Mudanças na política e variáveis eleitorais: como evoluirá o cenário do dólar e iene

O mercado cambial global encontra-se atualmente numa fase de múltiplos fatores de influência entrelaçados. A trajetória do dólar americano é influenciada pelas expectativas de política do Federal Reserve, enquanto o iene enfrenta pressões decorrentes de mudanças políticas internas e variações na liquidez internacional. O rumo destas duas moedas-chave não só afeta as estratégias dos traders de câmbio, como também reflete as mudanças nas expectativas económicas globais.

Mudanças na equipa de política dos EUA provocam recuperação do dólar

Recentemente, o dólar passou por uma mudança de direção evidente. A alteração na nomeação do presidente do Federal Reserve pelo governo Trump foi crucial para inverter a tendência de queda do dólar. Anteriormente, Trump afirmou não estar preocupado com a depreciação do dólar, o que aumentou as preocupações do mercado com uma possível queda prolongada da moeda. Contudo, com a nomeação de Waller como presidente do Fed, as expectativas de aperto na liquidez voltaram a surgir, levando a uma forte recuperação do dólar.

Waller é conhecido por defender a redução do balanço do Fed, o que contrasta com a política de afrouxamento anteriormente prevista pelo mercado. Esta mudança de expectativas políticas impactou diretamente o mercado cambial, levando o euro/dólar a uma rápida correção de alta desde o pico de 1.2082. A reavaliação do quadro de política do Fed pelos participantes do mercado foi o principal motor por trás da valorização do dólar.

Após a divulgação dos dados de emprego não agrícola nos EUA, a força do dólar foi ainda mais reforçada. Os mercados esperavam um aumento de cerca de 70 mil empregos e uma taxa de desemprego de aproximadamente 4,4%. Se os dados reais confirmarem estas expectativas, a aposta de que o Fed cortará taxas de juros novamente será reduzida, o que prejudica o desempenho do euro relativamente ao dólar.

Eleições no Japão trazem incerteza para o iene

Contrariamente à recuperação do dólar, o iene enfrenta um ambiente de pressão. Mudanças no cenário político japonês estão a remodelar as expectativas do mercado quanto à política monetária do país. Com as eleições gerais próximas, o futuro político de Sanae Takaichi tem atraído atenção ampla.

Segundo análise do Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, uma vitória esmagadora do Partido Liberal Democrata (LDP) nas eleições consolidaria ainda mais a base de poder de Takaichi. Mais importante, ela promove ativamente políticas fiscais expansionistas, incluindo a redução do imposto sobre o consumo, que historicamente são vistas pelos investidores globais como motivos para apostar na depreciação do iene. Os estrategistas da Invesco Asset Management apontam que, se Takaichi vencer, há maior probabilidade de o iene depreciar-se novamente.

A direção política do Japão e a taxa de câmbio do iene estão logicamente conectadas. Políticas fiscais agressivas implicam maior gasto governamental, o que tende a reduzir as taxas de juro reais e, por consequência, diminuir o apelo do iene. Há também preocupações de que o governo japonês possa intervir novamente no mercado cambial para evitar uma valorização excessiva do iene, o que por si só já exerce pressão de baixa sobre a moeda.

Divergência nas políticas monetárias dos EUA e Japão aumenta volatilidade cambial

O fortalecimento do dólar e a fraqueza do iene refletem uma divergência nas expectativas de política monetária dos dois países. A mudança na política do Fed combinada com as políticas fiscais expansionistas do Japão cria um ambiente de aumento do diferencial de juros entre as duas moedas. Este diferencial geralmente impulsiona o par USD/JPY para cima, atraindo fluxos de capital para ativos denominados em dólares.

O USD/JPY chegou a aproximar-se de 152, indicando uma forte convicção do mercado na depreciação do iene. Apesar de declarações de Trump sobre um dólar mais fraco terem causado ajustes nesta relação, a mudança de postura do Fed rapidamente anulou essas expectativas. Tecnicamente, o par USD/JPY ultrapassou a média móvel de 100 dias, sinalizando impulso de alta. Se continuar a subir, a próxima resistência deve situar-se entre 156,5 e 158. Por outro lado, uma quebra abaixo da média de 100 dias, perto de 152, pode estabelecer um suporte de curto prazo.

Reação à reunião do BCE e aos dados de emprego nos EUA

A decisão de política do Banco Central Europeu (BCE) e os dados de emprego nos EUA têm sido os principais focos do mercado cambial nesta fase. A expectativa geral é de que o BCE mantenha a sua política inalterada, o que acentua a diferenciação de políticas entre Europa e EUA. Caso os dados de emprego nos EUA sejam fracos, isso reforçará as apostas de cortes de juros pelo Fed, enfraquecendo o dólar e favorecendo o euro. Se os dados forem fortes, o dólar ganhará mais sustentação.

Tecnicamente, o euro/dólar, embora tenha recuado de zonas de sobrecompra, permanece acima de várias médias móveis, mantendo força de alta. Uma recuperação acima de 1.191 pode testar o máximo anterior de 1.208. Se continuar a cair, as suportes-chave estão na média de 21 dias em 1.174 e na média de 100 dias em 1.167.

Visão geral: força do dólar deve persistir, pressão sobre o iene permanece

De uma perspetiva global, a divergência nas expectativas de política monetária dos EUA e Japão está a moldar o cenário principal do mercado cambial. A expectativa de aperto do Fed sustenta o dólar, enquanto as políticas fiscais agressivas e o receio de intervenções do governo japonês pressionam o iene. Apesar do suporte do euro, a força relativa do dólar ainda é dominante.

O futuro do mercado continuará a ser influenciado pelas mudanças nas expectativas de política monetária dos dois países. Os investidores devem acompanhar de perto as novidades políticas e verificar se os níveis de suporte e resistência técnica se mantêm eficazes. A “confrontação” entre dólar e iene continuará a evoluir no contexto de liquidez global.