2 Ações Principais para Comprar em Março

Se a sorte favorece os audazes, então talvez a má sorte represente uma oportunidade para investidores com uma mentalidade de longo prazo.

As ações do produtor de lítio Livent (LTHM +0,00%) e da recém lucrativa Vanda Pharmaceuticals (VNDA +40,71%) têm tido um desempenho abaixo do mercado de ações nos últimos meses. A primeira foi prejudicada pelo fato de sua empresa-mãe, FMC, possuir 84% das ações em circulação muito tempo após a abertura de capital. Isso limitou significativamente sua flexibilidade financeira e sua capacidade de atrair grandes investidores institucionais. A segunda anunciou que está processando a Food and Drug Administration dos EUA porque, você sabe, isso sempre funciona.

No entanto, o desempenho recente sem grandes emoções faz com que ambas as ações sejam excelentes compras neste mês. A Livent desfrutará de sua primeira verdadeira liberdade após a FMC concluir uma cisão de sua participação acionária em 1 de março, enquanto a Vanda Pharmaceuticals está barata demais para passar (e pode realmente vencer sua disputa legal com os reguladores). Aqui está o motivo pelo qual investidores com uma mentalidade de longo prazo podem querer analisar mais de perto esses dois negócios tão diferentes em março.

Confira as últimas transcrições de chamadas de resultados da Livent e da Vanda Pharmaceuticals.

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Investindo de forma total na substância de lítio mais importante

Os materiais de lítio constituem um componente importante (embora pequeno, ironicamente) nas baterias de íon de lítio, mas nem todos os compostos de lítio são iguais. Os dois principais materiais processados para uso em baterias são o carbonato de lítio e o hidróxido de lítio. No entanto, o último é muito mais fácil de trabalhar e purificar, o que elimina muitos problemas para as enormes fábricas de baterias ao redor do mundo, especialmente aquelas que buscam produzir uma quantidade infinita de dispositivos de armazenamento de energia para a tsunami de veículos elétricos que se aproxima.

Isso ajuda a explicar por que os mineradores de lítio estão correndo para aumentar ao máximo a capacidade de produção do material na próxima década. A Livent espera aumentar a produção de hidróxido de lítio de apenas 15.900 toneladas métricas (expressas usando o padrão da indústria “equivalente de carbonato de lítio”, ou LCE) em 2018 para aproximadamente 21.500 toneladas métricas LCE neste ano. A produção então crescerá para 55.000 toneladas métricas LCE até 2025, ou cerca de 20% da produção global esperada para o composto naquele ano.

Um reservatório de salmouras de lítio. Fonte da imagem: Getty Images.

Como era de esperar, o hidróxido de lítio deve crescer rapidamente em importância financeira para investidores e negócios. A Livent gerou US$ 223 milhões em receita com hidróxido de lítio no ano passado, ou 50% do total de vendas. Representou apenas 45% da receita total no ano anterior. A orientação para o ano completo de 2019 prevê que esse percentual salte para 58%, ou vendas de hidróxido de lítio de US$ 297,5 milhões e receita total na faixa de US$ 510 milhões.

Como a empresa firma contratos de fornecimento de longo prazo com clientes antes de colocar nova produção no mercado, os esforços de expansão são significativamente menos arriscados para os investidores. Supondo que a cisão das ações da empresa-mãe permita que as ações negociem de forma mais livre, março pode marcar um ponto de inflexão para a Livent. As ações são negociadas a apenas 12,3 vezes os lucros futuros, 4,6 vezes as vendas e um valor de empresa sobre EBITDA de 10.

Embora possa haver alguma volatilidade imediatamente após a cisão, e o crescimento do EBITDA possa ser um pouco fraco enquanto a composição dos clientes temporariamente muda para materiais de menor preço na primeira metade de 2019, investidores com visão de longo prazo podem finalmente dar uma atenção mais próxima a essa ação de lítio no próximo mês.

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Operações lucrativas com segurança reduzem riscos na cadeia de produção

A Vanda Pharmaceuticals caiu no início de fevereiro após anunciar que processaria a FDA, que decidiu manter uma suspensão parcial de testes clínicos em um candidato promissor a medicamento. Esse candidato, uma substância chamada tradipitant, demonstrou resultados impressionantes em um estudo de fase 2 avaliando seu potencial para tratar gastroparesia. Se os resultados se confirmarem em um estudo de fase avançada, pode se tornar o primeiro medicamento aprovado para a doença desde 1979 e alcançar vendas anuais de pico de US$ 900 milhões. Claro, o cronograma desse estudo de fase avançada agora está incerto.

Embora a gestão insista que o cronograma de desenvolvimento não mudou apesar da suspensão parcial, o tradipitant não pode ser testado em humanos por mais de 12 semanas até que um estudo de nove meses seja realizado em grandes mamíferos (cães, mini-porcos ou primatas). Em outras palavras, a matemática sugere que o desenvolvimento do candidato a medicamento provavelmente será atrasado. O que se perde em toda essa confusão e reações impulsivas, no entanto, é que o cronograma de desenvolvimento do tradipitant não é tão importante no grande esquema das coisas.

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A Vanda Pharmaceuticals reportou um lucro operacional de US$ 21,7 milhões em 2018, contra uma perda operacional de US$ 16,9 milhões no ano anterior. O aumento nos lucros foi impulsionado pelo controle de despesas e pelo crescimento nas vendas do Hetlioz, um medicamento aprovado para tratar um distúrbio raro do sono. A franquia registrou receita de US$ 115,8 milhões no ano completo de 2019, contra apenas US$ 89,9 milhões em 2017. A orientação para o ano de 2019 prevê receita de Hetlioz de cerca de US$ 140 milhões e vendas totais de US$ 220 milhões. Isso coloca a empresa na trajetória de alcançar pelo menos US$ 38 milhões de lucro operacional neste ano.

O desempenho dos medicamentos no mercado deve superar pequenas preocupações com os que estão em desenvolvimento, especialmente agora que a Vanda Pharmaceuticals pode autofinanciar suas operações. Ainda assim, a ação caiu 21% desde o início de 2019. Essa queda abrupta e injustificada faz com que as ações negociem a apenas 24 vezes os lucros futuros e 5,6 vezes as vendas — quase inacreditável para uma farmacêutica com um portfólio de produtos lucrativos e em crescimento. Simplificando, investidores dispostos a manter a paciência até que o mercado perceba seu erro podem encontrar um perfil de risco favorável nos preços atuais.