Análise da tendência do preço do ouro em 2026: a tendência de alta continuará?

Entrando em fevereiro, o preço do ouro mantém-se forte, com o mercado a questionar se esta tendência de subida irá continuar. Muitos investidores perguntam-se: como analisar realmente a evolução do preço do ouro? Desde o início de 2024, quando subiu de mais de 2.000 dólares para mais de 5.000 dólares por onça, com uma valorização superior a 150%, que estruturas subjacentes explicam este movimento?

Na verdade, o que impulsiona a subida contínua do ouro não é apenas a inflação ou o medo, mas um ou mais fatores de longo prazo capazes de abalar a confiança na moeda fiduciária dominante. Para entender o futuro da evolução do preço do ouro, é necessário analisar profundamente a interação entre esses fatores.

Os cinco principais motores por trás da contínua ascensão do ouro

De acordo com dados da Reuters e Bloomberg, a valorização do ouro entre 2024 e 2025 ultrapassou 30%, atingindo o nível mais alto em quase 30 anos (superando os 31% de 2007 e os 29% de 2010). Em 2026, o preço do ouro estabiliza acima de 5.000 dólares por onça, demonstrando uma resiliência surpreendente.

Esta onda de valorização não resulta de um único fator, mas da interação e reforço de múltiplas forças.

Incerteza nas políticas comerciais aumenta a procura por proteção

Desde 2025, várias políticas tarifárias e tensões comerciais têm aumentado a incerteza no mercado. Durante a guerra comercial (como o conflito EUA-China em 2018), o preço do ouro costuma subir entre 5% e 10% a curto prazo. Em 2026, o risco político persiste, com tensões regionais a intensificarem-se, continuando a impulsionar o preço do ouro.

Declínio de longo prazo na confiança na base do dólar

Quando a confiança no dólar diminui, o ouro, cotado em dólares, beneficia-se, atraindo fluxos para ativos tangíveis. Entre 2025 e 2026, o défice orçamental dos EUA continua a aumentar, as disputas de dívida persistem, e a tendência de desdolarização global intensifica-se, levando fundos a mover-se de ativos denominados em dólares para metais preciosos e outros instrumentos de proteção. Isto não é um fenómeno de curto prazo, mas uma mudança estrutural mais profunda.

Taxas de juro reais em queda sustentam o mercado

Ciclos de redução de taxas pelo Federal Reserve enfraquecem o dólar e reduzem o custo de oportunidade de manter ouro, aumentando a sua atratividade. Historicamente, cada ciclo de corte de juros levou a uma forte subida do preço do ouro (como entre 2008-2011 e 2020-2022). Para 2026, espera-se ainda uma ou duas reduções de taxas, que oferecem forte suporte ao ouro.

Importa notar que a reação do ouro às expectativas de corte de juros não é linear. Quando o mercado já precificou antecipadamente esses cortes, o preço pode recuar. Utilizar ferramentas como o CME FedWatch para monitorizar as probabilidades de corte ajuda a avaliar melhor as tendências de curto prazo — quando a probabilidade aumenta, o ouro tende a subir; quando diminui, pode recuar.

Aceleração na compra de ouro pelos bancos centrais

Segundo o relatório da World Gold Council (WGC), em 2025, as compras líquidas globais de ouro pelos bancos centrais ultrapassaram as 1.200 toneladas, o quarto ano consecutivo acima de mil toneladas. No relatório de junho de 2025 sobre reservas de ouro dos bancos centrais, 76% dos bancos entrevistados afirmaram que nos próximos cinco anos irão aumentar moderada ou significativamente as suas reservas de ouro, enquanto a maioria espera uma redução na proporção de reservas em dólares. Esta mudança não é de curto prazo, mas uma reestruturação estratégica de fundo, indicando uma profunda reorganização do sistema monetário global.

Risco geopolítico em contínuo aumento

Conflitos como a guerra na Ucrânia, a escalada no Médio Oriente e o aumento das tensões regionais mantêm a procura por proteção elevada. Eventos geopolíticos frequentemente provocam picos de curto prazo no preço do ouro, e em 2026 esses riscos permanecem presentes, sem sinais de diminuição.

Os fatores profundos no ambiente global de elevada dívida

Até 2025, a dívida global total atingiu cerca de 307 trilhões de dólares (fonte: FMI). Este nível elevado limita a margem de manobra das políticas dos países, levando a uma política monetária cada vez mais acomodatícia, o que, objetivamente, reduz as taxas de juro reais e aumenta a atratividade do ouro como proteção de valor.

Ao mesmo tempo, os mercados acionistas encontram-se em máximos históricos, com poucos líderes de mercado, aumentando o risco de concentração nas carteiras. Isto incentiva cada vez mais investidores a incluir ouro na sua alocação de ativos como elemento de estabilidade.

