Devo comprar yuan chinês agora? Análise completa da tendência da taxa de câmbio do yuan chinês até 2026 e oportunidades de investimento

A final de 2025, o renminbi conseguiu ultrapassar a barreira psicológica de 7.0, marcando o fim de um ciclo de depreciação de três anos. Com a entrada de 2026, será que esta fase de valorização vale a pena? Comprar renminbi é realmente uma boa ideia? Para responder a esta questão, é necessário compreender primeiro o cenário atual do mercado e as tendências futuras.

Novo ciclo de valorização do renminbi já começou

Em 2025, a taxa de câmbio do dólar face ao renminbi oscilou entre 6,95 e 7,35, com uma valorização total de cerca de 4% ao longo do ano. Especialmente em meados de dezembro, impulsionada por cortes de juros pelo Federal Reserve e melhora do sentimento de mercado, o renminbi superou com força a barreira de 7.05 e, em 30 de dezembro, quebrou oficialmente a marca de 7.0, atingindo cerca de 6.9623. Esta mudança marca o fim da trajetória de depreciação iniciada em 2022, entrando numa nova fase de valorização de médio a longo prazo.

Revisando as turbulências do último ano, o primeiro semestre foi marcado por múltiplas pressões. Incertezas na política tarifária global, fortalecimento contínuo do dólar e escalada das tensões comerciais entre EUA e China fizeram o offshore renminbi chegar a quebrar a barreira de 7.40, atingindo até recordes desde a “reforma cambial de 8.11” de 2015. Contudo, na segunda metade do ano, com avanços nas negociações comerciais, sinais de relaxamento nas relações bilaterais e enfraquecimento do dólar, a taxa de câmbio começou a estabilizar e a subir.

Num contexto de valorização de moedas principais como euro e libra, o renminbi também se valorizou moderadamente face ao dólar, refletindo uma mudança de fundo mais do que uma volatilidade de curto prazo.

Três fatores centrais impulsionando a valorização do renminbi

Para avaliar se é inteligente comprar renminbi, é fundamental entender os fatores que sustentam essa valorização. Analistas apontam três forças principais que devem impulsionar o renminbi:

Fator 1: Resiliência contínua das exportações chinesas

Apesar do ambiente externo complicado, as exportações da China demonstraram forte resistência. Isso reflete a competitividade contínua do setor manufatureiro chinês e a demanda internacional estável por renminbi. Quando os produtos chineses ocupam posição importante no comércio global, comprar renminbi equivale a apostar na força externa da economia chinesa.

Fator 2: Refluxo de capitais estrangeiros para ativos em renminbi

Após anos de fuga de capitais, investidores internacionais começaram a reavaliar o valor dos ativos chineses. Com medidas de estímulo e estabilidade econômica em curso, além de maior atratividade do mercado de capitais chinês, há uma tendência de retorno de capitais estrangeiros, o que aumenta a demanda por renminbi e sustenta sua valorização.

Fator 3: Enfraquecimento estrutural do dólar

Para 2026, espera-se que o Federal Reserve mantenha 2 a 3 cortes de juros. Com o mercado de trabalho mais equilibrado, o foco do Fed mudou para evitar uma desaceleração econômica severa. Essa política de precaução reduz a atratividade dos títulos do Tesouro americano, levando capitais globais a retornarem a mercados emergentes. O enfraquecimento estrutural do dólar oferece uma janela favorável para a valorização do renminbi.

Apoios e riscos na relação dólar-renminbi

Para entender o futuro do renminbi, é importante monitorar quatro variáveis relacionadas ao dólar:

Potencial de queda do índice do dólar (DXY)

Em janeiro de 2026, o DXY recuou para entre 98,2 e 98,8. A tendência de desdolarização global e a postura dovish do Fed já reduziram o potencial de alta do dólar no curto prazo. Contudo, há expectativas de que a economia americana mantenha alguma resiliência, o que pode gerar riscos de rebound, embora o espaço de queda seja limitado.

