Ações de conceito de ouro tornam-se o foco do mercado de capitais: fundamentos empresariais impulsionam valor a longo prazo

No início de 2026, o foco do mercado global de investimento mantém-se nos ativos relacionados com o ouro. Seguindo a impressionante subida em 2025, os preços do ouro reescreveram a sua história até 20 vezes em apenas três meses, o que não só promove o ouro a primeira escolha para refúgios seguros, como também impulsiona um grande número de ações de conceito de ouro para inaugurar um mercado quente. Comparadas com outros alvos de investimento, as ações de conceito de ouro estão a mostrar um encanto único – podem não só partilhar os dividendos trazidos pela subida dos preços do ouro, como também alcançar múltiplas amplificações dos aumentos dos ativos em ouro através da otimização das operações corporativas e controlo de custos.

O aquecimento geopolítico global aumentou a procura por ouro como refúgio seguro

Por trás do avanço histórico nos preços do ouro está uma dinâmica macro complexa. A guerra em curso entre a Rússia e a Ucrânia, o aumento das tensões no Médio Oriente e a incerteza no panorama comercial internacional aumentaram coletivamente a aversão ao risco do mercado, fortalecendo assim a posição estratégica do ouro como ativo de refúgio seguro. Ao mesmo tempo, o contínuo ciclo de cortes de taxas de juro dos bancos centrais globais e o afrouxamento da base de crédito do dólar norte-americano reduziram significativamente o custo de oportunidade de deter ouro. Mais importante ainda, as compras oficiais de ouro dos bancos centrais em todo o mundo ultrapassaram a marca das 1.000 toneladas pelo terceiro ano consecutivo em 2024, com oferta limitada de produtos minerais do lado da oferta e uma diminuição na reciclagem, agravando ainda mais o padrão apertado de oferta e procura no mercado global do ouro.

Estrutura empresarial e lógica de investimento das ações do conceito ouro

As chamadas ações do conceito de ouro referem-se àquelas empresas cotadas cujos negócios estão intimamente relacionados com mineração de ouro, fundição, vendas e investimento financeiro. Estas empresas são geralmente divididas em três categorias de acordo com a localização da cadeia industrial: empresas de mineração e fusão de ouro a montante, que extraem diretamente ouro das minas e realizam o processamento preliminar; A Midstream é uma empresa de royalties sobre metais preciosos que financia operações mineiras e partilha receitas provenientes da venda de minerais; O downstream abrange o processamento de ouro, a produção de joias e os retalhistas.

Ao contrário da compra direta de ouro ou ETFs de ouro à vista, as flutuações de preço das ações do conceito de ouro muitas vezes superam largamente as do próprio ouro. Em 2022, por exemplo, o preço do ouro caiu 15%, enquanto as ações do conceito ouro caíram 38%. Este efeito multiplicador é uma faca de dois gumes – os ganhos são impressionantes quando sobe, e os riscos são maiores quando sobe. Os determinantes dos preços das ações do conceito do ouro incluem não só alterações no preço do ouro, mas também múltiplas variáveis, como a rentabilidade da empresa, gestão de custos, qualidade da mina, eficiência operacional e sentimento de mercado.

A principal linha de ações conceito ouro dos EUA

No mercado acionista dos EUA, as principais empresas em ações do conceito ouro tiveram um bom desempenho. Como a maior empresa mineira de ouro do mundo, a Newmont Corporation (NEM) atingiu um máximo histórico no primeiro trimestre de 2025, com um lucro líquido de 1,9 mil milhões de dólares, um aumento de quase 11 vezes em relação ao mesmo período do ano passado. Embora a produção de ouro tenha caído 8,3% em relação ao ano anterior, para 154 onças no trimestre, a rentabilidade mostrou forte crescimento, impulsionada pelo preço historicamente elevado de 2.944 dólares por onça.

A Barrick Gold Corporation (GOLD) é uma das maiores mineiras de ouro do mundo, com uma capitalização bolsista superior a 270 mil milhões de dólares. O primeiro trimestre de 2025 teve um bom desempenho, com a produção de ouro a atingir 75,8 milhões de onças e uma receita de 31,3 mil milhões de dólares no trimestre, um aumento de 13,8% em relação ao mesmo período do ano passado. Impulsionado pela forte subida dos preços do ouro, o preço médio realizado subiu de $2.075 para $2.898 por onça, ereduzindo o lucro ajustado por ação para $0,35, superando as expectativas do mercado.

A Kinross Gold Corporation (KGC) tem apresentado um excelente desempenho no fluxo de caixa livre. O fluxo de caixa livre duplicou no primeiro trimestre de 2025 em comparação com o mesmo período do ano passado, e a empresa anunciou que implementará um plano de retorno de capital para os acionistas de 6,5 mil milhões de dólares em 2025. A produção equivalente a ouro atingiu 512.088 onças, e o lucro marginal por onça aumentou significativamente 67% em relação ao ano anterior, para $1.814.