Efeito de ressonância da mídia e do sentimento do mercado

Não se pode ignorar que a contínua cobertura mediática e a disseminação nas redes sociais levam a uma entrada massiva de capitais de curto prazo no mercado do ouro, agravando a tendência de subida. Além disso, a preferência por instrumentos de negociação flexíveis, como o XAU/USD, aumenta o interesse por derivados, acelerando a resposta do preço do ouro a sinais macroeconómicos. Isto aumenta a liquidez, mas também a volatilidade.

Oportunidades e riscos para investidores particulares

Depois de compreender a lógica por trás da evolução do preço do ouro, surge a questão: ainda vale a pena participar agora?

Resposta simples: sim, há oportunidades, mas com cautela. A tendência de alta ainda não terminou; há oportunidades tanto a curto como a médio prazo. Contudo, seguir a onda sem critério pode levar a comprar no topo e vender no fundo, numa espiral negativa.

Para traders experientes, a volatilidade oferece boas oportunidades. A liquidez é elevada, e os movimentos de subida e descida são relativamente fáceis de avaliar, especialmente em momentos de oscilações acentuadas.

Para investidores iniciantes, recomenda-se:

• Começar com pequenas posições, evitando apostas cegas. A volatilidade média anual do ouro é de 19,4%, superior aos 14,7% do S&P 500. Durante períodos de forte oscilação, o risco de perdas é elevado.
• Escolher a forma de participação adequada. Comprar ouro físico tem custos elevados (5%-20%) e exige uma visão de longo prazo; instrumentos derivados como o XAU/USD oferecem maior flexibilidade, mas requerem controlo de risco rigoroso.
• Implementar monitorização sistemática. Utilizar calendários económicos para acompanhar dados económicos dos EUA, em vez de seguir apenas notícias.

Para quem pretende manter ouro físico a longo prazo, é importante estar preparado para possíveis oscilações intensas. Apesar da tendência de subida a longo prazo, as correções podem ser duras de suportar. Uma estratégia mais sensata é incluir ouro na carteira como proteção, sem apostar tudo nele.

Para maximizar ganhos, pode-se manter uma posição de longo prazo e aproveitar as oscilações de curto prazo, especialmente antes e depois de dados económicos americanos, mas isso exige experiência e gestão de risco.

Previsões consensuais de instituições principais para o preço do ouro em 2026

Em fevereiro, o ouro à vista mantém-se acima de 5.150-5.200 dólares por onça, com uma valorização de 18-20% desde o início do ano. Analistas estão geralmente otimistas para o restante de 2026, acreditando que os fatores estruturais que impulsionaram o mercado nos últimos dois anos continuarão a atuar.

Previsões das instituições:

• Preço médio anual: entre 5.200 e 5.600 dólares por onça
• Preço de final de ano: normalmente entre 5.400 e 5.800 dólares, com previsões otimistas até 6.000-6.500 dólares
• Cenários extremos: se ocorrerem escaladas geopolíticas ou uma forte depreciação do dólar, algumas instituições preveem ultrapassar os 6.500 dólares

Últimas avaliações de bancos de investimento (até final de fevereiro):

O Goldman Sachs elevou a previsão de final de ano de 5.400 para 5.700 dólares, apoiado na continuação das compras pelos bancos centrais e na queda dos rendimentos reais. O JPMorgan estima 5.550 dólares no quarto trimestre, com forte entrada de fundos ETF e procura por proteção. O Citibank aponta uma média de 5.800 dólares na segunda metade do ano, podendo subir até 6.200 dólares em cenários de recessão ou alta inflação. A UBS mantém uma previsão mais conservadora, de 5.300 dólares, mas reconhece riscos de aceleração na redução de taxas. A WGC e a LBMA estimam uma média anual de cerca de 5.450 dólares, valor significativamente superior às previsões anteriores.

Análise central para o preço do ouro em 2026:

Este ciclo de alta parece impulsionado por cortes de juros, inflação e riscos geopolíticos, mas a causa mais profunda reside nas fissuras estruturais do sistema de crédito global. O ouro tornou-se uma proteção de longo prazo contra riscos sistémicos.

Desde 2022, a compra de ouro pelos bancos centrais não parou, refletindo uma desconfiança duradoura no sistema baseado no dólar. Em 2026, esta tendência continuará, pois a inflação permanece resistente, as dívidas continuam a pesar e as tensões geopolíticas persistem.

O fundo do mercado do ouro tende a subir, com limites para as quedas, e a tendência de alta mantém-se forte. Contudo, é importante lembrar que a subida do ouro não é linear. Em 2025, por exemplo, o Fed ajustou a política, levando a uma correção de 10-15%. Em 2026, se as taxas reais subirem ou a crise se aliviar, também haverá oscilações acentuadas.

O segredo está em estabelecer mecanismos de monitorização sistemática, não apenas seguir notícias. Compreender a lógica subjacente à análise do preço do ouro permite manter a racionalidade perante a volatilidade e tomar decisões de investimento mais acertadas.

Este conteúdo baseia-se em dados públicos e análises de instituições, não constituindo aconselhamento de investimento. Os investidores devem avaliar o seu perfil de risco e objetivos antes de tomar decisões.