A16z: Os cinco "áreas sem humanos" do pagamento por IA e as oportunidades com stablecoins

Autor: SamBroner, a16z crypto,

Compilação: Block unicorn

Prefácio

Ao passear pelo mercado como um turista, você verá uma cena animada: pessoas aglomeradas, fixando o olhar nos produtos, comparando-os, provando-os, negociando com os vendedores, trocando dinheiro. Parece uma troca pontual — cada interação é uma pequena negociação, a confiança é mantida em dinheiro vivo ou o valor é trocado por cartão bancário.

Mas essa não é a forma como a maioria das transações no mercado funcionam. Observando com atenção: a maioria das pessoas são locais, indo com propósito às lojas que gostam. Donos de restaurantes visitam amigos, vendedores de carne, peixes e agricultores. Costureiros vão a oficinas, tecelões e artesãos. Todos usam crédito.

Quando discutimos como os agentes inteligentes pagarão, tendemos a pensar inconscientemente sob a perspectiva de turistas.

Mas os agentes inteligentes agirão mais como locais. A diferença entre agentes inteligentes e humanos está em suas características — cópia ilimitada, alocação flexível de recursos, custos iniciais zero — o que significa que poucos agentes inteligentes podem dominar nichos de mercado. Mesmo que criar agentes inteligentes se torne mais fácil, relacionamentos, parcerias e confiança ainda ajudam a criar uma experiência de usuário bem-sucedida. Os agentes inteligentes dominantes não precisam de canais de pagamento de turistas; eles precisam de relacionamentos com fornecedores, capital de operação e crédito. Os agentes inteligentes podem guiar o turista (ou seja, você).

O que isso significa exatamente? À medida que os agentes inteligentes se integram às plataformas comerciais, seus métodos de pagamento devem evoluir de canais de pagamento de varejo para condições B2B negociadas previamente e crédito, pois os canais atuais não atendem totalmente a essa necessidade. Se os empreendedores desenvolverem soluções excelentes para os próximos cenários de pagamento (como agentes inteligentes, pagamentos em fluxo contínuo e transações globais de alta frequência e baixo valor), as próximas gerações de canais de pagamento (como stablecoins) terão oportunidades de crescimento.

Este artigo abordará essa visão sob três aspectos: as diferenças entre agentes inteligentes e humanos e como essas diferenças influenciam a vitória na estratégia de pagamento; as limitações dos métodos atuais; e os elementos essenciais que os canais de pagamento de próxima geração precisam construir para ter sucesso.

Diferenças entre agentes inteligentes e humanos

Para entender a relação entre agentes inteligentes e pagamentos, devemos considerar duas questões: os agentes agirão mais como humanos ou como empresas? Eles focarão em benefícios de longo prazo ou de curto prazo?

Agentes inteligentes agirão mais como empresas, estabelecendo relacionamentos de longo prazo com fornecedores e parceiros. São indivíduos de estrutura leve, construídos sobre grandes corporações — por exemplo, um guia perfeito fornecido por uma agência de viagens com ampla rede de contatos, ou um franqueado que ajusta seus serviços às preferências locais sem precisar renegociar toda a cadeia de suprimentos.

Por que agentes inteligentes agirão como empresas?

Primeiro, a melhor experiência vem de um design cuidadoso. Não quero um agente inteligente que ainda esteja negociando preços, comparando fornecedores ou ajustando termos na hora do pagamento. Quero um agente que já tenha feito isso — que saiba quais fornecedores são confiáveis, tenha preços negociados antecipadamente e possa concluir o pagamento imediatamente. Essa é uma relação comercial, não uma transação de turismo.

De fato, agentes humanos já existem há muito tempo: agências de viagens, claro, mas também agentes literários, agentes artísticos, distribuidores de relógios, corretores imobiliários, etc. Eles constroem relações multifacetadas — com editoras, produtoras, distribuidores de relógios ou instituições de crédito — e cada transação é personalizada com base nessas relações.

Segundo, agentes inteligentes podem ser copiados infinitamente, mas negócios em escala (e suas vantagens) não podem. Bons agentes inteligentes aproveitam ao máximo os custos e benefícios da escala: custos computacionais mais baixos, preços mais favoráveis de fornecedores, integrações mais profundas e componentes mais previsíveis. Escala traz escala. Uma agência de viagens que reserva um milhão de passagens por ano consegue condições melhores do que uma que reserva apenas dez.

Já vemos essa tendência. Apenas o ChatGPT tem canais suficientes para negociar com Shopify, Amazon, Expedia e outros. Pequenas startups só podem usar automação de navegador ou APIs de engenharia reversa, pagando altos custos de varejo.

Por isso, os agentes inteligentes tendem a se integrar ou, pelo menos, a se basear em plataformas maiores. São fáceis de construir, mas a eficiência econômica limita o número de agentes por setor — cada um deve estabelecer relações profundas com fornecedores e ter margem suficiente para reinvestir na experiência do usuário. Além disso, agentes verticais com fortes relações com fornecedores podem colaborar com agentes de usuário, criando uma sinergia vantajosa para todos.

