CEO do JPMorgan Chase: O ambiente de crédito nos EUA está a mostrar sinais de uma repetição de 2008, o setor de software relacionado com IA enfrenta risco de ondas de incumprimento

O CEO do JPMorgan, Jamie Dimon, afirmou na segunda-feira que os preços elevados dos ativos e o ambiente de forte concorrência no setor bancário o deixam altamente preocupado, alertando os participantes do mercado de que o cenário atual apresenta semelhanças com os momentos que antecederam a crise financeira de 2008. Ele lembrou que os ciclos econômicos inevitavelmente se revertendo, e que uma onda de incumprimentos de tomadores de empréstimos pode afetar setores inesperados.

Na reunião anual de atualização para investidores realizada nesse dia, Dimon destacou que, embora os economistas afirmem que as políticas de redução de impostos e desregulamentação do governo Trump impulsionarão o crescimento económico este ano, ele pessoalmente prefere pensar nas possíveis falhas quando o mercado está em alta expectativa. Ele afirmou:

“As pessoas começam a acomodar-se à situação, acreditando que esses preços elevados dos ativos e volumes de transações são reais, e que não enfrentaremos problemas. Isso aumenta o risco geral da economia.”

Dimon enfatizou que a deterioração do ciclo de crédito é inevitável e frequentemente traz choques inesperados.

“Um dia, a reversão do ciclo acontecerá… Não sei qual evento ou combinação de eventos irá desencadear esse ciclo. Estou altamente preocupado com isso,” disse. “Não me sinto aliviado pelos preços elevados dos ativos. Na verdade, acho que isso aumenta o risco.”

Além disso, Dimon mencionou a potencial ameaça do desenvolvimento da inteligência artificial à qualidade do crédito em setores específicos. Nas últimas semanas, com investidores avaliando o impacto disruptivo de modelos de IA como Anthropic e OpenAI em diversos setores (especialmente empresas de software), o mercado tem apresentado forte volatilidade. Dimon alertou que, em cada ciclo de crédito, os setores mais afetados costumam ser surpreendentes, e desta vez, “pode ser o setor de software, impactado pela IA.”

Preocupações com o ciclo de crédito e a busca cega por lucros

Apesar das preocupações recentes com a IA terem levado a atenção para o crédito em software e pressionado fundos de crédito privado como a Blue Owl a enfrentar saídas de investidores, o índice S&P 500 ainda se aproxima de máximos históricos. No entanto, essa aparente prosperidade não eliminou as preocupações dos executivos com riscos potenciais.

Ao responder a uma pergunta do analista sénior do setor bancário, Mike Mayo, Dimon afirmou que o cenário atual lembra os três anos anteriores à crise financeira de 2008,

“Naquela época, todos estavam ganhando muito dinheiro, todos estavam alavancando, como se o céu fosse o limite.”

Ele criticou algumas instituições financeiras por adotarem medidas irracionais para aumentar a receita de juros líquidos (NII). “Vejo algumas pessoas fazendo coisas estúpidas, apenas para gerar receita de juros líquidos,” disse. Dimon acrescentou que, embora seja bom sentir-se bem quando todos estão “fazendo dinheiro,” ao considerar todos os fatores em jogo, só consegue respirar fundo e dizer: “Cuidado com as armadilhas.”

O co-CEO do banco de investimento e banco comercial do JPMorgan, Troy Rohrbaugh, também expressou preocupações com os riscos de crédito. Ele afirmou que o problema pode não estar limitado ao crédito privado, podendo apresentar uma “característica mais ampla.” “Por enquanto, parece limitado a alguns casos, mas isso pode mudar facilmente, e estamos preparados,” disse Rohrbaugh.

Vencedores e perdedores na era da IA

Quanto às recentes “operações de pânico” relacionadas à IA que varreram vários setores, Dimon admitiu que isso pode levar o JPMorgan a revisar com mais rigor alguns empréstimos, mas duvida que as preocupações com IA tenham um impacto significativo nas perdas de crédito globais.

O setor financeiro também foi afetado pela queda do mercado acionário desencadeada pelas preocupações com IA, mas Dimon mantém confiança na competitividade do JPMorgan na área. “No final, em 100 setores, seremos vencedores em 75 e perdedores em 25,” afirmou, posicionando claramente o banco como potencial vencedor nesta transformação tecnológica.

Plano de sucessão ainda pendente

Durante uma sessão extensa de perguntas e respostas de duas horas, a questão do sucessor do CEO do JPMorgan foi inevitavelmente levantada. Dimon, que lidera o banco há 20 anos, transformou-o na maior e mais lucrativa instituição financeira do mundo.

Respondendo à questão, sua resposta foi consistente com declarações recentes, mas ele evitou estabelecer uma data específica para aposentadoria. “Alguém me disse que preciso ser muito claro sobre isso,” afirmou, entre risos dos analistas. “Continuarei como CEO por alguns anos, e depois talvez por mais alguns como presidente executivo.” Ele acrescentou que a decisão final cabe ao conselho de administração do banco.

Aviso de risco e isenção de responsabilidade

O mercado apresenta riscos, e os investimentos devem ser feitos com cautela. Este artigo não constitui aconselhamento de investimento personalizado, nem leva em consideração objetivos, situação financeira ou necessidades específicas de qualquer usuário. Os usuários devem avaliar se as opiniões, pontos de vista ou conclusões aqui apresentadas são compatíveis com suas circunstâncias particulares. Investimentos são de responsabilidade do investidor.