Situação delicada nas relações comerciais China-EUA

Recentas negociações em Kuala Lumpur resultaram em um cessar-fogo comercial, com redução de tarifas sobre produtos chineses relacionados ao fentanil de 20% para 10%, e suspensão de tarifas adicionais de 24% até novembro de 2026. Além disso, acordos de exportação de soja e outras commodities foram ampliados. Contudo, essa estabilidade ainda é frágil. A questão central é: a melhora substantiva nas relações comerciais se manterá até o segundo semestre de 2026? Se sim, o renminbi deve permanecer relativamente estável; se as tensões aumentarem, a moeda pode sofrer pressões.

Política de afrouxamento do Fed

Embora os cortes de juros do Fed tenham enfraquecido o dólar, há incertezas. Se a inflação nos EUA persistir, o Fed pode adiar ou reduzir os cortes, o que dificultaria a valorização do renminbi.

Política do Banco Central Chinês

O Banco Popular da China tende a manter uma política monetária acomodatícia para apoiar a recuperação econômica, especialmente diante do setor imobiliário fraco. Contudo, políticas expansionistas geralmente pressionam a moeda para baixo. Assim, o BC chinês precisa equilibrar estímulo e estabilidade cambial, o que influenciará o médio prazo do renminbi.

Visão otimista de bancos de investimento globais

Vários bancos de investimento de destaque têm uma visão otimista para o renminbi, reforçando o potencial de valorização:

Deutsche Bank aponta que a recente força do renminbi pode sinalizar o início de um ciclo de valorização prolongado, prevendo que em 2026 a taxa possa chegar a 6.7.

Goldman Sachs também é favorável, estimando uma cotação de 6.85 para o final de 2026.

Se essas previsões estiverem corretas, a valorização de cerca de 5% a 9% é possível, partindo de 6.96 para uma faixa entre 6.70 e 6.85.

Quando e como comprar renminbi

A questão de se vale a pena comprar renminbi depende do horizonte de investimento:

Cenário de curto prazo (3-6 meses)

O renminbi deve permanecer em forte oscilação, com suporte firme na zona de 6.90 a 7.00. Como já estabilizou abaixo de 7.0 no início de 2026, é improvável que volte a quebrar 7.1 rapidamente. O mercado busca um novo equilíbrio entre 6.90 e 7.00.

Principais variáveis a monitorar

Antes de comprar, investidores devem acompanhar:

1. Evolução do dólar (DXY) — Se o Fed reduzir juros como esperado, o dólar pode enfraquecer mais, ampliando o potencial de valorização do renminbi.

2. Sinais de intervenção cambial oficial — O Banco Central pode usar a taxa de referência (mid-rate) para evitar rápida apreciação, especialmente se o renminbi subir demais.

3. Eficácia das políticas de crescimento chinês — Medidas de estímulo e recuperação econômica em 2026 determinarão o suporte de longo prazo para o renminbi.

Sugestões de investimento

• Curto prazo (3-6 meses): Participar de movimentos de curto prazo na zona de suporte de 6.90 a 7.00, com stop acima de 6.85 para limitar riscos.

• Médio prazo (6-12 meses): Com base na previsão de atingir 6.70 a 6.85, há oportunidade de aumentar posições gradualmente, dividindo compras.

• Longo prazo (>1 ano): Com o ciclo de valorização confirmado, investir em ativos denominados em renminbi, como títulos chineses, pode ser vantajoso.

Quatro frameworks para avaliar a tendência do renminbi

Decisões de compra devem ser fundamentadas em análises sistemáticas. Aqui estão quatro abordagens essenciais:

1. Política monetária do Banco Central Chinês

As ações do PBOC influenciam diretamente a oferta monetária e o câmbio. Políticas expansionistas (redução de juros ou reservas) tendem a enfraquecer o renminbi; políticas restritivas (aumento de juros ou reservas) tendem a fortalecê-lo.

Exemplo: em novembro de 2014, o PBOC iniciou ciclo de afrouxamento, cortando juros e reservas, levando o renminbi a subir de 6 para quase 7.4.

