De LST Foundation a "Fábrica de Trocas", por que diz-se que a Kinetiq está a mudar o panorama na cadeia?

A história da Kinetiq começou com a sua forte posição no ecossistema Hyperlíquido. Como o maior protocolo de staking líquido do ecossistema, a Kinetiq gere mais de 700 milhões de dólares em ativos. O seu produto principal, kHYPE, constitui a infraestrutura subjacente crítica dentro dos ecossistemas HyperCore e HyperEVM.

O verdadeiro ponto de viragem aconteceu depois de a equipa central da Hyperliquid lançar o protocolo HIP-3. Esta atualização tecnológica é uma mudança fundamental, transformando a HyperCore de um único produto numa plataforma aberta. A Kinetiq captou de forma perspicaz o potencial desta mudança, não só como prestadora de serviços, mas começou a construir uma visão mais ambiciosa – a “Exchange Factory”. Esta transformação estratégica marcou um marco significativo a 12 de janeiro de 2026, com o lançamento oficial do seu produto principal DEX, Markets, que apoia a negociação por contrato perpétuo em ativos diversos, incluindo BABA, índices de petróleo bruto, índices Russell 2000 e outros. Markets não é apenas o primeiro DEX construído sobre o HIP-3, mas também a primeira demonstração completa do modelo de negócio “exchange-as-a-service” da Kinetiq.

Análise de Esquemas: Como a HIP-3 Reescreve o Livro de Regras de Criação de DEX

No processo tradicional de criação de DEX, as equipas precisam de construir motores de correspondência, sistemas de limpeza e integrações com oráculos do zero, o que constitui barreiras técnicas extremamente elevadas e no consumo de recursos. No entanto, a inovação do protocolo HIP-3 é que remove completamente estas barreiras técnicas. Agora, qualquer participante que consiga fazer staking de 500.000 HYPE pode implementar o seu próprio mercado de contratos perpétuos usando a mesma infraestrutura central do mestre Hyperliquid.

Esta alteração marca a competitividade central da criação de mercado, que está a mudar de capacidades de engenharia de back-end para capacidades de design de capital e mercado. Os construtores podem concentrar os seus esforços em identificar necessidades especulativas para ativos ou conjuntos de dados específicos e ancorá-los a oráculos fiáveis. O mercado XYZ100 na Hyperliquid demonstra o imenso poder deste modelo, com um volume cumulativo de negociação a ultrapassar 1,3 mil milhões de dólares apenas três semanas após o seu lançamento.

Os Mercados da Kinetiq são o epítome deste novo paradigma. Foca-se em introduzir ativos financeiros tradicionais no quadro do contrato perpétuo e presta muita atenção aos detalhes da construção do oráculo, visando tornar-se um par de negociação autoritativo em produtos HIP-3 que acompanhe o mesmo ativo subjacente.

Plano Ecológico: Plataforma de Lançamento - o motor central da “Fábrica de Troca”

A plataforma Launch é o motor de produção central para a implementação do modelo “exchange factory” pela Kinetiq. O fundador da Kinetiq, Omnia, compara-o a uma combinação de “Shopify + Kickstarter”. É uma plataforma pronta a usar que permite aos criadores lançar os seus próprios DEXs personalizados, utilizando crowdfunding, para obter um mínimo de 500.000 HYPE de staking necessário para o lançamento, por meios sem permissões.

A plataforma Launch opera num equilíbrio inteligente de interesses:

• Para festas de projeto: Podem obter o capital necessário para lançar através de crowdfunding comunitário sem terem de suportar a pressão financeira de até 20 milhões de dólares ou mais. Após o término do período inicial de staking, podem optar por renovar com a comunidade ou até substituir parte do staking da comunidade com os seus próprios fundos, e o mecanismo é muito flexível.
• Para stakers: Podem fazer staking de HYPE num pool de bolsa específico que lhes interessa, ganhar o correspondente exLST (por exemplo, exHYPE) e partilhar as taxas de transação geradas pela exchange. Este design liga profundamente os interesses dos stakers ao sucesso de um determinado projeto.
• Alinhamento de Incentivos: A Kinetiq incentiva as partes do projeto a manterem o alinhamento de incentivos com os stakers através de uma abordagem híbrida à partilha de tokens e receitas. Sendo a primeira bolsa HIP-3 a ser construída através do Launch, a Markets aloca 10% da sua receita a detentores de kmHYPE e 90% ao crescimento, estabelecendo o padrão de mercado para projetos subsequentes.