Duas relações de pagamento

Se os agentes inteligentes funcionarem como empresas, é preciso desenhar duas relações de pagamento: usuário → agente, e agente/plataforma/guia → fornecedor.

O usuário paga ao agente — por assinatura, por tarefa, por crédito ou acesso autorizado à conta. O agente paga ao fornecedor por condições B2B negociadas, preços em volume, faturas a 30 dias ou por meio de subagentes. Com base nos gastos atuais, o pagamento ao fornecedor por parte do agente ocorre ocasionalmente por canais de varejo, mas essa parcela representa uma pequena parte do total.

Essa é a dinâmica atual do uso de cartões de crédito: emissores de cartões mantêm relacionamento de varejo com consumidores, assumem riscos, oferecem programas de recompensas e limites de crédito. Os adquirentes têm relacionamento comercial com comerciantes, negociam condições, realizam transferências em escala e gerenciam operações complexas de capital de giro.

Cartões de crédito e agentes inteligentes: uma combinação ao estilo McKinsey

Como muitos dizem, o cartão de crédito é, na prática, um produto de pagamento bastante adequado para agentes inteligentes. É amplamente aceito; pagamentos entre 20 e 1000 dólares são considerados razoáveis; e possui recursos embutidos de arbitragem, cancelamento e digitalização.

Além disso, oferece faturas mensais — uma forma importante de os consumidores entenderem seus gastos — e, à medida que agentes inteligentes substituem crianças brincando com iPads por despesas imprevistas, esse conceito será aprimorado.

Mas há dois problemas: primeiro, a tecnologia de cartões de crédito é tecnicamente incompatível com agentes inteligentes. Segundo, o modelo de cobrança força o setor de cartões a um dilema clássico de inovação.

Tecnologia de cartões de crédito é difícil de evoluir

Quase toda tecnologia de cartão depende de intervenção humana: aprovação, interface do usuário e métodos tradicionais de pagamento (pagamento único, assinatura). Produtos como Stripe Link, Visa 3D e dezenas de outros de virtualização de cartões — que permitem salvar cartões para compras futuras ou registrar cartões para assinaturas periódicas — finalmente funcionam bem, mas levaram 15 anos para se desenvolver.

A adoção de agentes inteligentes é tão rápida que milhares de provedores de serviços de pagamento (PSP), terminais POS, comerciantes e clientes finais não conseguem atualizar suas interfaces, programabilidade ou detecção de fraudes para acompanhar essa nova dinâmica de pagamento.

Cartões de crédito não funcionam para transações de alto ou baixo valor

Imagine um agente inteligente transferindo fundos para um provedor de computação ou pagando pequenas taxas de API. Essas transações não podem ser feitas via canais de cartão de crédito. Primeiro, a Visa não suporta pagamentos abaixo de 1 centavo; segundo, seu modelo econômico prevê uma taxa fixa de 30 centavos. A Visa poderia desenvolver tecnologias de pagamento em streaming ou micropagamentos, mas seria difícil fazer os stakeholders se adaptarem a receitas menores.

Mais complicado ainda, os cartões de crédito estão presos ao dilema do inovador: embora pagamentos por agentes inteligentes tenham necessidades semelhantes às de cartões, seus valores geralmente ultrapassam a faixa de 20 a 1000 dólares. Além disso, muitas soluções iniciais envolvem pagamentos difíceis de reembolsar ou que podem ser revendidos facilmente (fraude). Cartões de crédito não são inviáveis, mas o dilema do inovador há muito enfraquece as empresas existentes.

Mesmo sem cartões de crédito, os canais tradicionais continuarão a desempenhar papel no futuro.

Os canais de pagamento atuais ainda terão espaço

À medida que agentes inteligentes se consolidam como plataformas comerciais, a maior parte dos gastos elevados será negociada previamente em condições B2B: faturas, prazos de pagamento de 30 dias, descontos e limites de crédito. Nesse cenário, “canal de pagamento” pode ser qualquer coisa — geralmente uma liquidação assíncrona por canais tradicionais. As taxas serão diluídas em transações maiores, e o capital de giro será negociado entre as partes.

Porém, o espaço de atuação dos agentes inteligentes não se limita a isso. Eles já operam em áreas onde os métodos tradicionais de pagamento são insuficientes: primeiras parcerias, pagamentos transfronteiriços, reconciliações complexas, novos modelos de agentes-fornecedores, pagamentos instantâneos para reduzir custos de empréstimos e microcrédito.

Nesses cenários, as stablecoins são uma opção de pagamento superior, e construir a próxima geração de funcionalidades com moedas programáveis é muito mais fácil do que com infraestrutura tradicional. Novas parcerias feitas com stablecoins tendem a evoluir para relacionamentos antigos, que continuam usando stablecoins. Com a adoção ampla de plataformas de pagamento com stablecoins, que já são mais baratas, rápidas e globais, elas provavelmente ocuparão uma posição cada vez maior na composição dos pagamentos.