2. Dados econômicos relativos

Indicadores econômicos sólidos atraem investimento estrangeiro, elevando a demanda por renminbi:

• PIB — crescimento trimestral
• PMI — manufatura e serviços, indicadores de avanço
• CPI — inflação
• Investimento em ativos fixos — sinal de dinamismo econômico

3. Dólar e política do Fed

A força do dólar é um fator-chave. Políticas do Fed e do BCE moldam o dólar, influenciando o câmbio. Exemplo: forte recuperação da economia europeia em 2017 levou à queda do dólar e do renminbi frente ao dólar.

4. Direção oficial do câmbio

Desde 1978, o câmbio chinês passou por reformas. Em 2017, o modelo de fixação do câmbio foi ajustado para incorporar uma cesta de moedas e fatores contracíclicos, reforçando a orientação do Banco Central. A interação entre sinais oficiais e forças de mercado é fundamental para entender a tendência de médio a longo prazo.

Retrospectiva do renminbi nos últimos cinco anos

Para decidir se é momento de comprar, é útil revisar os principais movimentos recentes:

• 2020: início de 6.9-7.0, com forte volatilidade por causa da pandemia e tensões comerciais. No final, o renminbi valorizou cerca de 6%, chegando a 6.50.

• 2021: exportações fortes, dólar fraco, renminbi entre 6.35 e 6.58, média de 6.45.

• 2022: forte alta do dólar devido a aumentos de juros do Fed, atingindo acima de 7.25, com depreciação de cerca de 8%. Economia chinesa também sofreu por políticas rígidas.

• 2023: recuperação econômica lenta, dólar entre 100 e 104, renminbi entre 6.83 e 7.35, fechando em 7.1.

• 2024: enfraquecimento do dólar, renminbi subiu de 7.1 para cerca de 7.3, com maior volatilidade.

• 2025: rompimento de 7.0, início de ciclo de valorização.

Estes movimentos indicam que o melhor momento para comprar renminbi costuma ser próximo ao fim de ciclos de depreciação, quando há sinais de mudança de política e estabilização econômica. Atualmente, estamos nesse ponto de inflexão.

Significado do movimento do offshore renminbi (CNH)

Investidores devem entender a diferença entre renminbi onshore (CNY) e offshore (CNH):

• CNH: negociado em mercados internacionais (Hong Kong, Cingapura), com maior liberdade de capital, refletindo o sentimento global.

• CNY: sujeito a controles cambiais, com intervenção do Banco Central chinês via taxa de referência diária e operações de mercado.

Em 2025, apesar de oscilações, o CNH mostrou tendência de alta, atingindo novo pico em janeiro de 2026, após superar a barreira de 6.95, impulsionado por negociações comerciais e expectativas de política monetária mais acomodatícia.

Conclusão: comprar renminbi agora é uma boa ideia?

Com base na análise, comprar renminbi neste momento é atraente, mas atenção aos fatores de risco:

Fatores de suporte claros: ciclo de valorização confirmado, consenso de bancos de investimento, principais fundamentos (resiliência das exportações, retorno de capitais estrangeiros, enfraquecimento do dólar) sólidos.

Momento relativamente favorável: de 6.96, há potencial para subir até 6.70-6.85, com ganhos de 5% a 9%. Para investidores de médio prazo (mais de 6 meses), essa oportunidade é razoável.

Riscos a considerar: relação China-EUA ainda delicada, necessidade de monitorar sinais de intervenção cambial, risco de rebound do dólar. É importante ajustar estratégias ao perfil de risco de cada um.

Recomendações por perfil:

• Curto prazo (3-6 meses): participar de oscilações na zona de suporte, com stop acima de 6.85.

• Médio prazo (6-12 meses): aumentar posições gradualmente, visando a faixa de 6.70-6.85.

• Longo prazo (>1 ano): ciclo de valorização consolidado, possibilidade de investir em ativos denominados em renminbi, como títulos chineses.

Em suma, comprar renminbi não é uma aposta de curto prazo, mas uma participação numa fase de valorização fundamentada em fatores econômicos e políticos sólidos. O importante é gerenciar riscos e escolher o momento e o tamanho da posição com cautela.