Standard Chartered prevê que o valor de mercado das stablecoins atingirá 2 trilhões de dólares em 2028. Como isso afetará os títulos do Tesouro dos Estados Unidos?

Recentemente, um ponto de convergência entre os gigantes tradicionais financeiros e o mundo das criptomoedas gerou uma previsão de grande impacto. O banco multinacional Standard Chartered publicou um relatório de pesquisa que aponta que, com a popularização dos ativos digitais, os emissores de stablecoins poderão tornar-se um dos maiores compradores do mercado de títulos do Tesouro dos EUA. Os analistas do banco prevêem que, até o final de 2028, o valor de mercado global de stablecoins atingirá surpreendentes 2 trilhões de dólares, gerando uma demanda adicional de cerca de 1 trilhão de dólares pelos títulos do Tesouro dos EUA. Essa visão tem provocado ampla discussão entre investidores de criptomoedas e participantes do mercado financeiro tradicional.

A base de 2 trilhões de dólares: o crescimento explosivo das stablecoins

A equipe de análise liderada por Geoffrey Kendrick, chefe de pesquisa de ativos digitais globais, e John Davies, estrategista de taxas de juros nos EUA, do Standard Chartered, afirma que, embora o mercado de stablecoins esteja atualmente desacelerando devido à volatilidade dos preços das criptomoedas e à implementação regulatória, esses são problemas de ciclo e não de estrutura. Eles acreditam firmemente que, até o final de 2028, o valor total de mercado das stablecoins ultrapassará 2 trilhões de dólares.

De acordo com dados do Gate, até 24 de fevereiro de 2026, o valor total de mercado das stablecoins está em torno de 324 bilhões de dólares. Isso significa que, nos próximos dois anos, esse setor poderá crescer mais de seis vezes. Essa expansão é impulsionada não apenas pela demanda por negociações de criptomoedas, mas também pela ampla aplicação das stablecoins em pagamentos, liquidações transfronteiriças e finanças em blockchain.

Entrada de trilhões de dólares: uma nova demanda no mercado de títulos do Tesouro dos EUA

Se o valor de mercado das stablecoins atingir a previsão de 2 trilhões de dólares, para onde esses fundos irão? O relatório do Standard Chartered fornece uma resposta clara: para os títulos do Tesouro dos EUA, especialmente os títulos de curto prazo (T-bills).

Para manter a paridade 1:1 entre stablecoins (como Tether e Circle) e o dólar, os emissores precisam manter ativos de reserva altamente líquidos e de baixo risco. Os títulos do Tesouro dos EUA, especialmente os de curto prazo, são a escolha preferida. O relatório aponta que, à medida que a oferta de stablecoins aumenta, os emissores acumularão mais títulos do governo de curto prazo como reserva, o que nos próximos anos criará uma demanda adicional de aproximadamente 800 bilhões a 1 trilhão de dólares no mercado de títulos do Tesouro dos EUA.

Essa entrada de demanda fará com que os emissores de stablecoins se tornem “ baleias” de títulos do Tesouro, comparáveis a grandes nações soberanas. Por exemplo, o volume de títulos do Tesouro que a Tether detém já supera muitos países de médio porte. Dados do Gate mostram que o valor de mercado do USDT permanece acima de 141 bilhões de dólares, mantendo sua posição de liderança no setor.

Reação em cadeia no mercado de títulos do Tesouro: desequilíbrio entre oferta e demanda e ajustes na estrutura de prazos

A entrada de trilhões de dólares no mercado de títulos do Tesouro não é algo trivial; pode impactar profundamente a forma como o governo dos EUA financia sua dívida.

1. Uma enorme lacuna de demanda

Segundo análise do Standard Chartered, ao combinar a demanda adicional gerada pelas stablecoins (cerca de 1 trilhão de dólares) com o programa de compra de títulos do Federal Reserve (aproximadamente 1,2 trilhão de dólares), até 2028 a demanda total por títulos de curto prazo poderá atingir cerca de 2,2 trilhões de dólares. No entanto, com a atual proporção de emissão, o mercado deve fornecer apenas cerca de 1,3 trilhão de dólares em nova oferta líquida nesse período, criando uma lacuna de demanda de até 900 bilhões de dólares.

2. Possível ajuste na estrutura de emissão do Tesouro

Diante dessa demanda tão elevada, o Departamento do Tesouro dos EUA pode aproveitar a oportunidade histórica para ajustar sua estrutura de dívida. O Standard Chartered prevê que o secretário do Tesouro, Scott Bessent, poderá aumentar a participação de T-bills na composição total da dívida. Especificamente, se nos próximos três anos a proporção de T-bills aumentar em 2,5%, isso liberaria cerca de 900 bilhões de dólares em oferta adicional, ajudando a preencher a lacuna de demanda causada pelas stablecoins.

3. Mudanças na oferta de títulos de longo prazo

Para aumentar a oferta de títulos de curto prazo, o Tesouro pode reduzir a emissão de títulos de longo prazo. O banco sugere até uma hipótese audaciosa: se a demanda por títulos de curto prazo continuar aquecida, o Tesouro pode ser forçado a diminuir ou até suspender temporariamente as leilões de títulos de 30 anos. Isso alteraria significativamente a curva de rendimento dos títulos do Tesouro, potencialmente elevando os rendimentos de longo prazo, enquanto os de curto prazo permaneceriam estáveis devido à forte demanda.

Estado atual do mercado e perspectivas futuras

Apesar do otimismo, o caminho para atingir 2 trilhões de dólares não é livre de obstáculos. A análise do Gate destaca que o crescimento do mercado de stablecoins depende fortemente de uma regulamentação clara e do retorno do mercado de alta das criptomoedas.

Recentemente, o mercado apresentou algumas oscilações. Por exemplo, a stablecoin USD1, apoiada pela família Trump, momentaneamente desancorou para 0,994 dólares em 24 de fevereiro (hoje), embora tenha se recuperado rapidamente para 0,9994 dólares. Isso serve como um lembrete de que os mecanismos e a segurança das stablecoins continuam sendo pontos centrais de atenção. Dados do Gate mostram que esse evento não gerou pânico generalizado, e as principais stablecoins, USDT e USDC, permanecem altamente ancoradas.

O banco vê a desaceleração atual como uma correção de ciclo. Com a implementação progressiva de regulamentações, como a Lei GENIUS nos EUA, a adoção institucional deve acelerar. Assim, as stablecoins deixarão de ser apenas intermediários nas negociações de criptomoedas e passarão a atuar como uma ponte central entre o mundo fiduciário tradicional e o sistema financeiro digital.

Conclusão

A previsão do Standard Chartered pinta um futuro de integração financeira: as stablecoins deixarão de ser apenas “sangue” do mercado de criptomoedas e evoluirão para uma pedra angular do mercado de títulos do Tesouro dos EUA. Se, até 2028, o valor de mercado de 2 trilhões de dólares se concretizar, essas stablecoins terão em suas mãos mais de 1 trilhão de dólares em títulos do Tesouro de curto prazo, proporcionando uma fonte de financiamento estável para o governo americano e influenciando profundamente os mercados globais de juros e a estrutura da dívida.

Para investidores, acompanhar os dados on-chain das stablecoins, a transparência de suas reservas e as mudanças na política macroeconômica será fundamental para captar as oportunidades nos próximos anos. O Gate continuará fornecendo atualizações e análises aprofundadas para ajudá-lo a navegar com segurança na onda de ativos digitais.