Ikeja Hotels vs. Transcorp Hotels: Quem teve um desempenho melhor em 2025

Ikeja Hotels Plc e Transcorp Hotels Plc divulgaram os seus resultados não auditados do ano completo de 2025, ambos apresentando lucros sólidos e crescimento

As duas empresas tiveram mais de N30 mil milhões de lucro em 2025, cerca de 36% do que ganharam no exercício financeiro de 2024.

Isto é um sinal positivo e reflete um forte desempenho operacional, que possivelmente contribuiu para o seu impressionante desempenho no mercado em 2025.

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Na semana passada, enquanto as ações da Transcorp tinham ganho 11% no ano até à data (YtD), o ganho da Ikeja Hotels no mesmo período manteve-se estável, mas um aumento de 29% em fevereiro indica uma crescente dinâmica de mercado.

Sem dúvida, as empresas tiveram um bom desempenho, mas o nosso foco aqui é quem se destacou mais em 2025. Vamos analisar o seu desempenho financeiro.

Uma revisão superficial dos seus demonstrativos financeiros não auditados do ano completo de 2025 mostra que a Transcorp Hotels manteve uma clara dominância em termos de tamanho, receita, lucro e base de ativos.

Por outro lado, a Ikeja Hotels apresentou uma eficiência mais forte, refletida nas margens de lucro líquido e nos lucros por ação mais elevados.

Detalhes

Embora ambas as empresas obtenham receitas significativas com vendas de quartos, que é o principal contributo para a sua receita total, a Transcorp Hotels ainda gera mais receita proveniente das vendas de quartos do que a Ikeja Hotels.

• A Transcorp obteve mais de N63 mil milhões de vendas de quartos no ano em análise, um aumento de 38% em relação ao ano anterior (YoY), contribuindo com 65% da receita total.
• Em comparação, a receita da Ikeja Hotels proveniente de vendas de quartos cresceu mais rapidamente, 42%, atingindo N18 mil milhões, o que representa mais de 70% da sua receita total.

Essa vantagem de tamanho também se refletiu nos números de lucro.

• A Transcorp Hotels lucrou N22 mil milhões a partir de uma receita de N97 mil milhões, enquanto a Ikeja Hotels obteve N8 mil milhões de uma receita de N26 mil milhões.

Mas, quando a análise passa de “quanto lucro” para “quão eficientemente o lucro é gerado”, o quadro torna-se mais complexo.

• A Transcorp Hotels reteve mais lucro ao nível do lucro bruto, mas ao nível do lucro líquido, a Ikeja Hotels reteve mais lucro da sua receita, auxiliada por custos financeiros zero e rendimentos financeiros.

Em outras palavras, esta não é uma comparação simples de vitória ou derrota: a Transcorp Hotels domina em escala e lucros totais, enquanto a Ikeja Hotels destaca-se pelas margens de rentabilidade e eficiência final.

Balanço Patrimonial

Em dezembro de 2025, a Transcorp Hotels tinha N159,91 mil milhões em ativos totais, muito mais do que os N94,884 mil milhões da Ikeja Hotels.

A estrutura do balanço é muito importante de notar.

• Cerca de 78% do balanço da Transcorp Hotels está ligado a bens de propriedade, instalações e equipamentos, enquanto cerca de 71% dos ativos da Ikeja Hotels estão em dinheiro, equivalentes de dinheiro e empréstimos a partes relacionadas.
• Com 71% dos ativos da Ikeja Hotels em ativos financeiros, o balanço é claramente impulsionado por ativos financeiros, o que explica o crescimento na receita financeira que ajudou a impulsionar o lucro antes dos impostos.
• Da mesma forma, com 78% dos ativos da Transcorp Hotels em PPE (propriedade, instalações e equipamentos), o seu balanço é impulsionado por ativos operacionais (terrenos, edifícios e equipamentos de escritório), o que explica o forte desempenho na receita do segmento de quartos.

Valoração

Enquanto a Transcorp Hotels destaca-se pelo seu tamanho, receita, base de lucros e força dos ativos, a Ikeja Hotels apresenta um caso de avaliação mais convincente.

A Ikeja combina métricas de eficiência de rentabilidade mais fortes e margens mais elevadas com múltiplos de avaliação muito mais baratos, refletidos no seu menor P/E e numa avaliação ajustada ao crescimento mais atraente.

A preços atuais, os investidores nas ações da Ikeja Hotels estão a pagar N10,9 por N1 de lucros, em comparação com os N88,6 muito mais elevados da Transcorp.

Usando o crescimento dos lucros de 2025 para ajustar às expectativas de crescimento, o PEG da Ikeja de cerca de 0,6 indica subavaliação relativamente ao seu perfil de crescimento, enquanto o PEG da Transcorp de cerca de 1,9 indica uma ação relativamente mais cara.

• Isto significa que a Ikeja oferece mais crescimento de lucros por N1 que os investidores pagam, enquanto a Transcorp exige que os investidores paguem um preço muito mais alto por cada unidade de crescimento.

Veredicto final de investimento

A Transcorp Hotels oferece uma base mais forte de receita, lucro e dividendos, além de uma taxa de crescimento de dividendos mais elevada.

Por outro lado, a Ikeja Hotels oferece margens de lucro mais altas, maiores retornos aos acionistas e uma avaliação mais barata.