Rodante de Crescimento: Liquidez, Inovação em Ativos e Canais Institucionais

O modelo de negócio da Kinetiq constrói um poderoso volante de crescimento impulsionado por três motores principais:

1. Soluções de Liquidez: Perante os desafios de fragmentação da liquidez que podem surgir sob o modelo HIP-3, a estratégia da Kinetiq é uma abordagem de duas frentes. Por um lado, incentivam naturalmente os formadores de mercado a fornecer liquidez, selecionando ativos com forte procura dos compradores para irem online. Por outro lado, como o maior protocolo LST no Hyperliquid, a Kinetiq estabeleceu uma forte rede de relações com os market makers, garantindo que os mercados tenham acesso a amplo suporte de liquidez.
2. Inovação em Ativos: A Kinetiq expande os limites dos ativos negociáveis para além das criptomoedas tradicionais, incluindo ativos “de gama média espessa” e “cauda longa”, como conjuntos de dados do mundo real e índices de mercadorias. A análise da equipa da Kinetiq concluiu que 30-55% do volume de negociação dos contratos perpétuos de ações ocorre fora do horário tradicional de mercado, o que é uma forte validação do enorme potencial dos mercados descentralizados para colmatar a lacuna nas finanças tradicionais.
3. Canais Institucionais: Através do iHYPE, lançado em parceria com a Hyperion DeFi, a Kinetiq constrói um pool autorizado e compatível com KYC/KYB. Isto é visto como uma importante ponte de conformidade para o capital financeiro tradicional entrar no ecossistema hiperlíquido, proporcionando uma solução de staking conforme para produtos futuros como DAT e ETFs.

Reestruturação do Valor: De Orientada pela Narrativa para Orientada pelo Fluxo de Caixa

O mercado das criptomoedas em 2026 está a passar por uma mudança profunda na lógica da avaliação. Em vez de inundar todos os projetos, o capital persegue seletivamente protocolos que geram rendimento real e fluxo para tokens.

O modelo de negócio da Kinetiq encaixa-se perfeitamente nesta nova lógica de avaliação. Como uma “fábrica de bolsas”, não só gera receitas diretas através da sua bolsa principal, a Markets, como também apoia a criação de mais bolsas através da plataforma Launch, formando uma matriz de receitas escalável. De acordo com informações oficiais, o token de governação da Kinetiq, KNTQ, está no centro do protocolo, e os seus stakers (detentores de sKNTQ) irão acumular valor de todas as linhas de negócio da Kinetiq, incluindo recompras programáticas de KNTQ que aproveitam todas as fontes de receita.

Este design que liga diretamente o crescimento do protocolo ao valor do token tem vantagens significativas no atual ambiente de mercado orientado para o desempenho. A 24 de fevereiro de 2026, segundo dados da plataforma de negociação Gate, o preço dos tokens HYPE tem oscilado, com o preço mais recente a 26,07 dólares, e o desenvolvimento saudável de todo o ecossistema proporcionará um forte suporte ao valor a longo prazo da KNTQ.

Conclusão

O modelo “exchange factory” da Kinetiq representa uma tendência mais ampla da indústria, onde os DEXs estão a mudar o seu foco competitivo da engenharia back-end para o design de mercado e a experiência do utilizador. Quando as barreiras técnicas à criação de uma bolsa forem removidas, a diferenciação dependerá de quem consegue melhor identificar as necessidades do mercado, desenhar produtos de negociação atrativos e proporcionar uma experiência de utilizador fluida.

Esta mudança também faz com que os DEXs passem de competir com bolsas centralizadas por ações para um caminho de crescimento completamente novo. Ao introduzir ativos não criptográficos e dados do mundo real, o modelo HIP-3 traz novo tráfego e novos utilizadores para o mercado.

Para uma plataforma de negociação abrangente como a Gate, esta tendência é tanto uma inspiração como um desafio. A Gate atualizou recentemente o seu ecossistema Web3 para Gate DEX, proporcionando uma experiência unificada de trading multi-chain, refletindo a procura da indústria por soluções DEX especializadas e integradas. Combinando a conveniência das finanças centralizadas com a liberdade dos protocolos descentralizados, o Gate DEX demonstra o imenso potencial dos modelos híbridos CeFi-DeFi.

No futuro, a competição entre plataformas de negociação será uma competição abrangente entre integridade do ecossistema, velocidade de inovação e valor para o utilizador. A Kinetiq reduz a barreira à inovação através do modelo da “exchange factory”, que está a dar origem a DEXs mais especializados e verticais, enriquecendo grandemente o gráfico ecológico da negociação descentralizada.