Moody's atribui classificação B1 às obrigações do Governo Mongol devido ao plano de refinanciamento

Investing.com - A Moody’s atribuiu hoje uma classificação B1 à próxima emissão de títulos de dívida sénior não garantidos em dólares americanos do Governo da Mongólia. Estes títulos terão direito a pagamento em igualdade com toda a dívida sénior não garantida existente e futura da Mongólia. Os fundos arrecadados serão utilizados para financiar uma oferta de recompra de parte dos títulos e para refinanciar dívidas que estão a expirar.

A classificação dos títulos propostos é consistente com a classificação de emissor de longo prazo B1 da Mongólia, com perspetiva estável. A situação de crédito da Mongólia beneficia de perspectivas de crescimento económico robusto, apoiadas pela forte procura por minerais essenciais (especialmente cobre), bem como por um histórico emergente de gestão eficaz da dívida e das finanças públicas. A procura estrutural por cobre, relacionada com eletrificação e infraestruturas digitais, sustenta o crescimento a médio prazo, enquanto o aumento contínuo da produção reforçará ainda mais o desempenho das exportações.

Com o apoio de um crescimento nominal forte e de uma gestão prudente da dívida, a carga da dívida pública reduziu-se de cerca de 74% do PIB em 2020 para aproximadamente 43% no final de 2025. A Moody’s prevê que o défice orçamental se expanda moderadamente nos próximos anos, atingindo cerca de 4,3% do PIB em 2026, devido à desaceleração do crescimento das receitas e à persistência das pressões de despesa. A agência prevê que a relação dívida/PIB estabilize-se em torno de 44% em 2026.

A vantagem de crédito é equilibrada pela dependência contínua da Mongólia de commodities, o que torna os indicadores fiscais e externos vulneráveis às flutuações de preços, especialmente do carvão. Embora o carvão continue a ser uma importante mercadoria de exportação, a sensibilidade dos seus preços ao desenvolvimento do setor imobiliário e da indústria do aço na China limita a visibilidade das receitas. Dado o volume elevado de dívidas a vencer na segunda metade desta década, o risco de liquidez externa permanece elevado, embora esses riscos sejam mitigados pelo acesso contínuo aos mercados de capitais internacionais e pelo bom histórico do governo em refinanciar dívidas próximas do vencimento.

A classificação de impacto ESG da Mongólia é CIS-4, principalmente devido à elevada exposição a riscos ambientais e de governação. Os riscos ambientais enfrentados refletem a forte dependência da economia da produção e exportação de hidrocarbonetos (especialmente carvão), tornando o país vulnerável aos riscos associados à transição de carbono. A exposição a riscos de governação reflete a fraqueza ainda presente na eficácia das instituições administrativas e das políticas, apesar dos progressos recentes em reformas estruturais.

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