A Wheaton Precious Metals Corp. (WPM), enquanto empresa canadiana de streaming, adota o modelo de celebrar acordos de aquisição de metais preciosos com minas em todo o mundo para usufruir de receitas com desconto proveniente da venda de minerais. O lucro por ação no primeiro trimestre de 2025 atingiu 0,55 dólares, superando as expectativas do mercado de 0,52 dólares; as receitas ultrapassaram 4,7 mil milhões de dólares, cerca de 13% acima das estimativas dos analistas.

Ações do conceito ouro de Taiwan: análise das principais empresas locais

Embora o número de ações do conceito ouro em Taiwan seja limitado, o desempenho fundamental das empresas representativas também é impressionante. Fundada em 1978, a Koyoke (1785) é um importante fabricante de materiais de economia circular para a indústria de metais preciosos e raros de Taiwan. No primeiro trimestre de 2025, atingiu um lucro operacional de 82,43 mil milhões de yuans, um aumento significativo de 30,6% em relação ao ano anterior, e o lucro operacional bruto disparou 70,6% para 12,19 mil milhões de yuan. O aumento da rentabilidade do negócio principal da empresa deve-se principalmente ao reforço dos preços dos metais preciosos e à expansão do negócio alvo de semicondutores.

A Jinyiding (8390) está principalmente envolvida na reciclagem de metais preciosos e reciclagem industrial de metais, dos quais os metais preciosos representam 30% e os metais industriais 50%. O desempenho do primeiro trimestre de 2025 foi forte, com um rendimento operacional consolidado de NT$1,106 mil milhões, lucro líquido atribuível à empresa-mãe de NT$1,17 mil milhões e lucros básicos por ação de NT$1,22, um aumento significativo em relação ao ano anterior. A empresa beneficiou da expansão da cadeia de abastecimento da TSMC, do aumento dos preços dos metais preciosos e da recuperação das perdas das subsidiárias no continente.

Embora Jialong (9955) não pague dividendos há 10 anos consecutivos, o seu negócio de metais preciosos representa 90% das receitas e é o mais afetado pelos preços do ouro. O rendimento operacional consolidado no primeiro trimestre de 2025 foi de aproximadamente NT$3,2 mil milhões, um aumento de aproximadamente 12% em relação ao ano anterior, o lucro líquido após impostos foi de aproximadamente NT$0,35 mil milhões e o lucro por ação foi de aproximadamente NT$0,38.

Múltiplos fatores que afetam o desempenho das ações do conceito ouro

A força motriz por detrás das flutuações de preço das ações do conceito ouro é multidimensional. O primeiro a suportar o peso é, naturalmente, a variação do preço do ouro. De acordo com os dados mais recentes divulgados pelo Conselho Mundial do Ouro, a procura global total de ouro no primeiro trimestre de 2025 atingiu 1.206 toneladas métricas, um ligeiro aumento de 1% em relação ao mesmo período do ano passado, o nível mais alto desde 2016. A previsão mais recente da Goldman Sachs para o ouro subir para 3.700 dólares por onça até ao final de 2025, enquanto o UBS Group manteve o seu preço-alvo de 3.500 dólares.

As condições económicas globais são também uma variável chave. A crescente incerteza económica levará os investidores a transferir os seus fundos para o ouro, considerado um ativo de refúgio, o que fará subir os preços do ouro e ações conceituais relacionadas. O impacto da política monetária e dos níveis das taxas de juro também não pode ser ignorado — um ambiente de taxas de juro baixas é geralmente propício a preços mais altos do ouro, pois reduz o custo de oportunidade de deter ativos sem rendimento.

Os custos de produção e a eficiência operacional afetam diretamente a rentabilidade das empresas. Custos crescentes, como mão-de-obra, preços da energia e requisitos de proteção ambiental, podem comprimir as margens de lucro, enquanto avanços tecnológicos e otimização da gestão podem aumentar os níveis de receita. O equilíbrio entre a oferta e a procura global de ouro também é fundamental – a descoberta de novas minas, a melhoria da eficiência mineira ou o aumento ou diminuição do volume de recuperação afetarão a tendência dos preços do ouro.

Ações com conceito de ouro VS opções de investimento direto em ouro

Para investidores otimistas quanto às perspetivas a longo prazo do ouro, optar por investir em ações de conceito de ouro ou comprar ouro diretamente requer uma consideração abrangente. O investimento direto em ouro pode ser realizado através de ouro à vista e ETFs de ouro (como o GLD), que apresentam riscos relativamente baixos, uma vez que o ouro é um metal precioso reconhecido globalmente com um valor relativamente estável. Os preços dos ETFs de ouro estão intimamente ligados aos preços do ouro à vista, com retornos relativamente estáveis mas limitados, geralmente na ordem dos 10-20% ao ano.

