de duas condições: posições vendidas excessivamente altas e uma entrada repentina de compras. Essa entrada de compra pode ser uma reação natural do mercado ou uma manipulação intencional.

Ataque ao mercado: a batalha de GME na Wall Street

Em 2020, o empresário canadense Ryan Cohen comprou massivamente ações da empresa de jogos eletrônicos GME e entrou no conselho para tentar reverter a situação. A notícia despertou entusiasmo entre os investidores, levando o preço das ações de alguns dólares para quase 20 dólares.

No entanto, várias instituições de Wall Street consideraram GME supervalorizada e emitiram relatórios de venda a descoberto, iniciando uma grande operação de short. O mais impressionante foi que a quantidade de ações vendidas a descoberto ultrapassou o total de ações em circulação, atingindo uma proporção de 140%. Essa situação gerou grande repercussão no fórum Reddit WSJ (Wall Street Bets).

Investidores de varejo, conhecendo GME, uniram forças e compraram ações em massa para enfrentar Wall Street. A partir de 13 de janeiro de 2021, o preço disparou de 30 para um máximo de 483 dólares em duas semanas, um aumento de mais de 15 vezes. Os investidores vendidos a descoberto foram forçados a fechar suas posições por insuficiência de margem, com perdas estimadas em mais de 5 bilhões de dólares. Logo após, o preço caiu rapidamente, indicando que a alta foi impulsionada principalmente pelo Gato de Pouso, e não por fundamentos sólidos.

Mudança nos fundamentos: o surpreendente crescimento da Tesla

Ao contrário do GME, que foi manipulado artificialmente, a Tesla apresentou um caso clássico de alta fundamentada. Após Elon Musk assumir a direção, a empresa passou por reformas drásticas. Apesar de perdas iniciais, a produção na fábrica de Xangai ajudou a Tesla a se tornar lucrativa em 2020.

Em apenas seis meses, o preço das ações subiu de 350 para 2318 dólares, quase 6 vezes. Depois, com o desdobramento de ações (1 por 5), o preço voltou a subir de cerca de 400 para mais de 1000 dólares em um ano, atingindo um pico de 1243 dólares. Em dois anos, o valor quase 20 vezes, e os investidores vendidos a descoberto sofreram perdas devastadoras.

Esses dois casos ilustram claramente: o Gato de Pouso pode ser causado por manipulação artificial ou por melhorias nos fundamentos. Mas, independentemente da causa, para os vendedores a descoberto, é uma ameaça fatal.

Como lidar na prática com uma situação de Gato de Pouso

Para sobreviver às operações de venda a descoberto, os investidores precisam estabelecer mecanismos claros de gerenciamento de risco. Com base na experiência do mercado, existem duas estratégias principais:

Primeiro, estratégia de stop loss oportuno

Quando a posição vendida ultrapassa 50% do número de ações em circulação, mesmo que o preço ainda esteja em baixa, o investidor deve considerar fechar a posição antecipadamente. Nesse momento, pode-se observar o indicador RSI (Índice de Força Relativa): se estiver entre 50-80, indica força de compra maior que de venda, não sendo aconselhável manter a posição vendida; se estiver abaixo de 20, indica condição de sobrevenda, com risco de reversão de preço, sendo melhor sair imediatamente.

Lucros ou perdas pequenas não são prioridade; estar vivo é o mais importante. A experiência de traders experientes mostra que um stop loss oportuno antes do Gato de Pouso pode preservar força para oportunidades futuras.

Segundo, estratégia de realização de lucros ao participar do Gato de Pouso

Se o investidor decidir participar do Gato de Pouso (ou seja, seguir a compra para forçar o short a fechar), deve monitorar de perto as mudanças na posição vendida. Se a posição vendida continuar crescendo e não começar a diminuir, pode-se continuar a impulsionar o preço; mas assim que os shorts começarem a recomprar e a posição diminuir, é hora de realizar lucros.

Pois esse tipo de compra não é baseado em fundamentos positivos, mas sim na tentativa de forçar os vendedores a fechar suas posições. Assim que a recompra terminar, o Gato de Pouso se encerra, e o preço pode cair rapidamente para níveis mais razoáveis, com os investidores que entrarem depois ficando presos na reversão.

Como evitar cair na armadilha do Gato de Pouso

A ocorrência de Gato de Pouso geralmente requer duas condições: posições vendidas excessivamente altas e atenção de mercado elevada. Para que os investidores possam vender a descoberto com sucesso, devem seguir estas regras:

Priorizar ativos de grande capitalização. Índices de mercado ou ações de peso, devido ao alto volume de circulação, dificilmente terão posições vendidas excessivas, tornando improvável um Gato de Pouso. Em comparação com ações menores, esses ativos apresentam risco muito menor.

Entrar em operações de venda a descoberto durante as reversões de mercado. Em mercados de baixa, geralmente há várias reversões. Os investidores devem esperar por esses momentos de alta para abrir posições vendidas. Entrar impulsivamente ou cedo demais é uma característica comum de vítimas de Gato de Pouso.

Escolher ferramentas de venda a descoberto adequadas. Em vez de emprestar ações, que pode levar a uma liquidação forçada, usar CFDs oferece maior flexibilidade. Os CFDs usam margem, permitindo ao investidor ajustar a alavancagem, com maior controle de risco.

Implementar estratégias de hedge para reduzir riscos. Uma estratégia eficaz é fazer operações simultâneas de compra e venda: comprar ações que se acredita que irão subir, enquanto vende o índice de mercado para se proteger. Se as ações subirem mais que o índice ou caírem menos, o investidor lucra, isolando o risco de Gato de Pouso.

Diante da maior volatilidade do mercado atual, o Gato de Pouso tornou-se uma questão que os investidores devem levar a sério. Seja você um trader experiente ou um iniciante, é fundamental compreender as causas e sinais de alerta do Gato de Pouso. Por fim, lembre-se: fazer short é como caminhar na beira de um precipício; sair com segurança é sempre mais importante do que tentar ganhar cada centavo na última oportunidade.