Tecnologias de pagamento emergentes oferecem oportunidades

Para entender as tendências futuras, devemos focar nas tecnologias mais adequadas para aplicações em crescimento contínuo.

Stablecoins — uma moeda mais rápida, de menor custo e global, apoiada por ativos líquidos de alta qualidade em proporção 1:1 — representam uma nova plataforma capaz de atender a setores comerciais atualmente carentes, como pagamentos internacionais e streaming. O mais importante é que as stablecoins são programáveis. Funcionalidades como arbitragem, liquidação mensal (ou horária), crédito, custódia e pagamentos condicionais podem ser expandidas de forma flexível para suportar muitas aplicações novas. Diferentemente de bancos ou pagamentos com cartão, pagamentos com stablecoins podem ser facilmente integrados a APIs, bancos de dados e sistemas de checkout de agentes, simplificando significativamente a reconciliação, aprovação e registro — algo fundamental para startups que desejam construir negócios de agentes.

Na prática, as stablecoins resolvem o problema de unit economics de cartões de crédito em cenários extremos. Não há taxa mínima de 30 centavos, evitando dificuldades em pagamentos pequenos. Também não há taxas de troca que corroem a margem de transferências maiores. Agentes inteligentes pagam aos provedores de computação US$ 0,001 por segundo, enquanto fornecedores precisam liquidar faturas de US$ 50 mil — ambos podem usar a mesma via de pagamento. Essa flexibilidade é crucial para engenheiros e empreendedores ao planejarem suas próximas plataformas.

Construindo mais infraestrutura de stablecoins

A objeção mais comum ao uso de stablecoins é o custo elevado de recarga e retirada. Para turistas que não conhecem stablecoins, isso é verdade, mas com um guia ou agente inteligente ao lado, o problema desaparece. O guia pode ajudar na troca de moeda e facilitar as transações necessárias, economizando taxas.

Ao integrar funções de faturamento e arbitragem em nossos serviços de guia com stablecoins, estamos mais próximos de um sistema ideal.

Imagine entrar numa loja de departamento. Você navega por vários vendedores, adiciona itens ao carrinho e faz um pagamento consolidado ao final. A plataforma gerencia a distribuição do pagamento a cada fornecedor. Os agentes também precisam de um modelo semelhante: uma visão unificada, exibindo intenções de compra de múltiplos fornecedores, com uma aprovação em lote com um clique. O usuário verá “Seu agente inteligente quer reservar passagens, hotéis e aluguel de carros”, ao invés de três processos de pagamento separados. A plataforma do agente gerencia o relacionamento com fornecedores, enquanto o usuário aprova ou revisa as transações.

Cartões de crédito funcionam bem na arbitragem, mas novos canais de pagamento precisarão expandir essa funcionalidade. Quando a margem de lucro é alta ou há facilidade de devolução, a arbitragem é mais conveniente. Por exemplo, voos com cancelamento em 24 horas, assinaturas não ativadas ou produtos de luxo com alta margem — fornecedores podem aceitar reembolsos. Mas os primeiros casos de uso de agentes geralmente envolvem produtos digitais de baixa margem, como recursos computacionais, chamadas de API ou entregas de comida.

Resumo

Agentes inteligentes não pagarão como turistas. Eles pagarão como locais — por relacionamento, crédito e clientes fiéis. Isso significa que o fluxo de pagamento real será feito por condições B2B negociadas previamente, não por cartão de crédito. Na verdade, condições B2B negociadas antecipadamente não requerem novos canais de pagamento. A camada de liquidação pode ser qualquer coisa — transferências bancárias, ACH ou transferências em lote. Os métodos tradicionais de pagamento são suficientes para relações estabelecidas.

Estamos em um momento decisivo. Os agentes inteligentes estão surgindo, e os empreendedores estão construindo seus sistemas. Eles precisam de métodos de pagamento que funcionem imediatamente, não de soluções que só serão possíveis após anos de evolução tecnológica de cartões. Cartões de crédito ainda não estão prontos: são caros para pequenas transações, difíceis de reconciliar, carregam dívidas técnicas e podem ser influenciados por fatores humanos na decisão de fraude. Stablecoins estão maduras. São programáveis, globais, fáceis de reconciliar com serviços digitais e podem ser integradas facilmente a APIs e processos de checkout de agentes. Mesmo sem acordos comerciais ou condições B2B complexas, elas podem funcionar desde o primeiro dia.

Este é um momento crucial. Startups que constroem agentes inteligentes hoje escolherão ferramentas que possam operar de forma eficaz de imediato. Os métodos de pagamento são altamente aderentes. No futuro, as novas relações baseadas em stablecoins evoluirão para relações antigas ainda baseadas nelas. Nos próximos anos, o ecossistema amadurecerá, as barreiras de entrada diminuirã, e a infraestrutura — como faturamento, arbitragem, crédito, aprovações em lote e interoperabilidade — será preenchida por startups com bases mais sólidas.