As ações do conceito ouro oferecem retornos potenciais mais elevados. No ciclo ascendente dos preços do ouro, o aumento das ações do conceito ouro é frequentemente um múltiplo do próprio ouro. Por exemplo, na primeira metade de 2025, o retorno do SPDR Gold ETF (GLD) aproximou-se dos 20%, enquanto muitas das principais ações de ouro subiram mais de 30%. Empresas mineiras a montante, como Newmont e Barrick Gold, aumentaram 40% ou mais.

No entanto, as ações do conceito ouro enfrentam riscos mais variáveis. Fatores como riscos de gestão da empresa, alterações na qualidade da mina, flutuações cambiais e riscos políticos podem afetar o desempenho do preço das ações. Investidores que não têm um conhecimento profundo dos fundamentos corporativos podem enfrentar um risco maior de perdas.

Vantagens de investimento e avisos de risco das ações do conceito ouro

A principal vantagem de investir em ações de conceito ouro é o seu efeito multiplicador. No ciclo de subida dos preços do ouro, as ações gold concept frequentemente oferecem 2 a 3 vezes o espaço de rendimento do próprio ouro. Em segundo lugar, as ações do conceito ouro alcançaram uma alocação diversificada de ativos. Durante as crises económicas, as ações cíclicas geralmente têm um desempenho inferior, enquanto as ações do conceito ouro tendem a ter um bom desempenho, diversificando efetivamente os riscos da carteira.

Ao mesmo tempo, os investidores também precisam de enfrentar os riscos. A volatilidade das ações do conceito ouro é muito maior do que a do próprio ouro. Quando o ouro cai, as ações do conceito ouro tendem a cair de forma mais acentuada. Além disso, os riscos operacionais da empresa incluem riscos técnicos nas operações mineiras, riscos geopolíticos, riscos de alterações nas regulamentações ambientais e riscos de dificuldades financeiras. Diferentes empresas enfrentam diferentes níveis de risco, e os investidores precisam de escolher com cuidado.

Guia prático de investimento para ações conceito ouro

Para os investidores comuns, existem duas formas principais de investir em ações de conceito de ouro. Um deles é o investimento indireto através de ETFs de mineração de ouro. Tanto o VanEck-Vectors Gold Mining ETF (GDX) como o Small Gold Mining ETF (GDXJ) incluem ações constituintes de grandes ou pequenas empresas relacionadas com o ouro em todo o mundo, que podem diversificar eficazmente o risco. A GDX favorece grandes empresas como a Newmont e a Barrick Gold, enquanto a GDXJ favorece empresas de pequena capitalização. Os retornos dos dois no último ano atingiram 29,92% e 32,59%, respetivamente, e os retornos em cinco anos foram 26,69% e 27,85%, respetivamente.

A segunda é comprar ações individuais diretamente. Os investidores podem adquirir ações do conceito ouro taiwanês através de corretoras nacionais, corretoras estrangeiras ou reencarregamento. Plataformas de negociação convencionais como a Mitrade (regulada pela ASIC na Austrália e que suporta depósitos e levantamentos em Novo Dólar Taiwanês de Taiwan), InteractiveBrokers, TD Ameritrade, Firstrade, etc., oferecem todas serviços de negociação relevantes, e os investidores podem escolher com base em fatores como a estrutura de comissões e os requisitos mínimos de capital.

Perspetiva a longo prazo e estratégia de apresentação das ações conceito de ouro

Olhando para o futuro, espera-se que o campo das ações conceito de ouro apresente várias tendências principais. Primeiro, estabelece-se a tendência ascendente a longo prazo dos preços do ouro. Embora possa haver um recuo a curto prazo devido ao otimismo comercial ou a uma recuperação do apetite por ativos de risco, a situação Rússia-Ucrânia, as tensões no Médio Oriente e a incerteza a longo prazo no padrão comercial sino-americano continuarão a apoiar a procura por refugios seguros. Em segundo lugar, os preços elevados do ouro vão estimular os mineiros globais a expandir a capacidade de produção, especialmente em regiões ricas em recursos como África, Austrália, América do Sul, etc. Espera-se que o tamanho do mercado global da indústria mineira de ouro continue a crescer de 2025 a 2030.

Além disso, a inteligência artificial e as tecnologias de big data estão a revolucionar a indústria da mineração de ouro. Desde a exploração de depósitos minerais, avaliação de teor até à otimização de processos produtivos, os sistemas de IA melhoraram significativamente a eficiência mineira e as capacidades de controlo de custos. Em 2024, o investimento das empresas mineiras em sistemas de IA atingiu 2,18 mil milhões de dólares, e espera-se que esta tendência continue a acelerar.

No geral, as ações do conceito ouro representam uma classe de ativos única no atual mercado de capitais, com características de refúgio seguro e potencial de crescimento. Investidores que conseguem compreender com precisão a evolução da situação económica e geopolítica global, selecionar empresas líderes com fundamentos sólidos e boa governação, e adotar estratégias razoáveis de gestão de risco certamente obterão retornos significativos a longo prazo nesta área. No contexto da crescente incerteza, as ações do conceito ouro merecem, sem dúvida, um estudo aprofundado e uma apresentação prudente por parte dos investidores.